一家成立不到五年的公司，以582億元年?duì)I收叩開(kāi)深交所大門(mén)，創(chuàng)下河南企業(yè)IPO歷史紀(jì)錄。

5月22日，深交所官網(wǎng)披露，超聚變數(shù)字技術(shù)股份有限公司的創(chuàng)業(yè)板IPO申請(qǐng)正式獲受理。這家成立僅四年半的企業(yè)，以最高800億元的發(fā)行估值，向“中原算力第一股”發(fā)起沖刺。

如果順利上市，超聚變將成為河南資本市場(chǎng)有史以來(lái)最大的IPO。

1.華為托孤

超聚變的起點(diǎn)，是一場(chǎng)地緣政治倒逼下的資產(chǎn)重組。

2021年秋天，華為正處于成立以來(lái)最艱難的時(shí)刻。美國(guó)政府的多輪制裁，讓華為的芯片供應(yīng)鏈幾乎斷裂。在這樣的背景下，作為企業(yè)業(yè)務(wù)的重要支柱，x86服務(wù)器業(yè)務(wù)面臨著關(guān)鍵部件供應(yīng)的巨大不確定性。

是眼睜睜看著這塊業(yè)務(wù)慢慢枯萎，還是忍痛割愛(ài)，讓它以另一種方式活下去？

華為做出了一個(gè)艱難的決定：將整個(gè)x86服務(wù)器業(yè)務(wù)整建制剝離。

消息一出，全國(guó)多個(gè)城市都向這個(gè)香餑餑伸出了橄欖枝。最終，鄭州以驚人的速度和誠(chéng)意贏得了這場(chǎng)爭(zhēng)奪戰(zhàn)。

2021年9月13日，超聚變數(shù)字技術(shù)有限公司在河南自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)鄭州片區(qū)正式注冊(cè)成立。x86服務(wù)器核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)、全部技術(shù)專利、完整的產(chǎn)品體系、甚至多年積累的客戶資源，一并打包裝入了新成立的超聚變。

當(dāng)時(shí)，外界普遍充滿了質(zhì)疑，一個(gè)內(nèi)陸省份能駕馭這樣一個(gè)高科技產(chǎn)業(yè)嗎？

2.為什么是河南？

在很多人的刻板印象里，河南是農(nóng)業(yè)大省、人口大省，是糧倉(cāng)和勞動(dòng)力輸出基地，與高科技、算力、AI這些前沿概念似乎格格不入。

但其實(shí)，早在2024年11月，河南省政府就發(fā)布《河南省算力基礎(chǔ)設(shè)施發(fā)展規(guī)劃 (2024—2026年)》，明確提出要打造全國(guó)重要的算力高地，構(gòu)建“一核四極多點(diǎn)”的總體布局河南省人民政府。而超聚變，正是這一戰(zhàn)略的核心引擎。

鄭州位于東數(shù)西算八大算力樞紐節(jié)點(diǎn)的地理中心，是全國(guó)算力中轉(zhuǎn)分發(fā)的天然樞紐。從鄭州出發(fā)，數(shù)據(jù)傳輸?shù)饺珖?guó)任何一個(gè)主要城市的延遲都能控制在20毫秒以內(nèi)，這對(duì)于對(duì)實(shí)時(shí)性要求極高的AI應(yīng)用來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

不過(guò)最重要的，還是河南省委省政府的戰(zhàn)略決心和執(zhí)行力。當(dāng)很多地方還在為要不要發(fā)展算力產(chǎn)業(yè)爭(zhēng)論不休時(shí)，河南已經(jīng)把超聚變列為一號(hào)工程，舉全省之力支持。

河南省財(cái)政廳作為超聚變的實(shí)際控制人，不僅提供了真金白銀的資金支持，更調(diào)動(dòng)了全省的行政資源為其保駕護(hù)航。鄭州生產(chǎn)基地從落地到量產(chǎn)僅用了55天，北龍湖研發(fā)中心及總部基地項(xiàng)目快速開(kāi)工，全球備件中心迅速揭牌。

不僅如此，河南國(guó)資牽線搭橋，引入了一個(gè)堪稱豪華的股東天團(tuán)。

中國(guó)移動(dòng)旗下中移資本以15.14%的持股成為第二大股東，中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通、國(guó)務(wù)院國(guó)資委旗下的國(guó)調(diào)基金、中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)投資基金、中金資本、招商局資本等一眾國(guó)家隊(duì)和頂級(jí)機(jī)構(gòu)紛紛入局。

這些股東不僅帶來(lái)了資本，更帶來(lái)了訂單。三大運(yùn)營(yíng)商既是超聚變的投資者，也是其最大的客戶。這種“資本+訂單”的雙綁定模式，為超聚變的快速發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

3.站上風(fēng)口

誰(shuí)也沒(méi)有想到，超聚變的增長(zhǎng)曲線會(huì)如此陡峭。

2022年，獨(dú)立后的第一個(gè)完整財(cái)年，營(yíng)收突破100億元；2023年，躍升至250億元，同比增長(zhǎng)151%；2024年，站穩(wěn)442億元臺(tái)階；2025年，全年?duì)I收達(dá)到582億元，凈利潤(rùn)10.3億元。

四年時(shí)間，營(yíng)收增長(zhǎng)近6倍。在服務(wù)器這個(gè)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈的行業(yè)，這樣的增速幾乎沒(méi)有先例。

根據(jù)IDC的最新統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2025年超聚變以12.7%的市場(chǎng)份額，穩(wěn)居國(guó)內(nèi)x86服務(wù)器整機(jī)廠商第二名，僅次于浪潮信息的31.3%，將新華三、聯(lián)想、中興等老牌玩家甩在身后。

更值得一提的是，在國(guó)產(chǎn)化服務(wù)器銷售額和標(biāo)準(zhǔn)液冷服務(wù)器市場(chǎng)份額兩個(gè)關(guān)鍵指標(biāo)上，超聚變均位居中國(guó)市場(chǎng)第一。

超聚變的成功，首先得益于其深厚的技術(shù)基因。

雖然華為已經(jīng)退出持股，但超聚變完整繼承了華為在服務(wù)器領(lǐng)域二十多年的技術(shù)積累。特別是在液冷技術(shù)這個(gè)AI時(shí)代的關(guān)鍵賽道上，超聚變擁有絕對(duì)的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)。截至2025年底，超聚變累計(jì)部署液冷節(jié)點(diǎn)已超過(guò)10萬(wàn)個(gè)，是頭部客戶超節(jié)點(diǎn)液冷整機(jī)柜首選合作伙伴。

其次，超聚變精準(zhǔn)地抓住了AI算力爆發(fā)的歷史性機(jī)遇。

2023年以來(lái)，生成式AI浪潮席卷全球，對(duì)高性能服務(wù)器的需求呈指數(shù)級(jí)增長(zhǎng)。超聚變憑借在AI服務(wù)器領(lǐng)域的提前布局，迅速搶占了市場(chǎng)先機(jī)。2025年，AI服務(wù)器業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超聚變一半以上的收入。

最后，超聚變的成功也離不開(kāi)其獨(dú)特的國(guó)家隊(duì)身份。

在當(dāng)前復(fù)雜的國(guó)際形勢(shì)下，國(guó)產(chǎn)化替代已經(jīng)成為不可逆轉(zhuǎn)的趨勢(shì)。作為一家由地方國(guó)資控股、沒(méi)有外資背景的純內(nèi)資企業(yè)，超聚變?cè)谡⒔鹑凇⒛茉吹汝P(guān)鍵行業(yè)的國(guó)產(chǎn)化替代進(jìn)程中，擁有天然的優(yōu)勢(shì)。

4.寫(xiě)在最后

對(duì)于河南來(lái)說(shuō)，超聚變的上市將是一個(gè)里程碑式的事件。它不僅將創(chuàng)造河南史上最大的IPO，更將改變河南在全國(guó)科技產(chǎn)業(yè)版圖中的地位，為中原地區(qū)的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)注入強(qiáng)大的動(dòng)力。

過(guò)去幾十年，中國(guó)的高科技產(chǎn)業(yè)主要集中在東部沿海地區(qū)。北京的互聯(lián)網(wǎng)、上海的集成電路、深圳的電子制造，形成了各自的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢(shì)。而中西部地區(qū)，大多只能承接?xùn)|部轉(zhuǎn)移的傳統(tǒng)制造業(yè)。

然而，算力產(chǎn)業(yè)的興起，正在打破這種傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)地理格局。

算力產(chǎn)業(yè)對(duì)地理區(qū)位的要求與傳統(tǒng)高科技產(chǎn)業(yè)不同，它更看重能源成本、氣候條件和網(wǎng)絡(luò)樞紐地位。而這些，恰恰是很多中西部地區(qū)的優(yōu)勢(shì)所在。

中原崛起，算力先行。這一次，河南走在了前面。

超聚變的IPO，只是一個(gè)開(kāi)始。隨著中國(guó)算力產(chǎn)業(yè)的持續(xù)爆發(fā)，以及東數(shù)西算國(guó)家戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，我們有理由相信，在中原大地上，將會(huì)誕生更多像超聚變這樣的科技企業(yè)。