北京
撰稿|張君
來源|貝多商業&貝多財經
5月22日，享道出行（上海）科技股份有限公司（下稱“享道出行”）再度遞交招股書，繼續報考港交所主板上市。據貝多商業&貝多財經了解，享道出行曾于2025年月10月28日遞表，此次是“失效”后的一次更新。
相較于此前招股書，享道出行補充披露了截至2025年末的財務數據等信息。2023年、2024年和2025年度，享道出行的營收分別約為57.18億元、63.95億和67.74億元，凈虧損分別約為6.04億元、4.07億元和2.46億元。
整體而言，享道出行的業績保持增長態勢，但增幅并不算高。不過，該公司的毛利率持續優化。報告期內，享道出行的毛利率分別為6.6%、7.0%和11.0%，連年突破新高。而2022年，該公司的毛利率則僅1.0%。
與之對應的是，享道出行越來越依賴聚合平臺。享道出行在招股書中表示，該公司的平臺依賴多個聚合平臺（包括高德打車、滴滴、百度地圖、騰訊出行及美團）提高用戶流量和產生訂單。
享道出行在招股書中稱，與該等聚合平臺的合作讓我們得以擴大營運規模，并從規模經濟中獲益，同時維持相對較低的用戶獲取成本。近年來，聚合平臺已成為出行企業獲取用戶的愈發重要的渠道，且這些平臺具有顯著的市場影響力。
不過，享道出行也表示，該公司須審慎管理與該等平臺的合作關系，以保持有利的商業條款。若聚合平臺的市場變得更加集中，該公司的議價能力可能會降低，并可能會被要求接受提高傭金費用等較為不利的商業條款。
2023年、2024年和2025年，享道出行的GTV（交易總額）分別約為48.28億元、55.38億元和61.99億元，訂單量分別約為1.75億單、2.28億單和2.40億單，每筆訂單平均收入分別約為24.0元、21.9元和21.9元。
據弗若斯特沙利文的資料，按2025年GTV計，享道出行在國內網約車平臺中排第六，市場份額為1.8%；在上海，享道出行在網約車平臺中排名第三，市場份額為11.0%；享道出行在國內企業出行服務行業排名第二，市場份額為2.2%。
值得一提的是，享道出行的多數訂單均來自聚合平臺。報告期內，該公司通過聚合平臺完成的訂單分別約為1.59億單、2.17億單和2.38億單，貢獻的GTV占比分別約為91.8%、96.1%和98.5%。
據此計算，享道出行的自有渠道訂單量分別約為1215萬單、1073萬單和246萬單，于2025年大幅下降，獨立性日趨薄弱。享道出行方面稱，通過聚合平臺提供網約車服務，其能夠在各城市維持密集的車隊規模，這對于實現用戶及時乘車和減少司機等候時長至關重要。
招股書顯示，享道出行的日均訂單量有所增加，2023年至2025年分別為48.0萬單、62.4萬單和66.8萬單，月活躍用戶數也從2023年的5010.0萬增加至2024年的8165.8萬，和2025年的1.42億。
同期，享道出行的月活躍司機人數分別為9.4萬、11.0萬和10.0萬，于2024年達到11萬人，而2025年則減少至10萬。另外，平均接單率也從2023年的87.2%，增長至2024年的90.1%，2025年微降至86.2%。
特別說明的是，享道出行由上汽總公司發起成立，后引入了Momenta、高德地圖、寧德時代等作為股東。目前，享道出行提供涵蓋網約車、車輛租賃、二手車銷售和Robotaxi的綜合一站式服務。
天眼查App信息顯示，享道出行成立于2018年4月，前稱為上海賽可出行科技服務有限公司。目前，該公司的注冊資本為3.5億元，法定代表人為吳冰，主要股東包括上汽總公司、常州賽可等。
本次上市前，享道出行的控股股東為上汽總公司，合計控制約75.37%的權益。其中，直接持股6.43%，通過常州賽可持股68.94%。
另外，天津高行、蘇州初速度、上海儀享分別持股6.47%、5.29%和5.21%。
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