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最近打開(kāi)行情軟件，不少投資者都很迷茫，因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板明明在創(chuàng)階段新高，可大多數(shù)的股票還在持續(xù)走低。這種指數(shù)漲、個(gè)股跌的撕裂感，成了當(dāng)下市場(chǎng)最真實(shí)的行情。
結(jié)構(gòu)性牛市與結(jié)構(gòu)性熊市并存的趨勢(shì)。
但兩市成交額，已連續(xù)多個(gè)交易日在3萬(wàn)億以上，本該是牛市才有的量能水平。為什么，反而加劇了股票"一九分化"的趨勢(shì)，僅約兩成個(gè)股上漲，近八成股票陷入調(diào)整，滬指在4100點(diǎn)附近反復(fù)拉鋸，創(chuàng)業(yè)板也在3950點(diǎn)至4050點(diǎn)區(qū)間高位橫盤。
萬(wàn)億級(jí)別的資金究竟流向了何方？為何流動(dòng)性越充裕，普通投資者反而越難盈利？
答案在資金的"抱團(tuán)偏好"里。
當(dāng)前市場(chǎng)正經(jīng)歷一輪劇烈的風(fēng)格切換：前期機(jī)構(gòu)重倉(cāng)的白馬消費(fèi)股持續(xù)走低，部分股票甚至刷新年內(nèi)低點(diǎn)。
而科技成長(zhǎng)與能源賽道卻逆勢(shì)走強(qiáng)，不斷刷新反彈新高。這種極端分化的背后，是機(jī)構(gòu)對(duì)不同行業(yè)景氣度的重新定價(jià)，高景氣板塊獲得溢價(jià)，而業(yè)績(jī)承壓的板塊則被無(wú)情拋棄。
這種極致分化并非沒(méi)有隱憂，當(dāng)資金過(guò)度集中于少數(shù)熱門賽道時(shí)，一旦情緒逆轉(zhuǎn)，擁擠交易可能引發(fā)劇烈波動(dòng)。疊加滬指上方4200點(diǎn)附近，之前有大量套牢籌碼，短期若缺乏持續(xù)增量資金，高位震蕩甚至回踩的風(fēng)險(xiǎn)可能來(lái)臨。
不過(guò)，市場(chǎng)并非沒(méi)有積極信號(hào)。一方面，頭部私募正在逆勢(shì)布局。數(shù)據(jù)顯示，截至5月中旬，百億級(jí)股票私募倉(cāng)位指數(shù)已回升至82.10%以上，較前一周提升1.38個(gè)百分點(diǎn)，終結(jié)了此前連續(xù)四周的減倉(cāng)趨勢(shì)。
其中，超過(guò)六成的百億私募倉(cāng)位維持在八成以上，滿倉(cāng)運(yùn)行的比例也明顯增加，顯示出專業(yè)資金對(duì)后市的信心。
另一方面，被稱為"牛市旗手"的券商板塊，出現(xiàn)估值背離，年內(nèi)板塊跌幅超10%，32%的上市券商已破凈，PB處于歷史低位區(qū)間。
但行業(yè)合并預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，以及一季度業(yè)績(jī)普遍高增，券商板塊的技術(shù)性修復(fù)需求在積聚。
綜合來(lái)分析，當(dāng)前市場(chǎng)正處于關(guān)鍵的變盤窗口。百億私募的高倉(cāng)位運(yùn)行，為市場(chǎng)提供了資金底，而券商板塊的估值修復(fù)一旦啟動(dòng)，有望成為打破震蕩格局的關(guān)鍵板塊。
盡管短期分化仍將延續(xù)，但機(jī)構(gòu)資金的動(dòng)向表明，專業(yè)投資者并未因指數(shù)高位而離場(chǎng)。
特別是，技術(shù)面上，4000點(diǎn)一線構(gòu)成短期支撐，若回調(diào)未有效擊穿該位置，則震蕩蓄勢(shì)后有望開(kāi)啟新一輪升勢(shì)。要做好準(zhǔn)備，明天的股市有希望繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)波動(dòng)。
總之，潮水退去時(shí)，才知道誰(shuí)在裸泳，而潮水涌來(lái)時(shí)，先上船的永遠(yuǎn)是那些提前備好槳的人。
文章系原創(chuàng)投資思路，內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，僅供參考，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎！
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