2026年一季度樓市整體觸底慢慢回暖，尤其是熱門城市二手房交易率先升溫。

這對房地產相關企業來說，絕對是個好信號。房產服務頭部企業貝殼的財報里，正在釋放這種積極影響。

今年一季度，貝殼整體營收雖有所回落，但利潤大幅上漲。一季度公司營收189億元，凈利潤12.55億元。面對樓市分化行情，企業抗風險能力凸顯，轉型發展效果顯著。

降本提效支撐貝殼一季度業績突圍

今年一季度樓市回暖并非全線普漲，只是熱門城市二手房行情向好，各地樓市冷熱差距明顯。

房貸降息、下調首付比例、放寬購房限制等利好政策接連出臺，加上公積金、交易稅費相關優化調整，有效提振了購房信心。

作為房產流通行業的“晴雨表”，貝殼一季度業績深度映射樓市結構性分化態勢。

一季度，貝殼實現凈收入189億元，同比下降19%，主要受新房交易服務收入下滑37%拖累，與新房市場低迷高度契合。

但盈利端逆勢爆發：凈利潤12.55億元，同比增長46.7%；經調整凈利潤16.11億元，同比增長15.7%。盈利能力顯著改善，毛利率達24.1%。盈利水平創下近七個季度新高，

二手房放量。根據克而瑞數據，今年前4個月，全國重點20城市二手房累計成交面積約5918萬平方米，同比增長8%，增幅擴大4個百分點。盡管同比有低基數的原因，但二手房交易繼續在高位，市場修復趨勢明確。

一季度貝殼二手房成交訂單同比漲12%，3月單月成交量大增21%，創下歷史新高。新房業務受市場調整沖擊明顯，收入同比下滑37%。公司擇優合作房企、主攻熱門樓盤，穩住了整體業務規模，風險也得到有效把控。

除了“老天賞飯吃”，貝殼業績能逆勢向好，主要得益于經營提效和嚴控成本。一季度營業成本143億元，同比減少22.6%。

其中，外部分傭成本同比大幅下降38.2%，內部傭金及薪酬同比下降17.9%，門店成本下降20.3%，運營費用端同樣壓縮。縮減幅度遠超營收下滑幅度，直接拉高盈利空間。

從業人員作業效率大幅上漲，鏈家人均成交單數同比增加26%，人均傭金收入上漲8%；今年前四個月單筆成交收益同比提升20%，領先行業平均水準。

樓市分化洗牌，貝殼改革提質增效

今年一季度，房產中介行業整體規模收縮、盈利走弱。中小中介普遍遭遇客源銳減、傭金收入下降、運營成本居高不下的困境，行業整合洗牌節奏加快。

頭部房企中介也難言景氣。第二梯隊企業我愛我家營收約21.6億元，同比減少23.45%；歸屬于母公司所有者的凈利潤約545萬元，同比下降13.07%。反觀貝殼，營收雖同比回落，但利潤增幅亮眼，盈利水平大幅領先同業。

貝殼能夠逆勢跑出亮眼業績，關鍵得益于2025年推行的效能優化改革，疊加2026年3月新一輪組織架構調整落地成效凸顯。

聚焦二手房賽道，享核心城市回暖紅利。本輪樓市回暖主要靠二手房帶動，貝殼在二手房產交易里穩居頭部，剛好踩準市場風向。

今年一季度平臺二手房成交單量同比漲12%，北上廣深等一線城市成交量增幅超三成，大幅拉高整體交易熱度。

新房市場整體行情冷清，不少房企都面臨經營壓力。貝殼順勢把資源側重二手房和核心城市，抵消了新房業務的疲軟沖擊，抗市場波動的能力十分突出。

業務結構優化，聚焦高價值賽道。行業處于調整階段，貝殼著手優化業務布局，砍掉效益差的業務，把資源集中投入到高收益領域。

新房業務專攻熱門城市優質樓盤，營收雖同比下降，但剔除低效合作項目、把控經營風險后，利潤率反倒有所提升，做到規模縮減、盈利質量提升。

家裝業務撤出盈利薄弱的城市，關掉效果不好的線上推銷渠道，專攻需求旺盛的區域，盈利情況逐步向好。

租房業務改用輕量化運營模式，運營效率大幅提升，目前管理房源超74萬套，同比增長47%，成為穩妥的盈利板塊。

二手房是貝殼的王牌業務，扎根核心城市發展，利潤率達到41.3%，是公司最主要的盈利支撐。

整體精簡調整后，貝殼不再依靠薄利業務撐規模，形成二手房為主、各類高價值業務互補的盈利體系，自身實力穩步變強，具備了抵御行業波動的能力。

另外，今年3月，貝殼啟動以消費者為中心的組織重構，核心是“管理者回一線、服務者專業化、服務產品化”。

消費者為中心，是變革的核心導向。貝殼不再只看重房屋交易成交，轉而圍繞居民居住全需求做長期服務。推動經紀人從“信息中介”轉型為“信任型專家服務者”

針對部門隔閡深、辦事流程死板等問題，成立專項變革委員會統籌推進改革。三千名管理人員深入一線崗位，精簡不合理考核指標，壓縮管理層級，拉近管理層與市場、客戶的距離，減少內部消耗，大幅提升決策和服務效率。

貝殼把線下門店轉型為社區便民服務點，業務不再只做房產買賣，拓展租房、裝修、家政等各類居家服務。房產從業者化身社區服務人員，考核更看重服務時長與用戶口碑。

結語

樓市存量博弈日趨激烈，服務品質、運營效率與成本把控，將成為行業突圍關鍵。因此，唯有主動求變、深耕價值、用心服務，才能在行業洗牌中站穩腳跟。

免責聲明（上下滑動查看全部）

任何在本文出現的信息（包括但不限于個股、評論、預測、圖表、指標、理論、任何形式的表述等）均只作為參考，投資人須對任何自主決定的投資行為負責。另，本文中的任何觀點、分析及預測不構成對閱讀者任何形式的投資建議，亦不對因使用本文內容所引發的直接或間接損失負任何責任。投資有風險，過往業績不預示未來表現。財經早餐力求文章所載內容及觀點客觀公正，但不保證其準確性、完整性、及時性等。本文僅代表作者本人觀點。

健談Alpha｜2026年度第44場直播

（總第108場）

點擊“預約”，觀看直播不錯過！

?星標財經早餐，好內容不錯過?

覺得好看，請點“在看”，歡迎點贊評論和轉發