“青出于藍而勝于藍，雅戈爾經過傳承創新，一定會得到更好的發展?！毖鸥隊杽撌既死钊绯稍?025年年報的致股東信中，已經"劇透"了這家服裝巨頭的代際傳承。

一個月后，靴子落地。2026年5月21日，雅戈爾（SH600177）發布公告稱，公司創始人李如成之女、49歲的李寒窮正式接任董事長兼總裁。這位在公司歷練多年，曾主導品牌年輕化嘗試的"創二代"，從75歲的李如成手中接過了“爸爸的西服”。

然而，李寒窮接棒并非坦途。據雅戈爾2025年財報，公司2025年營收與凈利潤雙雙下滑，分別為115.82億元和24.47億元，同比下降18.37%和11.57%。雅戈爾賴以起家的時尚主業，凈利潤僅為9593.09萬元，而投資業務凈利潤高達24.71億元，成為公司利潤的絕對支柱。

49歲李寒窮正式接任雅戈爾董事長兼總裁 資料圖

多位“80后”進核心管理層

在5月21日股東會選舉董事后，雅戈爾舉行了第十二屆董事會第一次會議，正式確定了新任領導班子。

公司創始人李如成之女、49歲的李寒窮被選舉為公司第十二屆董事會董事長，聘任為總裁，并擔任公司法定代表人，75歲的創始人李如成正式卸任董事長一職。

對于“李寒窮”這個名字，李如成曾解釋說，女兒出生前后，正值他人生最煎熬的階段，他的“春天”還沒有到來。但也正是苦盡甘來、人生即將觸底反彈的時刻。

作為雅戈爾的“創二代”，李寒窮的成長路徑與眾多家族企業接班人相似。她擁有美國加州州立大學工商管理專業的本科學歷和中歐商學院的EMBA學位，學成歸國后便投身于家族事業。早在2011年，李寒窮就已進入雅戈爾擔任董事，開始在公司長期歷練。

她曾主導推出雅戈爾女裝和童裝系列，以期打破品牌留給外界的刻板印象。面對市場變化，她勇于嘗試。2020年，在新冠疫情對線下零售造成沖擊時，李寒窮走進直播間帶貨，推動品牌年輕化和渠道多元化。

此次與李寒窮一同進入新一屆核心管理層的，還有多位“80后”。其中，1987年出生的徐鵬被聘任為執行總裁，他此前已擔任公司董事，并直接持有公司0.15%的股份。

年輕化、專業化新團隊將為雅戈爾未來發展注入何種新動力，備受市場關注。在公司創始人李如成看來，經過多年磨練，雅戈爾年輕一代逐步成熟，公司文化、體制進一步完善，“相信雅戈爾不會因為人員更換而影響未來發展”。

投資板塊利潤反哺時尚業務

李寒窮接棒的雅戈爾正面臨業績下滑的壓力。根據公司2025年年度報告，雅戈爾全年完成營業收入115.82億元，同比下降18.37%，實現歸母凈利潤24.47億元，同比下降11.57%。公司發展的“三駕馬車”戰略——服裝、地產、投資——呈現明顯的分化態勢。

作為核心主業的時尚板塊，雖然在2025年因并表BONPOINT品牌等原因，營業收入同比增長9.33%至74.33億元，但盈利能力卻大幅下滑。報告期內，時尚板塊實現歸母凈利潤9593.09萬元，同比降77.75%。公司核心產品，如襯衫、西服銷售面臨下滑壓力，雖然通過羽絨服、針織等大單品穩住陣腳，但時尚主業的增長挑戰依然嚴峻。

與此同時，曾作為重要支柱的地產業務逐步收縮。2025年，雅戈爾地產開發業務營業收入同比下降44.36%，全年虧損1.06億元。

在此背景下，投資業務成為雅戈爾利潤的“頂梁柱”。2025年，公司投資業務實現歸母凈利潤24.71億元，超過公司整體歸母凈利潤。雅戈爾因其投資業務的成績，有著“服裝界伯克希爾”之稱，2025年，其從中信股份獲得的分紅就達到3.10億元。

盡管公司創始人李如成多次提出“回歸主業”，但從財務數據來看，雅戈爾目前仍處于依靠投資收益反哺時尚主業的階段。

李寒窮執掌公司后，雅戈爾如何回歸時尚主業，甚至是否回歸時尚主業，都還有待觀察。