｜2026年5月20日 星期三｜

NO.1長江存儲(chǔ)啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，兩頭部券商聯(lián)合護(hù)航

5月19日，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)顯示，國內(nèi)NAND Flash閃存龍頭長江存儲(chǔ)控股股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱長江存儲(chǔ)）啟動(dòng)上市輔導(dǎo)備案，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信證券股份有限公司和中信建投證券股份有限公司。備案報(bào)告顯示，長江存儲(chǔ)成立于2016年12月21日，注冊(cè)資本高達(dá)178.2億元，注冊(cè)地位于武漢東湖新技術(shù)開發(fā)區(qū)。存儲(chǔ)芯片是半導(dǎo)體市場(chǎng)關(guān)鍵的細(xì)分領(lǐng)域之一，主要分為閃存和內(nèi)存，閃存包括NAND Flash和NOR Flash，內(nèi)存主要為DRAM。其中，DRAM和NAND Flash兩者的銷售額合計(jì)占整個(gè)存儲(chǔ)市場(chǎng)的97%左右。長鑫存儲(chǔ)和長江存儲(chǔ)是當(dāng)前國內(nèi)DRAM和NAND Flash領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)且具備國際競(jìng)爭(zhēng)力的存儲(chǔ)芯片IDM（設(shè)計(jì)制造一體化）原廠。前者專注DRAM，后者專注NAND Flash。當(dāng)前，長鑫科技的科創(chuàng)板IPO正處于“已問詢”的審核階段。

點(diǎn)評(píng)：長江存儲(chǔ)啟動(dòng)上市輔導(dǎo)，標(biāo)志著國內(nèi)存儲(chǔ)芯片雙雄齊聚資本市場(chǎng)。公司獲兩大頭部券商護(hù)航，上市預(yù)期有望重塑其估值邏輯。對(duì)半導(dǎo)體板塊而言，此舉將顯著提振國產(chǎn)存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈信心，帶動(dòng)設(shè)備及材料等關(guān)聯(lián)板塊估值修復(fù)。對(duì)整體股市來說，硬科技龍頭加速登陸，既優(yōu)化了市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，也改善了科技投資風(fēng)險(xiǎn)偏好。

NO.2國泰海通宏觀首席分析師梁中華離職，奔赴買方機(jī)構(gòu)

據(jù)券商中國，國泰海通研究所宏觀首席分析師梁中華已正式離職，下一站將加盟某買方機(jī)構(gòu)。國泰海通將在6月初舉行2026年的中期策略會(huì)，國泰海通日前發(fā)布的會(huì)議議程上，進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)和政策展望的已經(jīng)不是梁中華，而是國泰海通證券宏觀研究聯(lián)席首席分析師汪浩。公開資料顯示，梁中華2011年獲得北京大學(xué)金融學(xué)學(xué)士、統(tǒng)計(jì)學(xué)雙學(xué)士學(xué)位，2015年獲得北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)博士學(xué)位，畢業(yè)后加盟海通證券。2018年，梁中華從海通辭職，入職中泰擔(dān)任宏觀首席分析師一職。2020年底，梁中華選擇回歸海通證券，繼續(xù)擔(dān)任宏觀首席分析師。隨著國泰君安與海通證券完成合并，梁中華擔(dān)任國泰海通證券宏觀首席分析師。

點(diǎn)評(píng)：梁中華離職轉(zhuǎn)戰(zhàn)買方，折射券商賣方研究人才流動(dòng)新趨勢(shì)。合并后的國泰海通正處于內(nèi)部整合期，核心分析師變動(dòng)或使公司宏觀研究品牌短期承壓。對(duì)券商板塊而言，人才震蕩將加劇賣方競(jìng)爭(zhēng)格局重塑，促使行業(yè)加速研究模式轉(zhuǎn)型。整體看，此類流動(dòng)反映資金向買方傾斜，市場(chǎng)定價(jià)主導(dǎo)權(quán)或逐步轉(zhuǎn)移，影響A股投資邏輯演變。

NO.3多只證券ETF迎來資金增配

證券ETF（交易型開放式指數(shù)基金）是市場(chǎng)資金配置券商板塊的重要載體。近期，在市場(chǎng)向好、券商業(yè)績(jī)顯著修復(fù)的背景下，多只證券ETF持續(xù)獲得資金流入。Wind數(shù)據(jù)顯示，證券ETF易方達(dá)從4月13日到5月18日連續(xù)23個(gè)交易日保持資金凈流入；證券ETF國泰連續(xù)10個(gè)交易日（4月29日到5月15日）保持資金凈流入，合計(jì)達(dá)36.88億元；此外，券商ETF華寶也表現(xiàn)亮眼，本月以來（截至5月18日收盤）凈流入額達(dá)21.21億元。

點(diǎn)評(píng)：資金持續(xù)增配證券ETF，彰顯市場(chǎng)對(duì)券商基本面修復(fù)的強(qiáng)烈預(yù)期。大額資金流入為券商股提供流動(dòng)性支撐，助推其估值修復(fù)。券商作為“牛市旗手”，該趨勢(shì)顯著帶動(dòng)非銀金融板塊情緒回暖，并釋放出大盤企穩(wěn)向好的積極信號(hào)。資金借道ETF布局，表明長線資金對(duì)資本市場(chǎng)信心正在持續(xù)增強(qiáng)。

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