根據“我的鋼鐵網”調研，因近期安監力度增強，山西主產區煤礦大規模停產自檢。本周統計的523座煉焦煤樣本礦山中，原煤日產環比減少32.6萬噸，其中山西地區原煤日產環比減少30.6萬噸。煉焦煤供應端出現明顯收縮，坑口、競拍及洗煤廠貿易商報價普遍上漲，漲幅多在50至150元/噸，市場成交順暢，幾無流拍。

這讓焦炭企業正在醞釀第五輪提價。今年4月，國內焦炭市場連續完成兩輪漲價，分別上漲100元/噸、110元/噸。4月底焦炭企業繼續提價50元—55元/噸。5月中旬焦炭又完成第四輪漲價。焦炭期貨現已漲至約1900元/噸，作為對比，2月份不足1400元/噸。

一般而言，1噸鋼需要消耗焦炭0.3至0.35噸。受焦炭影響，今年3月開始，國內普鋼價格持續上漲，5月中旬一度漲到3298元/噸，5月29日回落至3160元/噸。此前，國內鋼價正處于4年來的低位，螺紋鋼期貨約3100元/噸。

伍德麥肯茲鋼鐵市場資深分析師張婧向經濟觀察報表示，近期鋼價上漲主要原因是成本提高、供給端自律減產及政策落地導致需求放量。但她也表示，今年全年鋼鐵價格中樞大幅上移的可能性較低，整體將呈現“低位震蕩、重心微升”態勢。

根據中國鋼鐵工業協會報告，2026年一季度，中國鋼鐵行業整體呈現“供大于需、出口回落、鋼價低穩、成本趨升”的運行特征。盡管行業通過自律控產使產量同比有所下降，但原燃料價格（尤其是鐵礦石）的高位運行與鋼材價格的低位平穩，形成了明顯的“剪刀差”，導致企業利潤空間被嚴重壓縮。重點統計鋼企的鋼鐵主業利潤僅10.3億元，同比大幅下降85.6%，行業整體銷售利潤率僅為1.46%。

今年5月18日，工信部正式印發修訂后的《鋼鐵行業產能置換實施辦法的通知》，重啟產能指標交易以及加嚴過剩產能退出。

原材料提價難傳導

國內鋼企正面臨原材料提價但難以向下游傳導的困境。受美以伊沖突影響，煤及相關產品的價格正在大幅上漲。截至5月28日，秦皇島港動力煤價格約848元/噸，2月份約730元/噸。焦炭多輪提價已拉高鋼鐵生產成本超過60元/噸。

受海運價格影響，作為鋼鐵生產的主要原材料，鐵礦石價格也在上漲。根據五礦期貨測算，截至5月底，巴西至中國海岬型船運費由23.4美元/噸上漲至30.69美元/噸，漲幅達到31.15%（以2月28日為起點，下同），達到近一年的最高水平；澳大利亞至中國海岬型船運費由9.98美元/噸上漲至11.03美元/噸，價格高點同樣創近一年新高。

據張婧了解，鋼企主要從三個方面應對成本抬升帶來的壓力：從追求產量到“以銷定產、以效定產”，優化配煤配礦比例，壓降每噸鋼的冶煉成本；積極運用鐵礦石、焦炭等期貨期權工具進行套期保值，鎖定遠期運費，對沖現貨海運費風險；加速聯合重組，提高對上游的議價權，主動停產檢修或壓減產量，緩解供需矛盾。

張婧說，近期焦炭連續提價及鐵礦石海運成本提高為鋼價提供了支撐，但由于房地產行業仍在筑底修復，國內總需求彈性不足。國內鋼鐵供給過剩的根本矛盾未徹底解決。

房地產市場曾是國內鋼材主要應用領域，建材每年用鋼量在3億噸以上，也是線材、螺紋鋼等品種應用的絕對主力。“隨著房地產開工量下滑，生產螺紋鋼、線材的鋼企正面臨嚴峻的產能淘汰壓力，利潤持續降低。”張婧表示。

另一方面，當前用鋼需求主要轉向高端制造業和新型基礎設施建設，尤其是造船業訂單和新能源產業爆發拉動了高端制造鋼的需求。高強度汽車鋼、船板鋼、風電用鋼需求維持高位，品種鋼溢價明顯。

太鋼不銹（000825.SZ）年產能約1500萬噸鋼，其中超過600萬噸為不銹鋼。2025年，太鋼不銹實現營收約904億元，凈虧損約5900萬元。

太鋼不銹總經理尚佳軍在近期舉辦的業績說明會上表示，鋼鐵工業已經進入全面減量發展、結構調整階段，對于行業內所有企業而言，都需要回歸到高效率、高效益。太鋼不銹董事長吳小弟則表示，“十五五”期間，太鋼不銹將不再單純追求規模的擴大，而是注重質量的提升，把鋼鐵運用到新的行業之中，比如航空航天。

海外出口挑戰

因國內鋼鐵產能大，價格低，出口曾被視為解決國內鋼鐵產能過剩的重要途徑。根據香港環亞數據，中國大多數鋼材種類的出口量從2022年開始出現飆升。目前年鋼材出口量在億噸左右。

張婧說，印度和東南亞國家是當前全球鋼材需求增速最快的地區，印度今年一季度鋼鐵需求量增速約6%—7%。

但近年來，印度、東南亞（如中資在印度尼西亞、馬來西亞等地建廠）新增了大量高爐產能。憑借成本和地緣優勢，這些本土產能會對中國低端鋼材的出口形成直接替代效應和競爭壓力。根據伍德麥肯茲的預測，2025年中國鋼材出口峰值過后，未來將逐年下滑。

張婧說，低附加值、高噸位鋼材因合規和海運成本增加正在失去競爭力，國內鋼企正主動壓減低端鋼材出口，轉向出口特鋼和高端板材。

歐盟等發達國家市場面臨的則是合規成本壓力。今年4月，歐盟正式公布CBAM（碳邊境調節機制）證書價格，約75歐元/噸二氧化碳當量。

伍德麥肯茲綠色鋼鐵首席分析師王永銘表示，CBAM所覆蓋商品僅占中國對歐盟出口總額1.8%，但集中在鋼鐵、鋁等行業。CBAM機制允許進口商抵扣已在原產國繳納的碳成本，但中國碳價較低，鋼鐵行業僅能抵消8%的CBAM負擔。

據他計算，目前中國鋼鐵企業使用實際排放數據后的CBAM成本約160美元/噸，相比于歐盟競爭對手，中國鋼廠仍然具有成本優勢。部分高利潤產品在扣減運費后仍可以實現盈利。但若使用默認值，鋼鐵碳成本將達到約277美元/噸。

他表示，目前鋼鐵企業正在通過多種途徑應對歐盟CBAM帶來的影響。首先是力爭提供經第三方核查的實際排放數據，避免默認值懲罰。其次是推動綠色鋼鐵生產、使用綠電等可再生能源，降低碳排放。最后是將部分出口從歐盟市場轉向東盟、中東、非洲等非CBAM市場，降低直接暴露。比如寶武、河鋼等企業正加速在中東、中亞進行低碳冶金項目海外投資，利用當地天然氣和可再生能源條件生產低碳鋼。

王永銘詳細分析了阻礙國內鋼鐵企業進行低碳化改造的各項因素：改造成氫基直接還原鐵加電弧爐，額外生產成本高達100美元/噸，且大量高爐設備投建于2000—2015年間，資產殘值高；如改造成廢鋼加電弧爐路線，廢鋼供應量在國內非常有限，受雜質影響，目前全廢鋼流程只能用于生產螺紋鋼等低端產品。

遠景科技集團在今年給鋼鐵、電解鋁等客戶提供源網荷儲/綠電直連方案。遠景能源副總裁、首席可持續發展官孫捷表示，CBAM不認可中國綠證，同時對中國綠電交易的認可度存疑，因此綠電直連模式將是鋼鐵等出口高載能企業的首選。從投資回報角度來看，不僅能滿足CBAM對綠電的要求，降低出口碳關稅，還能幫助企業降低用電成本。當前，遠景正在山東、黑龍江、河北等地推進鋼鐵行業綠電直連。

張婧說，受限于綠氫與清潔電力供應成本高、廢鋼資源循環體系尚未成熟和國內大部分下游終端對“綠色鋼材”溢價買單意愿較低，在鋼企普遍虧損的周期下，企業缺乏足夠的利潤和外部激勵支持低碳化改造。

王永銘說：“政策強制性低碳化在現階段顯著有利于大型、資金充裕的龍頭企業，并將加速行業整合。”

（作者 潘俊田）

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潘俊田

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