大唐不夜城雕塑 石青玲/攝

隨著區域土地資源日漸枯竭，疊加房地產行業進入調整期，曾經風靡一時的“曲江模式”難以為繼。

石青玲 中房報記者 苗野 | 西安報道

5月18日，據“清廉西安”消息，西安曲江大唐不夜城文化商業（集團）有限公司（以下簡稱“曲江文商”）總經理助理邢樂涉嫌嚴重違紀違法，目前正在接受西安市紀委監委派出曲江新區紀檢監察工委紀律審查和西安市碑林區監察委員會監察調查。

公開履歷顯示，他曾擔任西安曲江大唐不夜城文化商業運營管理有限公司法定代表人、總經理，深度負責大唐不夜城的商業招商、業態規劃、工程合作、供應商遴選等關鍵環節。

邢樂任職的曲江文商是西安“網紅”街區——大唐不夜城的運營主體之一，另一家主體則是上市公司曲江文旅，主要負責街區的運營管理、文旅演藝及票務服務。二者雖分工不同，但都隸屬西安曲江文化控股有限公司（以下簡稱“曲江文控”），實際控制人為西安市曲江新區管理委員會。

隨著邢樂被查，曲江文控及其背后的“曲江系”發展問題再度被擺上臺面，將如何有效化解正引發市場關注。

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作為西安市曲江新區管委會旗下最重要的資本運作平臺，曲江文控幾乎覆蓋了“曲江系”絕大多數業務，西安“網紅”地標大唐不夜城、大明宮、大雁塔、西安城墻、大唐芙蓉園等景區均有曲江文控參與。

手握西安多處“網紅”旅游資源，曲江文控近年來的業績卻一直表現不佳。財報數據顯示，2025年，曲江文控經營收入為69.87億元，同比下跌53.9%；凈利潤為-70.97 億元。對于凈利潤下滑，公司表示：“主要系原有文化產業工程和基礎設施項目等相繼完工，費用化利息增加較多；計提減值損失比例提高。”

早在2023年，曲江文控就出現了虧損。2023年財報數據顯示，曲江文控實現營業收入140.85億元，同比下滑41.6%；實現凈虧損16.13億元。2024 年經營頹勢未能扭轉，公司當期實現營業收入151.54 億元，較上年有所增長，凈利潤為-58.11 億元，較上年下降41.63億元。

分拆來看，景區基礎設施建設收入和房地產收入是曲江文控營業收入、凈利潤雙雙下滑的主要原因。2023年以前，景區基礎設施建設收入和房地產收入占到公司總營業收入的4成以上，2023年兩項業務同比分別下滑55.75%、66.04%，拖累了公司業績。

與此同時，企業債務規模長期居高不下。2023年~2025年，曲江文控每年總負債分別為1830.8億元、1772.69億元、1698.3億元。

債務壓力之下，曲江文控及子公司多次被列為被執行人。中證鵬元發布的報告顯示，2026年3月以來，公司新增被執行人涉及6 家下屬企業，涵蓋西安曲江臨潼旅游投資（集團）有限公司、西安曲江大明宮投資（集團）有限公司等多家主體。

曲江文控的困境，是西安市曲江新區城投平臺債務承壓下的一個縮影。企業預警通查詢數據顯示，西安市曲江新區管委會旗下各級子公司多達435家，其中西安本地378家，構建出“8家一級平臺、62家二級主體、146家三級公司”的金字塔結構。

在此體系內，6家核心發債平臺構成融資主力。作為“曲江系”的旗艦平臺，西安曲江文化產業投資（集團）有限公司（以下簡稱“曲江文投”）的債務壓力最為突出。

公開信息顯示，截至2024年，曲江文投資產負債率已突破87%，處于高風險區間。截至 2026年4月，曲江文投累計票據逾期發生額達2.35億元，近一年內新增11條限制高消費記錄、6條被執行人信息，被執行總金額高達13.19億元，信用風險已進入實質暴露階段。

此外，曲江文投控股的曲江文旅、西安飲食、西安旅游、華仁藥業等6家上市公司經營狀況同樣低迷。其中，人人樂已因持續虧損退市，西安旅游2025年預告虧損進一步擴大至2.37億元~2.9億元。

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為了緩解債務壓力，“曲江系”旗下多個公司紛紛變賣資產自救。

例如，旗下上市公司曲江文旅先后出讓了西安曲江大明宮國家遺址公園管理有限公司、西安山河景區運營管理服務有限公司、溫州雁蕩山曲文旅游發展有限公司、西安曲江唐邑投資有限公司等公司的部分股權，回籠資金紓困。

與此同時，一場“去管委會化”的改革也拉開了序幕。

《西安市國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》提到，曲江新區深化管理機制改革，按照責權利和資源資產相匹配的原則，逐步轉型為市級文旅產業集團，社會管理事務移交行政區管理。

這意味著，西安市或將撤銷曲江新區管委會。改制完成后，轄區教育、醫療、民政、戶籍、城管、社保等納入雁塔區統一管理，原曲江新區管委會將整體改制為西安市屬一級文旅產業集團，自負盈虧，自主經營。

西安市曲江新區一位工作人員表示：“目前尚未收到通知，轄區內公共事務依舊由曲江新區負責。”

在業內人士看來，曲江新區的化債方案體現了“托底不兜底”的取向，此次管委會撤銷的核心或體現在“債務分家”，以后可能會按照“誰的孩子誰抱”原則處理發展事務。

“公益性債務（學校、醫院、道路等）由西安市政府承接，通過區域穩定發展基金、銀行統一授信進行置換展期；經營性債務全部留在新成立的市級文旅集團，由企業經營現金流償還。”第三方機構信堡投研創始人裴武認為。

西安市曲江新區的歷史要追溯至2003年。2003年8月，西安市曲江新區正式掛牌，旨在以盛唐文化為核，打造中國首個國家級文化產業示范區。

20余年來，通過“文化造景—區域增值—土地變現—再投資”的發展模式，曲江新區建成了大雁塔北廣場、大唐芙蓉園、大唐不夜城、大明宮國家遺址公園等頂級文旅地標，并先后斬獲“國家級文化產業示范區”“國家級生態區”等桂冠。

然而，隨著區域土地資源日漸枯竭，疊加房地產行業進入調整期，曾經風靡一時的“曲江模式”難以為繼。

陜西省社會科學院文化旅游研究中心主任張燕在接受采訪時表示，曲江新區“管委會+公司”模式的核心癥結在于行政權力與市場主體的深度綁定，形成了“政績驅動——資源傾斜——風險兜底”的非市場化閉環，直接導致投資約束機制全面失效。

如今，隨著曲江新區管委會的調整，一個全新的市級文旅平臺也將脫穎而出，“轉企能使其更聚焦主業，通過市場化機制激發活力，實現資源優化配置，這與曲江已形成的強產業屬性高度契合。”陜西省社會科學院經濟研究所副研究員陳光表示。