據(jù)悉，沃什今年56歲，履歷很豐富，是斯坦福大學(xué)公共政策學(xué)士、哈佛大學(xué)法學(xué)博士，畢業(yè)后進(jìn)摩根士丹利做了七年投行，2006年被小布什提名為美聯(lián)儲(chǔ)理事，當(dāng)時(shí)才35歲，是美聯(lián)儲(chǔ)歷史上最年輕的理事。

他的岳父是雅詩(shī)蘭黛家族成員，也是特朗普的同學(xué)和共和黨主要捐助者，2017年他曾和鮑威爾競(jìng)選美聯(lián)儲(chǔ)主席，但特朗普當(dāng)時(shí)覺(jué)得他太年輕，最后鮑威爾當(dāng)選。后來(lái)鮑威爾沒(méi)有按照特朗普的意思大幅降息，特朗普多次表示后悔。時(shí)隔多年，沃什終于坐上了這把椅子，但是現(xiàn)在的情況也比當(dāng)年更復(fù)雜。

沃什宣誓就職的同一天，美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的長(zhǎng)期被稱為“大鴿派”的理事沃勒突然轉(zhuǎn)變立場(chǎng)，公開表示支持刪除政策聲明中的“寬松傾向”，并認(rèn)為加息和降息的可能性相當(dāng)。也就是說(shuō)，市場(chǎng)不應(yīng)該再一味押注降息，美聯(lián)儲(chǔ)下一步可能是加息。那么，美聯(lián)儲(chǔ)換帥的影響有多大呢？

第一點(diǎn)：美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，這回可能真要打個(gè)問(wèn)號(hào)了。沃什在4月份的提名聽證會(huì)上說(shuō)過(guò)，特朗普沒(méi)有要求他對(duì)利率做出“特定決定”，就算有，他也不會(huì)同意。但問(wèn)題是，這次他宣誓就職，特朗普親自站臺(tái)，這就已經(jīng)說(shuō)明了他們兩個(gè)人之間的關(guān)系不一般。

更何況，特朗普在就職儀式上雖然說(shuō)了希望沃什“完全獨(dú)立”，但緊接著又提到“遏制通脹但不阻礙經(jīng)濟(jì)繁榮”，這句話翻譯過(guò)來(lái)就是：該加息加息，但別把經(jīng)濟(jì)搞砸了。

對(duì)此，瑞士百達(dá)資產(chǎn)管理的一位主管就指出，沃什的一大主張是取消“前瞻指引”政策，也就是不給市場(chǎng)畫利率路線圖了。這聽起來(lái)很專業(yè)，說(shuō)白了就是：以后美聯(lián)儲(chǔ)開會(huì)之前，誰(shuí)也無(wú)法預(yù)測(cè)他到底想做什么。而這在理論上雖然可以擺脫束縛，但實(shí)際執(zhí)行中，會(huì)不會(huì)變成“看白宮眼色行事”？誰(shuí)也不知道。

第二點(diǎn)，降息沒(méi)戲了，加息的刀可能真要落下來(lái)。雖然特朗普說(shuō)希望利率“很快”下降，但現(xiàn)實(shí)非常打臉。4月份CPI數(shù)據(jù)出來(lái)后，市場(chǎng)預(yù)期直接180度大轉(zhuǎn)彎。加拿大皇家銀行藍(lán)灣資產(chǎn)管理公司的首席投資官說(shuō)得直白，今年年初大家還覺(jué)得美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)降個(gè)兩三次，現(xiàn)在貨幣寬松根本不在討論范圍內(nèi)，未來(lái)幾個(gè)月可能就得考慮加息了。

那么，沃什自己是什么立場(chǎng)？他的態(tài)度有點(diǎn)矛盾，早年在美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)理事的時(shí)候，他是典型的“鷹派”，主張加息抗通脹。但近年來(lái)，他又轉(zhuǎn)向支持特朗普的關(guān)稅政策和加快降息。換言之，他的經(jīng)濟(jì)看法已經(jīng)變得更貼近特朗普。

如今，沃什就任美聯(lián)儲(chǔ)主席后，到底是變回鷹派，還是繼續(xù)鴿派？對(duì)此，市場(chǎng)給出的答案很簡(jiǎn)單，美債收益率已經(jīng)漲上天了。10年期國(guó)債收益率到4.6%，30年期沖到5.2%以上，創(chuàng)2007年以來(lái)新高。2年期收益率突破3.75%的目標(biāo)利率上限，飆到4%以上。這說(shuō)明市場(chǎng)認(rèn)為現(xiàn)在的利率根本壓不住通脹，美聯(lián)儲(chǔ)可能不得不加息。

而且別忘了，美聯(lián)儲(chǔ)6月份就要開貨幣政策會(huì)議。將是沃什上任后的第一場(chǎng)大考。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，他可能會(huì)推動(dòng)委員會(huì)刪除政策聲明中暗示“未來(lái)繼續(xù)降息”的措辭，改用中性或者偏鷹派的表述。

這招雖然看起來(lái)“鷹派”，但效果可能很微妙，通過(guò)表達(dá)抗擊通脹的堅(jiān)定立場(chǎng)，反而能壓制長(zhǎng)期通脹預(yù)期，從而壓低長(zhǎng)期借貸成本。也就是說(shuō)，用做鷹派的事去達(dá)成白宮想要的鴿派結(jié)果。這個(gè)彎繞得有點(diǎn)大，但金融市場(chǎng)上確實(shí)有人這么賭。

第三點(diǎn)，債市拋售潮可能才剛開始。沃什長(zhǎng)期以來(lái)公開反對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)購(gòu)買債券，主張大幅縮減美聯(lián)儲(chǔ)高達(dá)6.7萬(wàn)億美元的資產(chǎn)負(fù)債表。什么意思？過(guò)去十幾年，美聯(lián)儲(chǔ)一直在買買買，給債券市場(chǎng)當(dāng)“接盤俠”。現(xiàn)在沃什想把這張安全網(wǎng)給撕了。摩根大通的最新調(diào)查顯示，國(guó)債市場(chǎng)的看跌情緒在升溫，空頭頭寸已經(jīng)到了13周以來(lái)的最高水平。

同時(shí)，外國(guó)投資者也在跑，日本、中國(guó)、土耳其，三個(gè)國(guó)家?guī)ь^拋售。中國(guó)的持倉(cāng)降到了2008年以來(lái)最低，這背后有兩個(gè)原因：一是估值損失，二是主動(dòng)調(diào)整外匯儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)。說(shuō)白了，手里拿著這么多美債，眼見著收益率往上走、價(jià)格往下跌，只是拋售一部分也算是及時(shí)止損。更何況地緣政治風(fēng)險(xiǎn)這么大，分散一點(diǎn)也正常。土耳其就更干脆了，幾乎清倉(cāng)，直接把美債從160億拋售到了18億，目的就是為了救里拉，結(jié)果里拉還沒(méi)救起來(lái)，通脹反而漲到了32.4%。

這還只是3月份的數(shù)據(jù)，4月份中東沖突繼續(xù)升級(jí)，油價(jià)繼續(xù)漲，美債收益率繼續(xù)往上走。等到4月份的數(shù)據(jù)出來(lái)，拋售規(guī)?？赡芨鼑樔?。很多海外投資者主動(dòng)減持美元資產(chǎn)，這可能會(huì)在未來(lái)一個(gè)季度繼續(xù)對(duì)美債構(gòu)成壓力。

總之，特朗普親自站臺(tái)，這既給了沃什權(quán)力，也給了他一個(gè)緊箍咒。市場(chǎng)現(xiàn)在的關(guān)注焦點(diǎn)是：這位等了二十年才坐上主席位子的新任掌舵者，究竟會(huì)成為成功駕馭亂局的決策者，還是會(huì)被政治壓力和復(fù)雜經(jīng)濟(jì)環(huán)境雙重碾壓的犧牲品。6月份的貨幣政策會(huì)議將是他交出的第一份答卷。那場(chǎng)會(huì)議的結(jié)果，不僅影響美國(guó)消費(fèi)者的錢包，也將波及全球金融市場(chǎng)。