**——從"首富朋友圈"到"債務深淵"，中國零售與地產的恩怨十年**

2026年5月21日，一則看似平常的上市公司公告，在商業圈掀起了軒然大波。

永輝超市發布公告稱，公司已收到法院受理案件通知書，正式向大連御錦貿易有限公司等被告方追索債務，總金額高達**36.39億元**。

在這筆巨額債務的擔保人名單中，一個名字格外刺眼：**王健林**。

曾經的"中國首富"，如今要為36億元的超市債務背書？這背后，究竟藏著怎樣的商業故事？

## 一、36億債務：從何而來？

要理解這筆債務的來龍去脈，我們需要把時間撥回到幾年之前。

永輝超市，作為國內頭部連鎖超市品牌，在過去十年間經歷了快速擴張。為了支撐門店網絡的建設、物流體系的重塑以及供應鏈的整合，永輝進行了大量的戰略投資和資產收購。

在這個過程中，與大連御錦貿易等關聯方產生了大量的應收款項和股權投資往來。大連御錦的背后，實際上關聯著萬達集團的商業生態體系——這也是王健林出現在擔保人名單中的直接原因。

**簡單來說，永輝超市當年與萬達系企業有過深度的商業合作，形成了大量的關聯債務關系。** 隨著合作項目推進不暢、部分承諾未能兌現，這些歷史遺留問題逐漸演變成今日的訴訟追債。

36.39億元，這個數字對于任何一家企業來說都不是小數目。即便是體量千億的永輝超市，36億也足以影響其財務健康和戰略布局。

## 二、王健林：從"首富"到"擔保人"的墜落軌跡

王健林曾經有多輝煌？

2013年，他以860億元人民幣凈資產登頂中國首富；2015年，萬達集團總資產達到巔峰的6340億元；2017年，他還在海外"買買買"，買下AMC、傳奇影業，布局全球文旅版圖。

然而，也正是2017年，成為了王健林命運的轉折點。

監管層對海外并購的政策收緊，讓萬達的資金鏈驟然緊繃。"萬達要變輕資產"的戰略轉型背后，是不得不低價出售酒店、文旅項目的斷臂求生。緊接著，債務壓力、商業地產市場下行、疫情沖擊……多重因素疊加，萬達的財務狀況持續承壓。

從"買買買"到"賣賣賣"，王健林用了不到三年時間完成了從首富到"還債人"的角色轉換。

而這一次，36億擔保責任的出現，意味著即便萬達已經"瘦身"，王健林個人的財務風險依然沒有完全解除。

**擔保人這個身份，是一把懸在所有民營企業家頭頂的達摩克利斯之劍。** 在中國商業實踐中，企業家為關聯公司提供個人擔保極為普遍，一旦擔保的資產出現問題，個人資產將面臨被查封執行的風險。

## 三、永輝超市：擴張失速后的艱難轉型

永輝超市起訴追債36億，表面看是討回一筆錢，但更深層的背景是永輝自身正在經歷的戰略陣痛。

永輝超市曾被視為中國新零售的標桿企業。2017年前后，在馬云提出"新零售"概念的大背景下，永輝高調布局超級物種、永輝生活、mini店等多種業態，試圖打造"超市+餐飲+APP"的全新消費場景。

然而，理想很豐滿，現實很骨感。

超級物種大面積虧損、mini店大量關閉、到家業務燒錢嚴重……永輝的新零售嘗試并未達到預期效果，反而拖累了核心商超業務的利潤表現。

2021年至2023年，永輝連續虧損，累計虧損額超過數十億元。股價從巔峰期的近12元跌至不足3元，市值蒸發超過七成。

在這種情況下，追討36億的歷史債務，對于永輝而言不僅是"還錢"那么簡單，更是一種**戰略收縮的信號**——在主營業務尚未完全復蘇的情況下，回籠資金、降低風險成為首要任務。

## 四、零售與地產：剪不斷理還亂的"中國式商業關系"

永輝追債36億案，折射出中國商業生態中一個頗具代表性的現象：**零售企業（尤其是大型連鎖超市）與房地產企業之間復雜的資金往來關系。**

在過去的二十年里，"商超+地產"的捆綁模式極為普遍。萬達廣場、華潤萬象城、大悅城等商業綜合體，幾乎是大型連鎖超市進駐購物中心的不二之選。這種模式下，超市不僅是商業綜合體的"引流利器"，更是地產開發商爭取政策優惠和融資便利的重要棋子。

由此衍生的關聯交易、擔保行為、應收應付款往來，構成了一個盤根錯節的利益網絡。

一旦房地產市場進入下行通道，或者合作方資金鏈出現問題，這些隱藏的債務關系就會集中爆發。

永輝不是第一個因為"地產朋友圈"而陷入債務糾紛的零售企業，也不會是最后一個。

## 五、36億能追回來多少？這場訴訟意味著什么？

法律界人士分析認為，永輝超市已經拿到法院受理通知書，說明案件滿足了基本立案條件，后續將進入正式的司法程序。但**36億的債務，最終能追回多少，取決于多重因素**：

1. **被告方的實際償付能力**：大連御錦貿易等企業目前的經營狀況和資產情況如何？如果已經陷入債務危機，清償率可能極低。

2. **擔保物/抵押物的價值**：王健林個人擔保的資產覆蓋范圍有多廣？如果有足額抵押物，債權人利益能得到較好保護。

3. **關聯方的連帶責任認定**：除了直接債務人，其他關聯方是否需要承擔連帶清償責任？這將直接影響最終追償范圍。

4. **執行難度**：即便勝訴，被告方是否有可執行的財產？司法實踐中，"贏了官司拿不到錢"的案例比比皆是。

## 結語：商業江湖，沒有永遠的朋友

永輝超市追債36億，王健林成為擔保人被牽連——這則新聞看似是一起普通的商業訴訟，但背后是中國實體經濟在過去十年間激進擴張、如今進入"清算時刻"的一個縮影。

當潮水退去，才知道誰在裸泳。

對于中國商業界而言，這起案件的最大警示意義在于：**過度依賴關聯交易和信用背書的商業模式，終究會在某個時刻面臨集中清算。** 無論你曾經是首富還是零售巨頭，江湖規矩從不改變——欠債還錢，天經地義。

至于王健林，這一次，他恐怕真的要為自己的商業信用再交一筆昂貴的學費了。