《科創(chuàng)板日報》5月27日訊（記者 黃修眉） 湖南株洲，這座被譽為“硬質(zhì)合金之都”的城市，匯聚了上百家硬質(zhì)合金企業(yè)，形成了極為完善的硬質(zhì)合金全產(chǎn)業(yè)鏈集群。隨著新能源、PCB、航空航天、機器人等下游新興應(yīng)用領(lǐng)域市場需求的快速擴容，株洲不少硬質(zhì)合金刀具企業(yè)迎來歷史性的發(fā)展機遇窗口。

作為科創(chuàng)板硬質(zhì)合金刀具領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，歐科億近期的動向尤為引人注目，就在其近期召開的2025年年度股東會當(dāng)日晚間，歐科億發(fā)布縱向延伸PCB鉆針產(chǎn)業(yè)鏈的并購公告，引發(fā)關(guān)注。

在年度股東會上，與會的四名個人股東圍繞上游原材料高位運行情況、公司在PCB領(lǐng)域的拓展情況等進行提問。從在場股東發(fā)言來看，這家老牌刀具企業(yè)正在經(jīng)歷一場從“材料供應(yīng)商”向“綜合解決方案提供商”的深刻轉(zhuǎn)型。

控股“小巨人”永鑫精工 縱向延伸PCB鉆針產(chǎn)業(yè)鏈

就在股東會召開當(dāng)日晚間，歐科億同步公告了一筆重要的外延式并購案。公司擬以不超過1.75億元受讓宜昌永鑫精工原股東所持33.5%的股權(quán)；同時，擬以永鑫精工投前估值不超過7億元，向永鑫精工現(xiàn)金增資2.5億元，取得增資后永鑫精工26.3158%的股權(quán)。

前述股權(quán)轉(zhuǎn)讓及增資擴股完成后，歐科億合計持有永鑫精工51%股權(quán)，成為其控股股東并納入合并報表范圍，交易總金額達4.25億元。這也是歐科億在PCB鉆針棒材業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上，向產(chǎn)業(yè)鏈下游的關(guān)鍵延伸。

公告顯示，永鑫精工成立于2008年，是一家從事PCB微鉆、銑刀的國家級高新技術(shù)企業(yè)，也是PCB刀具細分領(lǐng)域國家級“專精特新”小巨人企業(yè)。

其核心產(chǎn)品為PCB、IC載板以及AI PCB鉆孔、銑削加工用的微鉆、銑刀，廣泛服務(wù)于通信、消費電子、汽車電子及AI服務(wù)器、低軌衛(wèi)星等高端領(lǐng)域。

目前，永鑫精工已建成年產(chǎn)3.5億支PCB微鉆、1億支PCB銑鍵的產(chǎn)能。其現(xiàn)有PCB微鉆批量出貨最小直徑可做到0.075mm，可為客戶提供涂層工藝綜合解決方案，主要客戶包括東山精密、勝宏科技、建滔集團、崇達技術(shù)、興森科技、奧士康、廣合科技、超穎電子等核心PCB企業(yè)近80家。

歐科億這一外延式發(fā)展步伐，與近年來AI服務(wù)器對PCB電路板需求的爆發(fā)式增長有關(guān)，受此影響，用以生產(chǎn)電路板的鉆針、PCB棒材等相關(guān)零部件、原材料的供需緊張情況以及產(chǎn)品價格均也水漲船高。

在股東會休會計票期間的交流時間，包括個人股東在內(nèi)的整場會議，多數(shù)時間都圍繞著歐科億PCB棒材的相關(guān)業(yè)務(wù)，以及該公司在PCB領(lǐng)域的外延式拓展討論開來。而管理層給出的答案，恰好串起了歐科億下一階段的成長邏輯——不再只做單一刀具材料供應(yīng)商，而是要成為綜合刀具解決方案提供商。

袁美和稱，“歐科億過去幾年在外延式拓展這塊兒做得并不多，但公司未來會加快在這方面的步伐，進行整體的外延式發(fā)展?！?/p>

事實上，早在本次并購前，歐科億已經(jīng)在PCB賽道做了鋪墊：在PCB細分賽道，包括董事長、總經(jīng)理、董秘等在內(nèi)的歐科億管理層在會議上紛紛回應(yīng)道，棒材部分，公司已向鼎泰高科等核心鉆頭廠批量供貨兩年以上，目前正處于產(chǎn)能快速提升階段。

股東會上，有個人股東在會議上向董事長袁美和發(fā)問：“公司有考慮切入PCB鉆針業(yè)務(wù)嗎？”袁美和則回應(yīng)稱，“公司將從材料到工具進行系統(tǒng)性考量，注重戰(zhàn)略協(xié)同與價值協(xié)同，避免盲目擴張。”

不過，根據(jù)會議上該公司管理層綜合回復(fù)來看，歐科億對PCB領(lǐng)域的布局，并不會完全局限于某一個環(huán)節(jié)。“PCB領(lǐng)域是公司重點布局、謀求整體發(fā)展的方向?！痹摴竟芾韺颖硎尽?/p>

碳化鎢價格高位波動 瞄準循環(huán)經(jīng)濟平抑原料風(fēng)險

關(guān)于碳化鎢和鈷粉等大宗原材料高位運行及近期價格波動的影響，歐科億董事長袁美和透露，在正常市場環(huán)境下，歐科億采取的是長單結(jié)合策略性備庫的方式平滑成本。

“去年4月至今年3月原材料價格經(jīng)歷罕見的大幅上漲，底層邏輯為供需缺口及戰(zhàn)略價值提升。雖然隨后現(xiàn)貨價格快速回調(diào)，但目前行業(yè)整體庫存成本仍然較高。”袁美和提出，“結(jié)合行業(yè)內(nèi)與我個人的看法，預(yù)計后續(xù)不會出現(xiàn)去年全年性的單邊上漲，更可能呈現(xiàn)高位波動態(tài)勢?！?/p>

袁美和進一步提到，公司產(chǎn)品價格調(diào)整并未完全跟隨原材料漲幅，目前價格體系對利潤有一定支撐。鑒于國內(nèi)外價格倒掛（國外價格更高），公司對未來價格走勢持相對樂觀態(tài)度，認為長期看資源型礦產(chǎn)價格仍處上升通道。

現(xiàn)場亦有個人股東提問，歐科億是否有意向上游礦產(chǎn)環(huán)節(jié)延伸，袁美和則表示，鑒于礦產(chǎn)資源多由國企央企控制，民企獲取礦山難度極大。盡管公司目前沒有直接參股礦山業(yè)務(wù)的計劃，但通過循環(huán)經(jīng)濟（回收利用）及供應(yīng)鏈協(xié)同來平抑原料風(fēng)險，甚至是通過外延式并購參與相關(guān)業(yè)務(wù)“是完全有可能”。

而在會后的休息環(huán)節(jié)，袁美和與在場的多位與會人員閑聊時提到，目前碳化鎢現(xiàn)貨價格從3月份的高點下滑，但可能更多是跌穿1000元/公斤價格，讓這一波炒作性資金出清后，才會反彈。

其認為，產(chǎn)業(yè)其實并不希望價格波動過大，目前大家的庫存價格基本都在高位。而從鎢在我國的戰(zhàn)略性定位、產(chǎn)業(yè)長期發(fā)展、海外市場緊張供需關(guān)系等方面看，鎢的價格并不會太低。

抓緊高端刀具國產(chǎn)化浪潮 卡位人形機器人與航天新賽道

“國內(nèi)硬質(zhì)合金刀具市場集中度極低，頭部企業(yè)市占率僅個位數(shù)，隨著國產(chǎn)化推進疊加新興場景需求放量，行業(yè)天花板還遠得很。”歐科億管理層在現(xiàn)場坦言，對標山特維克這類國際巨頭，公司還有很大的追趕空間，未來幾年外延式擴張會是核心戰(zhàn)略抓手之一。

除了PCB，航空航天也是公司高端化的核心陣地。此前歐科億的航空航天刀具就以高端定位為主，隨著下游客戶對供應(yīng)鏈安全的要求提升，國產(chǎn)刀具的場景驗證和替代節(jié)奏正在加快。

“航空航天領(lǐng)域有明確提升國產(chǎn)刀具占比的要求，這類對標進口的國產(chǎn)化類產(chǎn)品，毛利率明顯高于公司綜合水平?！惫芾韺咏榻B，公司并不簡單用“高端/低端”給產(chǎn)品貼標簽，而是以應(yīng)用場景和價值為核心——比如航空航天中部分看似普通的緊固件加工，因材質(zhì)特殊、精度要求苛刻，同樣屬于高附加值產(chǎn)品。

當(dāng)傳統(tǒng)刀具市場增量逐漸見頂，新應(yīng)用場景成了利潤增長的關(guān)鍵來源。股東會現(xiàn)場，人形機器人、智能裝備、衛(wèi)星制造等賽道被多次提及。

“現(xiàn)在部分市場還在培育期，但我們早就做了技術(shù)儲備，一直是‘生產(chǎn)一代、儲備一代’?！睔W科億總經(jīng)理表示，針對不同的加工材質(zhì)和工況，公司已經(jīng)在配合客戶定向開發(fā)新材質(zhì)刀具，提前卡位下一代需求。

產(chǎn)能端也已經(jīng)做好了承接準備。目前歐科億株洲產(chǎn)業(yè)園一期已實現(xiàn)100%投產(chǎn)，覆蓋數(shù)控刀片、整體刀具、棒材、超硬及陶瓷刀具等全品類產(chǎn)品，園區(qū)預(yù)留的空間足以支撐未來3-5年的投資規(guī)劃；二期整體刀具項目正處于產(chǎn)能釋放期，后續(xù)將隨市場需求動態(tài)調(diào)整投放節(jié)奏。