被譽(yù)為“打工人出差必住”的亞朵酒店交上了2026年度的第一份答卷。

5月13日，亞朵發(fā)布2026年第一季度財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，亞朵2026年第一季度營(yíng)收28.11億元（約4.07億美元），同比增長(zhǎng)47.5%。調(diào)整后凈利潤(rùn)4.9億元，同比增長(zhǎng)42%。

基于此，亞朵宣布上調(diào)2026年收入指引，預(yù)計(jì)全年收入同比增長(zhǎng)24%~28%。

截至一季度末，亞朵在營(yíng)酒店總數(shù)達(dá)到2088家，管道內(nèi)儲(chǔ)備項(xiàng)目751家。此外，亞朵注冊(cè)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.16億，同比增長(zhǎng)20%。

公開(kāi)資料顯示，亞朵集團(tuán)成立于2013年，總部位于中國(guó)上海。創(chuàng)始人兼CEO為耶律胤（本名：王海軍）。集團(tuán)旗下?lián)碛蠥.T.HOUSE、薩和酒店、亞朵S酒店、亞朵見(jiàn)野、亞朵酒店、亞朵X酒店、輕居酒店七大住宿品牌，以及零售品牌atourplanet亞朵星球。

2022年11月11日，亞朵集團(tuán)在納斯達(dá)克掛牌上市，成為“中國(guó)新住宿經(jīng)濟(jì)第一股”。首日開(kāi)盤(pán)漲超40%。

2025年12月，亞朵發(fā)布“中國(guó)體驗(yàn)，品牌領(lǐng)航”新戰(zhàn)略，宣告正式由“規(guī)模擴(kuò)張”轉(zhuǎn)向“品牌與體驗(yàn)”的雙輪驅(qū)動(dòng)。從2026年第一季度財(cái)報(bào)來(lái)看，這一轉(zhuǎn)型初見(jiàn)成效，呈現(xiàn)出增收也增利的趨勢(shì)。不過(guò)，細(xì)究起來(lái)，其增速的構(gòu)成里也暗藏著不少玄機(jī)。

報(bào)告期內(nèi)，亞朵零售延續(xù)高增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入10.71億元，同比增長(zhǎng)54.4%，在總體收入構(gòu)成中占比達(dá)到38.1%。

接近四成的零售占比，放眼全球連鎖酒店集團(tuán)，都很難找到參照系。

亞朵零售的核心是“亞朵星球”旗下的深睡系列。亞朵星球品牌于2021年推出，其SKU高度精簡(jiǎn)，主要以深睡枕、深睡控溫被等核心單品為主打。其商業(yè)邏輯也同樣簡(jiǎn)潔高效——通過(guò)將酒店客房塑造為“深睡”系列的核心線下體驗(yàn)場(chǎng)，讓用戶在付費(fèi)住店的同時(shí)，免費(fèi)試用亞朵的深睡枕與控溫被。

在物理空間內(nèi)直接完成“種草”，并順理成章地引導(dǎo)至線上復(fù)購(gòu)。這種“所用即所購(gòu)”的模式之所以成立，根本在于亞朵自身的核心客群與追求高質(zhì)量睡眠并愿意為此買(mǎi)單的人群高度重合，從而能夠?qū)⑾鄬?duì)低頻的住宿場(chǎng)景，轉(zhuǎn)化為高頻的消費(fèi)閉環(huán)，極大地降低了零售業(yè)務(wù)的獲客成本。

該模式的優(yōu)勢(shì)也顯而易見(jiàn)。根據(jù)久謙數(shù)據(jù)，今年3月，亞朵全部線上渠道零售額同比提升43.4%，而同期家紡大盤(pán)同比下滑26%。

坊間原本預(yù)計(jì)，隨著傳統(tǒng)家紡龍頭加大抖音等渠道的投流，會(huì)拿回原本被亞朵“搶走”的份額，但這一局面暫時(shí)還未出現(xiàn)。

這背后，亞朵的品牌故事、直播轉(zhuǎn)化、用戶信任和酒店場(chǎng)景導(dǎo)流這一套“組合拳”功不可沒(méi)——亞朵給年輕人的睡眠造了一個(gè)夢(mèng)，讓無(wú)數(shù)在都市疲憊奔波的年輕人愿意為這一份“深睡儀式感”買(mǎi)單。

值得一提的是，在酒店行業(yè)，售賣(mài)同款周邊并非新鮮事。例如華住在2019年便推出了基于全季酒店的“客聽(tīng)”品牌，售賣(mài)香氛、睡眠枕等產(chǎn)品；首旅如家也上線了優(yōu)選商城，試圖通過(guò)床品與文創(chuàng)拓展收入。

然而，這些品牌的零售業(yè)務(wù)始終未成規(guī)模。

其中的一個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)在于，亞朵的定位，屬于打工人能夠得到的“好”——優(yōu)秀的酒店體驗(yàn)促成零售購(gòu)買(mǎi)，而400元左右的均價(jià)，既區(qū)別于經(jīng)濟(jì)型的將就，又未觸及豪華酒店的奢侈門(mén)檻，這種“輕奢性價(jià)比”在一定程度上為品質(zhì)作出了有效背書(shū)。

當(dāng)然，亞朵的野心遠(yuǎn)不止于“睡個(gè)好覺(jué)”，其通過(guò)高頻的跨界聯(lián)名不斷打破傳統(tǒng)酒店的邊界感。從聯(lián)手財(cái)經(jīng)作家吳曉波打造知識(shí)IP屬性的“亞朵吳酒店”，到與戲劇深度融合的沉浸式體驗(yàn)空間“The Drama”，再到攜手網(wǎng)易嚴(yán)選、虎撲籃球推出的主題酒店，亞朵將住宿空間變成了興趣愛(ài)好的聚合場(chǎng)。

這種“IP+住宿”的策略，不僅收割了年輕流量，更通過(guò)差異化體驗(yàn)構(gòu)建了新的品牌認(rèn)知高地，進(jìn)而強(qiáng)化了其對(duì)投資人的吸引力。

如今，配合旗下從高端的薩和、A.T.HOUSE到中端的亞朵S、亞朵見(jiàn)野及輕居等多層次品牌矩陣，亞朵已完成對(duì)不同細(xì)分消費(fèi)人群的全面覆蓋。

不過(guò)，與零售業(yè)務(wù)的高歌猛進(jìn)相比，住宿板塊的增長(zhǎng)更像是在穩(wěn)步爬坡。

一季度，亞朵維持了微弱的價(jià)格溢價(jià)。財(cái)報(bào)顯示，亞朵一季度的RevPAR（每間可售房收入）為312元，同比增長(zhǎng)2.4%，恢復(fù)至2025年同期的102.4%。

這是自2024年行業(yè)供給沖擊以來(lái)，亞朵該指標(biāo)首次實(shí)現(xiàn)季度同比轉(zhuǎn)正。

同時(shí)，ADR（日均房?jī)r(jià)）427元同比微增2.2%。這說(shuō)明亞朵在中高端市場(chǎng)的品牌溢價(jià)依然存在，在消費(fèi)理性化的大環(huán)境下勉強(qiáng)穩(wěn)住了價(jià)格盤(pán)。

規(guī)模擴(kuò)張繼續(xù)保持高位，單季度新開(kāi)業(yè)酒店110家。同時(shí)，在全部的2088家門(mén)店中，直營(yíng)門(mén)店進(jìn)一步縮減至19家，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)持續(xù)輕量化。

實(shí)質(zhì)上，亞朵已徹底蛻變?yōu)橐患乙怨芾碣M(fèi)和供應(yīng)鏈輸出為核心的輕資產(chǎn)公司。

但問(wèn)題也隨之而來(lái)：數(shù)據(jù)顯示，在營(yíng)超18個(gè)月的成熟酒店RevPAR，僅恢復(fù)至去年同期的98.3%。這意味著新開(kāi)門(mén)店的拉動(dòng)效應(yīng)明顯，但也帶來(lái)了品牌稀釋與區(qū)域分流的風(fēng)險(xiǎn)——新店對(duì)老店的蠶食效應(yīng)開(kāi)始顯現(xiàn)。

對(duì)于亞朵而言，住宿業(yè)務(wù)當(dāng)下的任務(wù)不再是單純追求開(kāi)店速度，而是要在存量運(yùn)營(yíng)中尋找增量：一邊通過(guò)會(huì)員體系與場(chǎng)景體驗(yàn)穩(wěn)住中高端客群，另一邊則要警惕規(guī)模陷阱，避免在“兩千店”的高臺(tái)上陷入增收不增利的泥潭。

對(duì)此，亞朵的策略之一，是推廣新品牌。

亞朵集團(tuán)方面表示，在中高端市場(chǎng)，今年年初由原亞朵4.0產(chǎn)品升級(jí)而來(lái)的獨(dú)立品牌“亞朵見(jiàn)野”，本季度在營(yíng)酒店RevPAR超過(guò)400元。在高端市場(chǎng)，薩和品牌本季度在營(yíng)酒店RevPAR超過(guò)910元，平均房?jī)r(jià)突破千元。

事實(shí)上，新品牌的最大意義并不局限于RevPAR的提升，而在于它能夠幫亞朵把品牌敘事從當(dāng)下的商旅住宿，有效地延展到休旅度假等高端生活方式，這一點(diǎn)，在應(yīng)對(duì)未來(lái)挑戰(zhàn)中顯然更加重要。

現(xiàn)階段再看待亞朵，已經(jīng)不能僅從酒店業(yè)務(wù)的邏輯去套用了。更符合其特質(zhì)的，應(yīng)該是以住宿為場(chǎng)景的品牌零售商。

超億的會(huì)員體系，是亞朵生態(tài)協(xié)同的基石。截至今年一季度，亞朵注冊(cè)會(huì)員數(shù)達(dá)到1.16億。年初，亞朵還與星巴克中國(guó)推出了聯(lián)合會(huì)員計(jì)劃，試圖構(gòu)建覆蓋多場(chǎng)景的生活服務(wù)生態(tài)。

但更重要的是，傳統(tǒng)酒店的邏輯是“賣(mài)睡眠”，客房是一次性消耗的私密空間，用戶缺乏在離店后繼續(xù)與品牌發(fā)生連接的動(dòng)機(jī)；而亞朵的邏輯是“賣(mài)生活方式”，將枕頭、被褥等高頻消費(fèi)品植入用戶的居住場(chǎng)景，把客房變成了體驗(yàn)店。

反過(guò)來(lái)，這還會(huì)反哺酒店入住率——睡慣了自己的亞朵深睡枕，用戶對(duì)睡眠環(huán)境的閾值自然而然也被抬高。這種“由品及宿”的路徑依賴，構(gòu)建了極高的轉(zhuǎn)換成本：一旦離開(kāi)亞朵，用戶就失去了熟悉的睡眠體驗(yàn)。

由此，零售業(yè)務(wù)不再是住宿的附屬品，反而成了鎖定核心客群、構(gòu)建品牌護(hù)城河的“錨點(diǎn)”。

這種“用品帶店”的效應(yīng)在一季度得到了充分驗(yàn)證。繼深睡枕Pro 3.0后，亞朵又在春季推出了深睡夏涼被Pro 3.0等應(yīng)季新品。

數(shù)據(jù)顯示，深睡枕Pro 3.0截至2026年2月累計(jì)銷量已超150.8萬(wàn)件，僅在2025年“雙11”期間就售出28.2萬(wàn)件。此外，床笠、睡衣等新品類亦獲得積極的市場(chǎng)反饋，推動(dòng)了亞朵睡眠生態(tài)的持續(xù)完善。

這些大單品的持續(xù)放量，不僅打通了“亞朵=深睡”的品牌認(rèn)知，更推動(dòng)亞朵的零售業(yè)務(wù)不再局限于單一SKU或某一季度，轉(zhuǎn)而向全周期的睡眠解決方案供應(yīng)商邁進(jìn)。

然而，隨著零售占比逼近40%，亞朵已實(shí)質(zhì)性切入羅萊、水星等傳統(tǒng)家紡巨頭的腹地。

競(jìng)爭(zhēng)維度的提升直接反映在財(cái)報(bào)上：第一季度銷售與市場(chǎng)推廣開(kāi)支激增至4.01億元，標(biāo)志著其逐步從會(huì)員體系的私域轉(zhuǎn)化，正式邁入公域競(jìng)爭(zhēng)。SKU的激增，正將庫(kù)存周轉(zhuǎn)、物流配送與品控管理推向極限。

而黑貓投訴等平臺(tái)上，關(guān)于“床品非亞朵品牌”的反饋，則揭示了加盟商在執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)上的偏差。

這提醒亞朵，必須將供應(yīng)鏈管理從“成本控制”轉(zhuǎn)向“價(jià)值保障”，確保品牌統(tǒng)一的“深睡標(biāo)準(zhǔn)”不因規(guī)模而稀釋。

亞朵正成功將自己重塑為一家“生活方式零售商”，這使其在酒店存量博弈中獲得了稀缺的成長(zhǎng)性。此前發(fā)布的“中國(guó)體驗(yàn)，品牌領(lǐng)航”三年戰(zhàn)略，更是明確了以生活方式品牌集團(tuán)為發(fā)展方向，試圖通過(guò)品牌串聯(lián)場(chǎng)景與人群，深化酒店與零售的協(xié)同效應(yīng)，與用戶建立更深層次的情感共鳴。

長(zhǎng)期來(lái)看，只要堅(jiān)持以“住好”定義“賣(mài)好”，在規(guī)模擴(kuò)張與品質(zhì)堅(jiān)守之間找到動(dòng)態(tài)平衡，亞朵也將真正實(shí)現(xiàn)從“賣(mài)床位”到“賣(mài)生活”的品牌邁進(jìn)，讓每一次住宿、每一次購(gòu)買(mǎi)，都成為連接用戶與品牌的紐帶。