文|新消費財研社

歷史重演，從瘦肉精到抗生素超標，雙匯再踩食品安全紅線。

黑龍江省市場監督管理局近日發布的2026年第7期食品安全監督抽檢信息通告顯示，雙匯發展子公司望奎雙匯北大荒食品有限公司生產的“豬后鞧肉”中林可霉素嚴重超標。

消息一出，引發雙匯發展股價持續走低，截至5月26日，雙匯發展仍低開低走，盤中最低價跌至24.44元/股，收跌5%。

針對此次林可霉素超標事件，雙匯發展緊急回應稱，公司高度重視并已成立專案組全面檢查。其解釋稱，林可霉素是畜禽養殖中允許使用的獸藥，但并非生豬屠宰環節肉品出廠的必檢項目。公司表示，在近年風險監測中未檢出該藥物殘留，本次不合格系上游養殖環節未按規定休藥期出欄生豬所致。

雙匯此番“非必檢項目、問題源于上游”的說法，與2011年“瘦肉精”風波中的回應邏輯如出一轍。十五年前的歷史近乎重演，再次引爆消費者的信任危機。

從瘦肉精到獸藥超標37.5倍

雙匯屢踩底線，昔日食安承諾難落地

2026年5月14日，黑龍江省市場監督管理局發布《關于食品安全監督抽檢信息的通告（2026年第7期）》，披露望奎雙匯北大荒食品有限公司所生產的“豬后鞧肉”林可霉素達到7.70×103μg/kg，以國家標準限值≤200μg/kg來計算，超標近37.5倍，抽檢嚴重不合格。

面對黑龍江市場監管局的通告，望奎雙匯北大荒食品有限公司率先對樣品的真實性提出質疑。但經黑龍江市場監督管理局實際判定，該企業所提樣品真實性異議不成立，進一步坐實了雙匯這次食安風波。

圖源：黑龍江省市場監管局關于食品安全監督抽檢信息的通告（2026年第7期）

林可霉素殘留可能引發多種不良反應，長期或過量攝入會危害人體心血管健康。而此次超標事件，讓人不禁回想起十五年前那場震動行業的“瘦肉精”風波。

2011年，央視3·15晚會曝光“健美豬”流入雙匯工廠。瘦肉精（鹽酸克倫特羅）對人體危害極大，輕則導致惡心嘔吐，重則可能引發猝死。該事件令雙匯市值蒸發超百億元，半月內銷售額損失超15億元，數十年積累的品牌信譽遭受重創。

為應對危機，雙匯集團于2011年3月31日召開萬人職工大會。董事長萬隆公開致歉，宣布將每年3月15日定為“雙匯食品安全日”，稱此事為“生死攸關的考驗，刻骨銘心的教訓”，并承諾未來將“筑牢食品安全屏障”。

然而，歷史似乎正在重演。本次林可霉素超標，雙匯將責任歸咎于“上游養殖環節”及“非屠宰必檢項目”，這與當年風波初起時的回應邏輯相似。一邊是曾經的“認錯整改”，一邊是如今的“歸咎上游”，相似的危機與不同的應對態度，讓雙匯“教訓白付”的質疑聲四起。

事實上，雙匯近年因生產環節引發的食品安全問題遠不止于此。

2019年，湖北省市場監督管理局公布雙匯“雙匯大香腸(香辣風味)”，有14個批次抽樣檢測都不合格，原因是檢出了氯霉素，不符合食品安全規定。上海市市場監督管理局公布南昌雙匯食品有限公司生產的1批次里脊肉，被檢測出禁用獸藥氧氟沙星，磺胺類（總量）藥物使用超標。

2022年，南昌雙匯在315前夕被媒體曝光車間衛生狀況惡劣，存在工作服污穢、風淋系統損壞、豬排落地直接裝袋、渾水擦肉等嚴重問題。

而消費者購買雙匯食品后，所遇到的食品安全問題同樣不少。

2026年3月21日，一名山西消費者向媒體反映，購買的雙匯王中王火腿腸中發現兩根完整嵌入的鋼釘。次日，雙匯廠家與該消費者協商對接，明確火腿腸中內嵌異物為火腿腸封口環，并賠償消費者500元。

盡管消費糾紛得到解決，但公眾的質疑難以就此平息，一根火腿腸中如何出現兩根完整封口環？金屬檢測系統為何沒有報警？截至目前，雙匯發展仍未給消費者明確的答復。

2025年12月，一位浙江消費者發現網購的雙匯火腿腸有疑似老鼠啃食痕跡，外箱也有孔洞。雙匯提出最高1000元賠償，但消費者要求公開道歉并說明原因，雙方未達成一致。

圖源：九派新聞

類似的事在2025年10月同樣上演過，福州惠安的消費者，在購買的雙匯火腿腸中發現蛆蟲。她表示，購入前查看過火腿腸的生產日期且外包裝無脹袋。雙匯官方在事發后提出買一賠十的賠償方案，同樣被消費者所拒絕。

截至2026年5月26日，黑貓投訴平臺上關于雙匯的投訴累計已達到6810條，問題同樣集中于食品安全方面。

圖源：黑貓投訴平臺

從生產源頭到消費終端，雙匯的食品安全防線似乎漏洞頻出。每一次事件后的回應與賠償，并未能從根本上挽回公眾信任。當相似的“歷史”一再重演，多年前雙匯的“食品安全日”承諾，究竟落實了幾分？

連續五年營收下滑，短債悄然攀升

近百億利潤盡數分紅7成流向海外

身為肉制品行業的龍頭企業，雙匯發展在引發消費者信任危機的同時，業績也不容樂觀。

財務數據顯示，雙匯發展2025年實現營業收入592.74億元，同比下降0.48%。這已是其營收連續第五年下滑。2021年至2024年，營收降幅分別為9.65%、6.09%、4.2%和0.64%。2025年歸母凈利潤為51.05億元，同比微增2.32%。

受豬價、肉價下行等因素影響，公司兩大主營業務增長乏力。2025年，肉制品業務收入約235.27億元，同比下降5.09%；屠宰業務收入約292.50億元，同比下降3.57%。在頻繁的食品安全風波之下，其標志性產品火腿腸的市場吸引力正逐漸減弱。

主頁不振的同時，債務隱憂同步浮現。截至2025年末，雙匯發展因經營活動產生的現金流量凈額為73.52億元，同比下降12.63%；籌資活動現金流凈額-28.6億元，同比增加13.19億元；投資活動現金流凈額-55.48億元。

至2026年第一季度，經營活動所產生的現金流量凈額為10.03億元，同比增長20.04%，雖有所回升，但仍未恢復以往水平。年報顯示，受投資支出增加以及購買大額存單等不可提前支取的定期存款所致，雙匯發展貨幣資金為49.69億元，同比下降13.57%。

雙匯發展的長短債務所占比例也同樣發生變化。因補充流動資金，增加外部融資，2025年公司短期借款達到97.2億元，同比增長36.94%。

截至2025年末，公司短期借款較上年末增加36.94%，占公司總資產比重上升5.61個百分點；長期借款較上年末減少98.79%，占公司總資產比重下降2.15個百分點；一年內到期的非流動負債較上年末增加2598.91%，占公司總資產比重上升1.01個百分點；合同負債較上年末減少5.02%，占公司總資產比重下降0.65個百分點。

盡管現金流承壓，雙匯發展仍延續高額分紅傳統。2025年3月，公司公告向全體股東每10股派發現金紅利8元（含稅），全年分紅總額達50.24億元，占當年歸母凈利潤的98.42%，幾乎將全部利潤分了個干凈。

圖源：雙匯發展2025年度財務報告

值得注意的是，歷年巨額分紅的主要流向方是公司第一大股東羅特克斯有限公司。截至2026年3月31日，羅特克斯持有雙匯發展70.33%的股權，其最終控制方為在英屬維爾京群島成立的興泰集團。按持股比例計算，羅特克斯在2025年獲得約35億元現金分紅，這筆錢流向海外。

與此同時，羅特克斯也是雙匯發展的第一大供應商。2025年，公司向其采購分割肉、骨類及副產品等金額達53.34億元。據不完全統計，2019年至2025年，相關采購總額累計高達507億元。

而雙匯這種“高分紅+高關聯采購”的模式并非首次引發關注。2021年，雙匯曾因在募集資金補充流動資金的同時進行大額分紅，收到深交所問詢函。彼時正值雙匯董事長萬洪建與創始人萬隆上演“父子反目”的內憂之際。

當主營業務持續萎縮、經營現金流尚未恢復、食品安全信任危機頻發之際，雙匯發展仍持續進行近乎“掏空式”的高額分紅，其背后的公司治理邏輯與長遠發展路徑，正受到市場與投資者的雙重審視。