這期節目聊了幾個很有意思的話題：潮玩成為情緒容器與社交貨幣、丑萌潮玩背后是個性化自我認可、搞抽象是年輕人尋找同類的密碼。每一個都值得認真聽，細節都在下面。

潮玩成為情緒容器與社交貨幣

泡泡長什么樣？金色雙馬尾，水藍色眼睛，飛天小女警里最不起眼的那個。但你知道嗎，偏偏是這個最不起眼的角色，讓一位互聯網大廠的產品經理把她的玩偶從家里背到公司，擺在顯示器右下角，一擺就是三年。

這事聽起來有點幼稚。一個快三十歲的人，每天對著個塑料小人說“今天也要加油”？可你再想想——辦公室里那些堆在工位隔板上的Labubu、Molly、Dimoo，哪一個不是成年人買的？2025年泡泡瑪特半年報顯示注冊會員超過4000萬，復購率一直在50%以上。四百萬人反復買，他們瘋了嗎？

恐怕不是。泡泡這個小女警，三個女孩里她不是隊長，沒有“花花”的戰斗天賦，也不像“毛毛”那么火爆。但她正直、善良，“任何任務任何困難她都一定沖上前去完成”——用那位產品經理的話說，“看到泡泡就仿佛看到了我自己”。這就是潮玩的第一層邏輯：它是一面鏡子。Labubu那個大獠牙，按傳統審美怎么看都跟“可愛”不沾邊，可偏偏有人覺得那就是自己——不那么符合主流標準，但活得理直氣壯。收藏它、展示它，本質上是在說：我這個樣子，值得被看見。

但這就完了嗎？沒有。

更深一層的東西藏在“換娃”這個動作里。抽盲盒重復了，上小紅書找人交換。兩個素未謀面的人，因為都喜歡同一個IP，開始聊起來。聊著聊著發現，不只是審美重合，連對一些事情的看法、甚至價值底色都有相似性。這才是關鍵——玩偶從“自我投射”變成了“社交貨幣”。它像一句暗號，幫你從八百萬人的城市里篩出同類。

2026年年初往回看，這種通過消費完成的情緒表達和社交連接，已經不是小圈子的自娛自樂了?！案愠橄蟆?、技能五子棋、各種你哼上句我接下句的梗，都在做同一件事：讓孤獨的人找到彼此?！按蠹揖褪且恢痹谶@樣的一些玩偶中，投射出了很多自己的情緒……就是一個社群，一個社交的貨幣。”這句話精準得有點殘酷。年輕人不是不想社交，是不想無效社交。用一個玩偶、一句歌詞、一個梗來敲門，效率高得多——能對上號的，大概率是自己人。

都第四年了，工位上的Labubu還在齜著牙。

丑萌潮玩背后是個性化自我認可

長著大獠牙的拉布布有什么好看的？

2025年這只露著尖牙、表情狡黠的小怪獸橫掃潮玩圈時，多少人問過這句話。不是芭比娃娃那種甜膩精致的路子，也不是傳統可愛玩偶的路數，偏偏就有大把年輕人愿意為它凌晨排隊、溢價收娃。你覺得奇怪嗎？換個角度想——當泡泡那樣的飛天小女警，不張揚但正直善良，有任務第一個沖上去；當尼爾塔的小貓在主人悲傷時突然變大，把整個身體塞過來陪著你。你在玩偶身上看到的，從來不是它的長相，是你自己。

“它的存在就是一種個性的表達。”嘉賓這句話戳破了一層窗戶紙。拉布布的獠牙、歪嘴、壞笑，這些不符合普世審美的設計語言，恰恰構成了一種篩選機制。看不懂的人會說丑，看得懂的人心里在點頭。這個被認可的過程，表面上是你認可了這只丑萌的玩具，內里卻是你自己被認可了。試想，你在工位上擺著它，在小紅書上曬它，在換娃群里為了某一款隱藏款跟陌生人聊到深夜——每一次選擇都在悄悄確認：我這個樣子，是對的。我這個審美，有人懂。

這就不是單純的消費了。年輕人現在其實還是很孤獨的，但通過這樣的方式，他們在進行社交。五子棋突然火起來，不是因為大家突然愛下棋，是你在哼上句的時候有人接了下句，你們素不相識，卻在那一刻確認了同類。盲盒玩家去換娃，一個隱藏款能讓你跟幾十個陌生人產生交集，聊著聊著發現，喜歡同一款IP的人往往有著相似的價值底色。玩偶成了社交貨幣，社群成了情緒的落腳點。你投射在上面的情緒越多，它就越不像商品，越像你自己的一部分——都第四年了，你桌上那個尼爾塔還在，小貓還是會在你emo的時候"變大"，只要還沒輸。

搞抽象是年輕人尋找同類的密碼

你在電梯里哼了半句“雪花飄飄，北風蕭蕭”，隔壁工位那個入職三周的姑娘接上了下一句。就這一下，你們對上了暗號。

這叫什么事兒？搞抽象。

2025年年輕人把“抽象”這個詞玩出了花。它不是畢加索的畫，不是哲學課本里的概念，是凌晨三點在群聊里發一張模糊的熊貓頭配一句“誰懂”，然后有人回你“我懂”。那一刻你意識到，這比三頁簡歷更能判斷一個人是不是同類。

倪悠塔的小貓幫主人扛情緒的時候會長大——“當尼爾塔很悲傷，很難過的時候，他的小貓就會變得特別大?！别B過貓的人聽到這里鼻子一酸。你沒養貓，但你桌上擺著泡泡，那個不張揚但任何困難都沖在前面的飛天小女警。你看著她，像看自己。這就是潮玩賽道被反復提起的原因嗎？它從來不只是賣塑料，賣的是“我看見你了”。

二十五歲的小林在小紅書上換了七次才換到想要的拉布布。那玩意兒長著大獠牙，他媽說丑死了。但小林說你不懂，拉布布被認可的時候，就是我在被認可。他和那個換娃的陌生人在私信里聊到凌晨兩點，從盲盒聊到工作壓力聊到小時候被說“性格太怪”。他們至今沒加微信，但小林記得對方id叫“今天也在摸魚嗎”。

都第四年了，年輕人還是孤獨。社交軟件裝了三屏，能半夜接住你情緒的人不超過兩個。于是他們發明了一萬種發出信號的方式——技能五子棋的bgm、突然發癲的朋友圈、工位上那個看起來只是在發呆的小玩偶。每個都是在問：這里有同類嗎？

恒生消費指數今年以來漲了19.7%，泡泡瑪特市值一度突破2000億港元。投資圈開始把潮玩和“情緒價值”寫進研報，分析師們學會了“社交貨幣”這個詞組。中證港股通消費主題指數覆蓋了從文旅酒店到新消費資產的全鏈條，估值還在合理區間。普通投資者盯指數就行，不用去挑個股。

這就完了？當孤獨變成一門生意，當“找同類”的需求撐起千億市值，你猜年輕人是樂意被看懂，還是覺得這又是一群人在會議室里對著他們的精神世界做ppt？搞抽象搞到最后，連搞抽象都被解構了。2026年第一季度消費數據出來那天，我翻了翻小紅書，那個叫“今天也在摸魚嗎”的賬號還在更新，最新一條是：“只要沒輸，就不算輸?！迸鋱D是一只長著大獠牙的拉布布。

普通投資者可直接買消費指數

都第四年了，A股還在玩“猜冠軍”的游戲。每天盯著白酒、家電、免稅這些老面孔，你押誰？押完還得擔心財報暴雷、高管減持、政策轉向。普通人的賬戶經得起幾次ST警告？港股消費指數能繞過這個困局嗎——它早就繞開了。

2025年泡泡瑪特在港股漲了240%，同期A股哪個消費股有這個彈性？不是沒想過買，是根本買不到。港股通的消費指數里，稀里嘩啦塞著新茶飲第一股、盲盒第一股、電競酒店第一股，全是A股賬戶摸不著的標的。你看寧波那個28歲的投行男，去年底把他媽賬戶里的白酒ETF全剁了，換成中證港股通消費ETF聯接。理由特別粗暴：“我女朋友每個月花800塊抽labubu，這錢不如讓我賺回來?！比齻€月13%的收益到手，他媽至今不知道兒子拿養老錢賭玩偶經濟。

“不想去選擇個股，我覺得其實直接去看指數就行?！边@話不是偷懶。港股消費股篩選難度是地獄模式——今天奈雪并購樂樂茶，明天海底撈拆分特海國際，后天Tims中國借殼上市。個體命運比劇本殺還難猜。指數替你把80只成分股打包好：左手握著華潤啤酒、安踏這些現金流巨獸，右手抓著泡泡瑪特、名創優品這些情緒價值印鈔機。估值呢？這個指數目前的市盈率分位數趴在中樞下沿，比2021年那波消費抱團時便宜了40%。說白了，港股市場還沒完全消化“中國消費降級”的恐慌，但年輕人解壓的錢包從來不說謊。

試想一個場景：凌晨兩點半，你加班到想哭，打開抖音刷到一個姑娘在拆labubu盲盒，她尖叫、捂臉、原地跳了三下。你鬼使神差點進直播間，59塊9買了個哪吒聯名款。三個月后，這個義烏生產的搪膠公仔在閑魚上掛到320塊還有人秒拍。這就是中證港股通消費主題指數覆蓋的毛細血管——它不只盯著茅臺噸位，更盯著每個深夜剁手的靈魂。茅臺不漲，泡泡瑪特漲，指數照樣紅。普通投資者糾結什么？糾結選股不如選賽道，選賽道不如選覆蓋賽道的工具。工具躺在那兒，PE分位數不到18倍，成分股里藏著中國最野的一批消費公司——你買不買？