AI的“造富潮”還在繼續(xù)，光纖也成了風(fēng)口上的“豬”。

從長飛光纖到亨通光電，資本市場上演板塊多倍漲幅行情，是市場資金對整個光纖賽道高景氣度的高度認(rèn)可。

數(shù)據(jù)顯示，2025年全年，東方財富通信板塊累計漲幅達(dá)到51.87%；步入2026年，板塊上漲勢頭延續(xù)，截至最新收盤，年內(nèi)漲幅已突破25%。

行業(yè)長期維持高景氣，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)直接迎來業(yè)績與估值雙重紅利。

截至最新收盤，亨通光電年內(nèi)股價暴漲超196%，公司市值成功突破1800億元關(guān)口。若從2025年11月底的低位算起，該股區(qū)間漲幅更是高達(dá)280%，市值暴增超1300億元。

股價大幅拉升，公司控股股東及實際控制人成為最大受益者。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，亨通集團(tuán)有限公司合計持有亨通光電24.07%股份；公司實際控制人崔巍、崔根良，分別持有公司17.57%、10.36%股份。按照最新收盤價測算，二人持股市值分別達(dá)到318億元、187億元，父子合計持股市值突破505億元。

在2026年胡潤全球富豪榜單中，崔根良、崔巍父子以350億元財富位列全球第894位，相較上一年排名大幅攀升189位，財富增幅十分顯著。

股價走強的背后，依托的是公司基本面持續(xù)向好與業(yè)績高速增長。

2026年一季度財報數(shù)據(jù)顯示，亨通光電單季實現(xiàn)營收177.91億元，同比增長34.09%；歸母凈利潤11.05億元，同比大幅增長98.53%；扣非凈利潤11.33億元，同比飆升107.68%，盈利增速實現(xiàn)翻倍式增長。

負(fù)債與現(xiàn)金流層面，截至2026年一季度末，亨通光電流動負(fù)債合計337.93億元，其中短期借款125.92億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債14.81億元。現(xiàn)金流方面，公司期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物余額為89.61億元，綜合來看，公司依舊存在一定短期資金周轉(zhuǎn)壓力。

千億光纖帝國

想要讀懂亨通光電如今的行業(yè)地位，以及它精準(zhǔn)卡位AI風(fēng)口的核心邏輯，還要從企業(yè)創(chuàng)始人崔根良的創(chuàng)業(yè)歷程說起。

時間回溯至1991年，彼時崔根良早已在浙江商界站穩(wěn)腳跟，年收入可達(dá)數(shù)十萬元。在全民“萬元戶”都十分稀缺的年代，這般收入水平已然十分可觀。就在事業(yè)穩(wěn)步攀升之際，一封來自家鄉(xiāng)吳江七都鄉(xiāng)的邀請函，徹底改寫了他的人生軌跡。當(dāng)?shù)剜l(xiāng)親懇請他回鄉(xiāng)，接手一家瀕臨破產(chǎn)的絲織服裝廠。

崔根良欣然應(yīng)允，果斷返鄉(xiāng)接手這家瀕臨倒閉的企業(yè)。彼時的他或許不曾料到，這次回鄉(xiāng)創(chuàng)業(yè)的抉擇，就此書寫了中國光通信行業(yè)的一段傳奇。返鄉(xiāng)之后，憑借出眾的經(jīng)營能力，崔根良很快就讓絲織服裝廠扭虧為盈，后續(xù)又盤活了當(dāng)?shù)赝顿Y規(guī)模最大、虧損最為嚴(yán)重的乳膠手套廠。站穩(wěn)根基后，他又接手了當(dāng)?shù)刈铍y盤活的資產(chǎn)——一家常年虧損、負(fù)債累累的農(nóng)機廠。

公開資料顯示，崔根良接手這家農(nóng)機廠時，廠區(qū)只有幾百平米破舊廠房、幾臺老舊設(shè)備外加一臺報廢鐵爐，還背負(fù)著120萬元的巨額債務(wù)。受制于傳統(tǒng)農(nóng)機業(yè)務(wù)增長乏力、發(fā)展空間狹小，接手企業(yè)后，崔根良果斷舍棄原有農(nóng)機業(yè)務(wù)，決心轉(zhuǎn)型布局通信電纜賽道。

1993年，老舊農(nóng)機廠正式改制為中日合資吳江妙都光纜有限公司，也就是亨通光電的前身。靠著精益求精的經(jīng)營模式與深耕行業(yè)的定力，公司電纜產(chǎn)銷量迅速登頂全國第一，光纜產(chǎn)銷量躋身國內(nèi)行業(yè)前五。2003年8月，亨通光電在上交所成功掛牌上市，屬于亨通的光纖商業(yè)帝國，自此初具規(guī)模。

不過上市僅僅是亨通光電發(fā)展的起點，此后數(shù)年，企業(yè)迎來決定未來走向的關(guān)鍵一戰(zhàn)——攻克光纖預(yù)制棒核心技術(shù)難關(guān)。

縱觀光通信全產(chǎn)業(yè)鏈，行業(yè)利潤分配呈現(xiàn)典型的微笑曲線特征。產(chǎn)業(yè)鏈最上游的光纖預(yù)制棒，是制作光纖的核心原材料，技術(shù)壁壘極高，囊括全產(chǎn)業(yè)鏈70%的利潤；中游為光纖拉絲環(huán)節(jié)，利潤空間中等；下游光纜制造環(huán)節(jié)技術(shù)門檻偏低，行業(yè)利潤最為微薄。彼時，亨通光電雖光纜產(chǎn)銷規(guī)模穩(wěn)居國內(nèi)前列，但光纖、光纖預(yù)制棒兩大核心產(chǎn)品完全依靠進(jìn)口，核心技術(shù)長期被海外企業(yè)壟斷。行業(yè)鼎盛時期，國內(nèi)一公里光纖售價高達(dá)上千元，大量行業(yè)利潤流向海外。

不愿長期受制于人，亨通光電下定決心打破海外技術(shù)壟斷。2006年，崔根良做出一項轟動整個光通信行業(yè)的重大決策：劃撥6億元專項資金，集結(jié)公司全部資源，自主攻關(guān)研發(fā)光纖預(yù)制棒技術(shù)。

要知道，當(dāng)年亨通光電全年營收僅10.89億元，歸母凈利潤僅有6000萬元，6億元的研發(fā)投入，幾乎等同于公司上市后數(shù)年利潤總和。一旦研發(fā)失敗，企業(yè)極有可能陷入倒閉危機。即便風(fēng)險重重，崔根良依舊力排眾議，堅持自主攻堅。

歷經(jīng)三年多日夜鉆研、反復(fù)試驗，2009年，亨通光電成功研制出國內(nèi)第一根完全自主研發(fā)的光纖預(yù)制棒。這是中國光通信行業(yè)具有里程碑意義的突破，徹底打破國外企業(yè)長達(dá)三十余年的技術(shù)封鎖與市場壟斷，也讓我國躋身全球少數(shù)掌握光纖預(yù)制棒核心技術(shù)的國家之列。

此后，隨著國內(nèi)光纖通信全面普及，大批企業(yè)扎堆入局賽道，行業(yè)競爭持續(xù)加劇，國內(nèi)光纖價格迎來斷崖式下跌，整個光通信行業(yè)增長節(jié)奏隨之放緩，行業(yè)發(fā)展承壓加劇。

站上AI時代的風(fēng)口

2025年以來，伴隨AI產(chǎn)業(yè)全面爆發(fā)，沉寂許久的光纖行業(yè)再度迎來一輪超級景氣周期，賽道熱度全面回暖。

行業(yè)景氣度快速回升，直接帶動亨通光電股價開啟暴漲行情。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，自2025年11月至今，公司股價最大漲幅超280%，市值累計增長超1300億元。

本輪亨通光電股價大幅走高，核心驅(qū)動力來自光纖產(chǎn)品價格的全線暴漲。

而這一輪光纖漲價潮，主要由AI數(shù)據(jù)中心大規(guī)模建設(shè)、光纖無人機場景落地放量兩大核心需求拉動。2026年，國內(nèi)光纖市場迎來多年罕見的漲價行情，主流G.652.D單模光纖價格，從2025年末的約20元/芯公里，快速上漲至83.4元/芯公里，散裝光纖最高報價更是突破100元/芯公里，創(chuàng)下近七年價格新高。

與此同時，G.657.A2、G.654.E等高端特種光纖漲幅更為突出。其中G.657A2光纖價格從30元/芯公里左右，飆升至240元/芯公里以上，綜合測算，本輪光纖主流產(chǎn)品漲幅超600%。目前行業(yè)普遍貨源緊缺，貨品需要全款預(yù)訂、排隊等候提貨，市場場面十分火爆。

針對本輪光纖行業(yè)供需反轉(zhuǎn)、價格暴漲的核心緣由，業(yè)內(nèi)人士分析稱，根本原因在于行業(yè)需求結(jié)構(gòu)發(fā)生顛覆性轉(zhuǎn)變。以往國內(nèi)光纖需求高度依托三大運營商通信基建采購，市場增長走勢相對平穩(wěn)；現(xiàn)如今AI產(chǎn)業(yè)高速崛起，全國各地智算中心集中落地建設(shè)，交換機內(nèi)部連接、機柜芯片互聯(lián)、機柜及樓層間組網(wǎng)、跨區(qū)域數(shù)據(jù)中心互聯(lián)等全新場景，催生海量光纖增量需求。

除此之外，地緣局勢復(fù)雜多變，推動軍用光纖無人機加速普及放量。無人機所用光纖屬于一次性耗材，單次使用后便直接報廢，高頻消耗進(jìn)一步拉大光纖市場供需缺口，行業(yè)持續(xù)處于供不應(yīng)求狀態(tài)。

在本輪AI算力建設(shè)浪潮之下，頭部光纖企業(yè)不再局限于傳統(tǒng)光纜產(chǎn)銷業(yè)務(wù)，紛紛拓展玻璃基板、高端特種光纖等多條產(chǎn)品線。AI新型基礎(chǔ)設(shè)施全方位落地建設(shè)，將從多個維度持續(xù)帶動企業(yè)營收擴(kuò)張、盈利提升。

行業(yè)升級進(jìn)程中，新一代核心光纖技術(shù)——空芯光纖，開始進(jìn)入規(guī)模化商用階段。

和傳統(tǒng)實心玻璃光纖不同，空芯光纖以空氣作為光信號傳輸介質(zhì)。光在空氣中的傳輸速度，相較玻璃介質(zhì)提升約33%，也就是說采用空芯光纖搭建算力網(wǎng)絡(luò)，網(wǎng)絡(luò)時延能夠降低三分之一。對于極度追求低時延、高傳輸速度的AI大模型訓(xùn)練、算力調(diào)度場景而言，這項技術(shù)擁有顛覆性價值。

身為國內(nèi)光通信行業(yè)龍頭，亨通光電率先布局空芯光纖核心賽道。公開信息顯示，亨通光電是全球為數(shù)不多掌握空芯光纖核心技術(shù)的企業(yè)，已搭建了成熟的反諧振空芯光纖全鏈條制備技術(shù)體系，實現(xiàn)核心技術(shù)完全自主可控。2025年，公司攜手中國聯(lián)通，落地國內(nèi)首條商用空芯光纖光纜線路，同時建成國內(nèi)首條空芯光纖金融專線并投入商用。2026年3月巴塞羅那MWC世界移動通信大會上，亨通光電以“Fiber Lane + AI Brain”為主題亮相國際舞臺，全面展示自身在空芯光纖、超低損光纖等前沿領(lǐng)域的技術(shù)儲備與落地成果。

當(dāng)前，全球AI基建建設(shè)持續(xù)提速，國內(nèi)頭部光纖企業(yè)持續(xù)深度享受行業(yè)高景氣紅利。

依據(jù)東興證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2025年全球光纖市場格局里，美國康寧公司以19.5%的市場份額位居全球第一；國內(nèi)企業(yè)表現(xiàn)亮眼，長飛光纖、中天科技、亨通光電、烽火通信依次位列全球第二至第五位，對應(yīng)市場份額分別為14.6%、11.4%、11.2%、10.2%，國產(chǎn)光纖品牌已然占據(jù)全球行業(yè)半壁江山。

侃見財經(jīng)認(rèn)為，隨著全球AI基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)持續(xù)推進(jìn)，光纖行業(yè)的高景氣周期至少還能延續(xù)1至2年。一方面，國際頭部企業(yè)早已通過長期供貨協(xié)議鎖定產(chǎn)能與利潤，行業(yè)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能緊缺的格局趨于固化；另一方面，光纖預(yù)制棒等核心環(huán)節(jié)技術(shù)壁壘極高，前期重資產(chǎn)投入龐大，產(chǎn)線設(shè)備采購、安裝調(diào)試周期漫長，短期內(nèi)市場產(chǎn)能很難快速擴(kuò)充，供需缺口難以快速填補。在此行情之下，亨通光電的業(yè)績有望持續(xù)兌現(xiàn)。