作者 | 郝文

編輯 | 趣解商業資訊組

近日，國家醫保局針對湖南懷化、邵陽、衡陽、株洲及河南鄭州等地定點零售藥店將化妝品等商品串換為藥品或診療項目違規使用醫保基金問題開展專項飛行檢查，并約談老百姓、養天和、益豐、河南張仲景等連鎖藥房股份有限公司有關負責人。

約談指出，被檢機構存在將化妝品等商品串換為藥品和診療項目、違反實名制就醫管理規定套刷個賬資金、超量開藥等違法違規使用醫保基金問題，部分門店還通過轉移證據、刪除視頻、隱匿賬目等對抗檢查，性質嚴重、影響惡劣。國家醫保局對這些不法行為予以公開譴責。

圖片來源：國家醫療保障局網站截圖

此次被約談的四家企業中，老百姓、益豐藥房均為A股上市連鎖藥房企業，養天和、河南張仲景都是區域內龍頭企業。

據“界面新聞”報道，就此事，老百姓回應稱：誠懇接受監管部門和媒體監督，對個別門店醫保違規問題深表歉意。公司高度重視醫保合規管理，已第一時間全面開展自查自糾、閉環整改，持續強化醫保合規體系建設，保障醫保基金安全及公眾用藥安全。衷心感謝監管部門、媒體及公眾的監督。

圖片來源：微博截圖

值得注意的是，此次風波前，老百姓門店已不止一次出現在醫保相關通報或輿論曝光中。

國家醫保局2025年11月公布的第二批醫保支付資格管理制度典型案例顯示，湖南省婁底市6家老百姓大藥房門店曾因將保健品串換成醫保藥品結算、違規刷卡套取醫保基金，被責令退回騙取基金并處行政罰款，醫保經辦機構解除與其醫保服務協議，6家門店主要負責人各被記9分、暫停醫保支付資格2個月。這則通報中還提到：“此前醫保部門已全面部署開展相關自查自糾工作，涉事定點零售藥店仍頂風作案。”

更早前，吉林省醫保局在2024年3月發布的第一期曝光典型案例中，也曾通報伊通鎮老百姓大藥房存在串換藥品進行醫保刷卡結算行為，涉及違規醫保費用2118元。另據2021年河南公共頻道《百姓315》欄目報道，老百姓大藥房鄭州桐柏路店、豐樂路店等門店曾被曝可違規刷醫保卡購買部分非藥品類商品，鄭州市醫保部門當時表示將約談相關負責人，并根據情節對涉事門店作進一步處理。

案例顯示，部分頭部連鎖藥店在早期快速擴張過程中，內控管理方面存在不足。盡管近期行業擴張節奏已趨于平緩，但老百姓等上市公司門店數量仍維持在萬家以上的高位。這也導致，公司在醫保基金安全的實際監管與風險管控上，仍存在明顯短板，亟待進一步強化。

與此同時，老百姓和益豐藥房近年來也面臨一定的經營壓力。

財報顯示，2025年，老百姓實現營業收入222.37億元，同比下滑0.54%；歸母凈利潤3.82億元，同比下滑26.44%；扣非歸母凈利潤3.47億元，同比下滑30.15%。

圖片來源：年報截圖

從分產品經營數據來看，公司的業務結構正在發生微妙變化。作為營收支柱的中西成藥依然堅挺，實現營收180.18億元，同比增長1.88%，占公司零售終端收入的81.03%，但毛利率30.37%，下降1.19個百分點。中藥和非藥品類目表現疲軟，營收分別下滑5.49%和12.15%。

圖片來源：年報截圖

對于利潤大幅下滑，老百姓在財報中給出了解釋：主要系計提商譽減值損失及土地減值損失所致。

2026年第一季度，老百姓業績呈現出回暖跡象。營業收入54.81億元，同比增長0.85%；歸母凈利潤2.64億元，同比增長5.27%；扣非歸母凈利潤2.6億元，同比增長6.98%。

益豐藥房則展現了另一種壓力。

2025年度，益豐藥房營業收入為244.33億元，同比增長1.54%，歸母凈利潤為16.78億元，同比增長9.81%，扣非歸母凈利潤為16.12億元，同比增長7.65%。

圖片來源：年報截圖

但經營現金流凈額卻下滑20.44%。盡管公司解釋為春節備貨周期影響，但經營現金流已連續三年呈下滑趨勢表明，行業寒冬下的門店調整、營運資本效率變化，才是更深層壓力。

圖片來源：年報截圖

2023年益豐藥房的直營門店數量為10264家，日均坪效為61.06元/平方米；截至 2024年12月31日，公司共有10872家直營門店，日均坪效為51.07元/平方米；截至2025年12月31日，其直營門店數量減少至10518家，日均坪效雖提升至55.3元/平方米，但不及2023年水平。

總體來看，當前藥店亂象，很可能是行業“跑馬圈地”后遺癥與經營承壓期疊加作用的結果。但無論成因如何，都不能成為違規的正當理由。經營壓力與合規經營并非天然對立，頭部企業完全有能力通過提升精細化管理水平來化解壓力，而不是以犧牲合規為代價。