廣東
ST板塊劇烈分化。
近期，A股ST板塊上演了一出冰火兩重天的極端分化大戲。一邊是部分ST股因重組預期被資金爆炒，另一邊則是基本面崩塌的個股遭遇資金無情拋棄。其中，*ST瑞茂、*ST三房、ST海王等個股4月以來更是錄得連續10幾個跌停板。值得一提的是，*ST三房一季度獲得兩只QFII重倉。
中東土豪剛建倉，600370，連續14個跌停
4月底，*ST三房(600370)發布公告稱，因北京德皓國際會計師事務所對公司2025年財務報表出具無法表示意見的審計報告，公司股票將被實施退市風險警示；同時因內部控制被出具否定意見的審計報告，將被疊加實施其他風險警示。公司股票及可轉債于4月29日停牌1天，自4月30日起復牌并實施風險警示，股票簡稱變更為“*ST三房”，日漲跌幅限制為5%。
在此消息影響下，*ST三房股價大幅下挫，一度上演連續14個跌停板。5月27日上午，該股繼續調整，10點左右即封死跌停板。截至上午收盤，該股報1.24元，下跌5.34%。
值得一提的是，從公司一季報來看，有多家機構新進前十大流通股東榜，分別是北上資金新進超1872萬股，兩家QFII新進超1200萬股。其中，有著中東土豪之稱的阿布扎比投資局新進重倉超717萬股，摩根士丹利新進超549萬股。
ST板塊劇烈分化
*ST三房的慘烈走勢，只是當前ST板塊劇烈分化的一個縮影。隨著年報季和審計意見的集中披露，ST板塊正在經歷一場殘酷的“大洗牌”。
當前ST板塊正呈現出顯著的分化態勢。一方面，部分基本面相對扎實、具備資產重組預期且合規性較好的ST公司，在市場資金的關注下走出了相對獨立的行情；而另一方面，那些因財務造假、內控被出具否定意見或持續經營能力存疑而被實施風險警示的公司，則正面臨流動性枯竭與面值退市的雙重嚴峻考驗。
從股價表現來看，*ST金泰、*ST美芝、*ST東晶等個股4月以來均大漲超70%，*ST春天、ST東尼、*ST中迪等個股漲逾60%。
證券時報·數據寶梳理發現，部分大漲的ST股有基本面好轉跡象，比如*ST金泰今年一季報營收同比大增超27%，歸母凈利大增超155%。跌幅較大的個股主要有*ST清越、*ST元道、*ST益通等個股，4月以來均跌超60%。
QFII扎堆的ST股曝光
近期部分ST股的大幅波動背后，均可見QFII機構的身影，這折射出ST板塊當前復雜且殘酷的博弈邏輯。
對于部分QFII及大型機構而言，其介入ST板塊往往并非基于對單一個股的深度調研，而是采取“廣撒網、輕倉位”的分散化策略。這種“均衡押寶”式的建倉邏輯，更多是量化模型篩選的結果，旨在通過極低的試錯成本，去博取部分公司困境反轉或資產重估的潛在高回報。
然而，A股ST板塊的生態較為復雜。財務造假、內控失效、大股東掏空等“暗礁”，往往難以被完全察覺。當外資還在博弈“困境反轉”的概率時，國內趨嚴的退市新規和監管鐵拳可能已經徹底封死了部分公司翻身的可能，這也使得即便是機構資金，在參與此類高風險博弈時也面臨著極大的不確定性。
據數據寶統計，有39只ST股一季報獲得兩只以上QFII持倉。其中，*ST億晶、*ST西旅、*ST天箭等個股均有6只QFII持股，*ST發展、*ST冀凱等均有5只QFII持股。*ST冀凱獲得J.P.摩根、巴克萊銀行、UBS、摩根士丹利、高盛國際等5只QFII新進重倉。
QFII扎堆加持并沒有給股價帶來好運。數據顯示，39只個股4月以來平均下跌近12%，遠遠跑輸各主要指數同期表現。其中僅12只個股股價上漲，8只個股股價跌超40%，還有6只股票下跌20%至40%。
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責編：周莎
校對：劉星瑩
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