中國金屬材料流通協會、蘭格鋼鐵網聯合發布的5月份中金協&蘭格鋼鐵網·鋼鐵流通PMI指數為48.0%，較上月下降3.2個百分點，繼續下降至收縮區間。從分類指數看，構成中金協&蘭格鋼鐵網·鋼鐵流通PMI的10個分類指數4升5降1平，其中銷售價格、采購成本、到貨速度和企業雇員4項指數回升，銷售量、總訂單量、庫存水平、走勢判斷和采購意愿5項指數下降，而融資環境1項指數持平。

一、各分類指數表現：多維度下降，結構依然分化

5月份鋼鐵流通企業銷售量指數為47.1%，較上月下降5.7個百分點，繼續下降至收縮區間。從規模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業銷售量指數均繼續下降。從區域來看，6個區域均下降；其中西北、華東、東北和中南地區銷售量指數較上月下降幅度相對較大，分別較上月下降10.4、9.4、5.9和5.0個百分點；而華北和西南地區銷售量指數下降幅度相對較小，分別較上月下降2.3和0.3個百分點。

5月份鋼鐵流通企業訂單指數為47.3%，較上月下降5.6個百分點，繼續下降至收縮區間。從規模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業訂單指數均繼續下降。從區域來看，6個區域均下降；其中西北、華東、東北和中南地區企業訂單指數較上月下降幅度相對較大，分別較上月下降10.4、9.5、5.5和5.0個百分點；而華北和西南地區企業訂單指數下降幅度相對較小，分別較上月下降2.1和0.2個百分點。

5月份鋼鐵流通企業采購成本指數為52.6%，較上月上升8.2個百分點，大幅上升至擴張區間。從規模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業采購成本指數均大幅上升。從區域來看，6個區域均上升；其中西南、西北和華東地區采購成本指數上升幅度相對較大，東北、中南和華北地區采購成本指數上升幅度相對較小。

5月份鋼鐵流通企業到貨速度指數為49.3%，較上月回升0.1個百分點，在收縮區間內略有上升。從規模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業到貨速度指數上升，年銷量在10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業到貨速度指數下降。從區域來看，5個區域下降，1個區域持平，其中東北、華東、西北、中南和華北地區到貨速度指數下降，分別較上月下降9.4、4.2、3.3、2.6和2.5個百分點；而西南地區到貨速度指數與上月持平。

5月份鋼鐵流通企業庫存指數為45.2%，較上月下降1.1個百分點，在收縮區間內繼續下降。從規模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業庫存指數均穩中下降。從區域來看，6個區域均下降；其中西北、中南和西南地區庫存指數下降幅度相對較大，分別較上月下降4.3、2.1和2.0個百分點；東北、華北和華東地區庫存指數下降幅度相對較小，分別較上月下降1.6、0.6和0.1個百分點。

5月份鋼鐵流通企業融資指數為50.0%，與上月持平，維持在榮枯線上。從規模來看，年銷量大于100萬噸、50-100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業融資指數穩中小升，而年銷量在10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業融資指數略有下降。從區域來看，1個區域下降，5個區域持平；其中華北地區融資指數略有下降，東北、華東、中南、西南和西北地區融資指數持平。

5月份鋼鐵流通企業雇員指數為50.0%，較上月回升0.1個百分點，從收縮區間回升至榮枯線上。從規模來看，年銷量大于100萬噸和10-50萬噸的樣本鋼鐵流通企業雇員指數穩中回升；而年銷量在50-100萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業雇員指數略有下降。從區域來看，4個區域上升，1個區域下降，1個區域持平；其中中南、西北、華北和華東地區企業雇員指數上升，西南地區企業雇員指數下降，東北地區企業雇員指數持平。

5月份鋼鐵流通企業走勢判斷指數為48.0%，較上月下降4.3個百分點，從擴張區間下降至收縮區間。從規模來看，年銷量大于100萬噸的樣本鋼鐵流通企業走勢判斷指數上升，年銷量在50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業走勢判斷指數下降。從區域來看，6個區域均下降；其中中南、西南和華東地區企業走勢判斷指數下降幅度相對較大，而華北、西北和東北地區企業走勢判斷指數下降幅度相對較小。

5月份鋼鐵流通企業采購意愿指數為47.3%，較上月下降2.7個百分點，從榮枯線繼續下降至收縮區間。從規模來看，年銷量大于100萬噸、在50-100萬噸、10-50萬噸和10萬噸以下的樣本鋼鐵流通企業采購意愿指數穩中下降。從區域來看，6個區域均下降；其中西北、華東和西南地區采購意愿指數下降幅度相對較大，分別較上月下降5.4、3.5和2.4個百分點；華北、東北和中南地區采購意愿指數下降幅度相對較小，分別較上月下降1.4、1.2和0.4個百分點。

二、多重因素影響下5月鋼市沖高回落

5月份，全球經濟放緩、國內復蘇結構分化，疊加地緣沖突、能源與大宗商品價格大幅波動的影響下，國內鋼鐵市場呈現了沖高回落的行情。

1、供給端：產能釋放力度受限

2026年前4個月全國鋼鐵主要產品產量同比均出現回落，供給端階段性收緊跡象明顯。1-4月全國粗鋼產量33112萬噸，同比下降4.1%；其中4月粗鋼產量8363萬噸，同比下降2.8%。進入5月，國內鋼材市場形成成本強支撐、需求弱復蘇、供給相對高位的運行格局，鋼廠大幅增產意愿不強，生產釋放整體偏謹慎。蘭格鋼鐵網調研顯示，5月前三周全國百家中小鋼企高爐開工率均值76.3%，較4月微升0.7個百分點；全國201家鋼企鐵水日均產量226.4萬噸，較4月均值僅增加1.7萬噸。中小鋼企生產節奏平穩，未出現集中增產現象。

從重點大中型鋼企旬度數據看，企業產能釋放維持一定強度。5月上旬重點鋼企生鐵日均產量189.5萬噸，旬環比上升2.4%，同比下降4.8%；粗鋼日均產量211.0萬噸，旬環比上升3.6%，同比下降4.3%；鋼材日均產量194.2萬噸，旬環比下降9.9%，同比下降6.8%。反映出企業根據訂單與利潤情況靈活調整生產結構，供給端呈現有控釋放、結構分化特點。蘭格鋼鐵研究中心估算，5月全國粗鋼日均產量或維持在280萬噸左右，重點大中型鋼企粗鋼日均產量或保持在210萬噸左右，國內鋼鐵產量正式進入相對高位波動新階段。

2、需求端：結構性深度分化

2026年以來，國內鋼材市場需求呈現總量小幅收縮、結構深度分化的格局，徹底告別地產主導模式，形成“地產拖累、基建托底、制造業領跑、出口走弱”的全新需求格局，整體需求韌性集中于工業領域，建筑用鋼持續偏弱。地產行業是鋼材需求最大拖累項，行業修復力度不足，開發投資、新房開工數據持續下滑，市場剛需疲軟。受此影響，螺紋鋼、線材等建筑長材需求持續低迷，庫存去化節奏偏慢，傳統建筑用鋼需求整體承壓明顯。基建投資發揮穩需求托底作用，依托“十五五”項目落地、專項債持續發力，基建投資保持正增長，支撐橋梁、管網等基建類鋼材需求穩定釋放，但項目落地節奏放緩，托底力度邊際弱化，難以對沖地產需求的缺口。制造業成為鋼材需求核心支撐，新能源裝備、工程機械、新能源汽車、造船等行業產銷景氣，帶動板材、特鋼、硅鋼等工業用材需求穩步增長，高端鋼材需求韌性突出，成為市場需求核心增量。外部需求持續承壓，受全球貿易壁壘、碳關稅政策及國際市場競爭影響，鋼材出口量同比回落，海外市場對國內鋼材需求的拉動作用持續減弱。整體來看，2026年鋼材需求結構性升級特征顯著，市場重心全面向工業制造領域傾斜。

三、6月份國內鋼材市場或將將震蕩下滑

5月份，中金協&蘭格鋼鐵網·鋼鐵流通PMI指數繼續下降至收縮區間，反映國內鋼材市場逐漸轉向傳統淡季。展望6月，國內鋼市呈現明顯的淡季特征，品種分化顯著：螺紋、線材等建材受地產、淡季拖累表現偏弱；熱卷、冷軋等板材依托造船、新能源等制造業韌性，走勢更抗跌、整體優于建材。綜合判斷，6月鋼市處于需求淡季、供應受控、成本托底的平衡狀態，國內鋼材市場或將震蕩下滑。

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