提起六個(gè)核桃，大家都不陌生，“經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃”這句廣告語(yǔ)曾刷屏大街小巷，承包了無(wú)數(shù)人的備考、送禮場(chǎng)景。

它從一家瀕臨破產(chǎn)的小廠逆襲成行業(yè)龍頭，巔峰年?duì)I收直沖90億元。

可如今這款國(guó)民飲料銷量持續(xù)滯銷，業(yè)績(jī)連年下滑，口碑也徹底崩塌，一個(gè)國(guó)民品牌，正在被時(shí)代集體遺忘。

一句話打天下

很多人不知道，六個(gè)核桃的母公司養(yǎng)元飲品，起點(diǎn)慘得要命。

1997年成立，幾經(jīng)易主，到2005年賬面上負(fù)債900萬(wàn)、資產(chǎn)只剩550萬(wàn)，隨時(shí)可能破產(chǎn)清算。

可就是這么一家瀕死的廠子，被58名員工接手，靠著一個(gè)想法翻了身。

這個(gè)想法很簡(jiǎn)單：核桃補(bǔ)腦，人盡皆知，那就做核桃飲料，然后狠狠砸廣告。

于是就有了那句被印在無(wú)數(shù)人記憶里的廣告語(yǔ)——“經(jīng)常用腦，多喝六個(gè)核桃”。

時(shí)機(jī)踩得極準(zhǔn)。

2000年代中期，植物蛋白飲料的大盤剛起來，露露、椰樹已經(jīng)占了杏仁乳和椰汁的位子，核桃乳這條賽道幾乎是空白。

效果炸裂，2015年，養(yǎng)元飲品營(yíng)收達(dá)到91.17億元，創(chuàng)下歷史峰值，牢牢拿下核桃乳品類超九成的市場(chǎng)份額。

一個(gè)差點(diǎn)倒閉的小廠，硬生生靠一款單品打進(jìn)了百億俱樂部的門口。

但也就是門口，再也進(jìn)不去了。

其實(shí)喝的是廣告

2012年，有北京消費(fèi)者以“六個(gè)核桃”里并未真正含有六個(gè)核桃，將養(yǎng)元公司告上法庭，認(rèn)為其“虛假宣傳”。

2015年重慶有消費(fèi)者發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品既沒有保健食品標(biāo)志、也沒有藥準(zhǔn)字號(hào)，照樣起訴。

2017年，職業(yè)打假人王海以“喝了沒變聰明”為由，把廠家和代言人陳魯豫一并告上法庭。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，類似訴訟大約有10件。

而這還只是法律層面的麻煩，營(yíng)養(yǎng)層面更難看。

有報(bào)道指出，一罐六個(gè)核桃中核桃含量不足兩個(gè)，單從蛋白質(zhì)含量看，六個(gè)核桃并不及牛奶，換句話說，標(biāo)榜“六個(gè)核桃”的飲品，實(shí)際含量連名字暗示的零頭都不到。

面對(duì)這些質(zhì)疑，養(yǎng)元方面回應(yīng)稱，“六個(gè)核桃”只是商品名稱和商標(biāo)，不存在虛假宣傳和誤導(dǎo)性陳述。

合規(guī)，但絕殺，消費(fèi)者瞬間明白了：我們當(dāng)初買的不是核桃，是一個(gè)名字。

國(guó)家食藥監(jiān)總局也曾公開表示，我國(guó)從未批準(zhǔn)過任何“補(bǔ)腦”保健功能的保健食品，市面上所謂的“補(bǔ)腦”功效存在誤導(dǎo)消費(fèi)者的行為。

官方一句話，把六個(gè)核桃靠十年廣告堆出來的“補(bǔ)腦”人設(shè)徹底拆穿。

更致命的是，踢穿這層窗戶紙的，不只是監(jiān)管部門，還有消費(fèi)者本身的成長(zhǎng)。

現(xiàn)在的年輕人買東西先看成分表、查營(yíng)養(yǎng)素，什么蛋白質(zhì)含量、添加糖多少，門兒清。

靠信息不對(duì)稱活著的品牌，在信息透明的時(shí)代，一定會(huì)被清算。

銷量腰斬

觀念崩了，數(shù)據(jù)也跟著崩了。

2025年，養(yǎng)元飲品全年?duì)I收53.36億元，同比下降11.91%；凈利潤(rùn)12.60億元，同比下降26.84%。數(shù)字看起來還有五六十億，

聽著不算慘？那你再看這個(gè)：

銷量從2018年的85.68萬(wàn)噸，下滑到2025年的47.85萬(wàn)噸，七年間減少近38萬(wàn)噸，降幅44.15%，接近腰斬。

賣不動(dòng)的后果，直接暴露在產(chǎn)能上，養(yǎng)元飲品目前產(chǎn)能約152萬(wàn)噸/年，而2025年實(shí)際產(chǎn)量?jī)H47.01萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率約30.9%。

三成產(chǎn)能在跑，七成在睡覺。

工廠還在，流水線還在，人還在，就是貨出不去，這種處境，企業(yè)自己心里清楚，外界也一目了然。

地域表現(xiàn)更慘，2025年上半年，養(yǎng)元在華東、華中、華北等七大銷售區(qū)域的銷售收入全線下滑，其中東北地區(qū)下滑逾四成，西北地區(qū)下滑逾三成六，全國(guó)覆沒，沒有一個(gè)區(qū)域守住。

還有一個(gè)細(xì)節(jié)特別扎心，2021到2024年，公司銷售費(fèi)用合計(jì)超32億元，研發(fā)費(fèi)用總計(jì)只有1.55億元，營(yíng)銷費(fèi)用是研發(fā)投入的20倍出頭。

砸錢做廣告，不舍得改產(chǎn)品。這條路，走到頭了。

意識(shí)到主業(yè)陷入泥潭后，養(yǎng)元飲品選擇了一條很多中國(guó)企業(yè)走過的路：跨界投資。

去買芯片？

新能源、傳媒、AI、半導(dǎo)體……截至目前，養(yǎng)元飲品累計(jì)跨界投資超43億元，覆蓋芯片、新能源、商業(yè)航天、AI、傳媒等十多個(gè)領(lǐng)域。

但截至2025年末，這些投資賬面價(jià)值約39億元，整體浮虧約4億元。

多元化的結(jié)果，是把40多億砸進(jìn)去，虧了4億出來。

然而有一筆投資，讓這家賣核桃飲料的公司突然成了資本市場(chǎng)的明星。

2025年4月，養(yǎng)元飲品通過旗下子公司出資16億元，投資長(zhǎng)江存儲(chǔ)母公司"長(zhǎng)存控股"，獲得約0.98%的股權(quán)。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)國(guó)內(nèi)唯一一家3D NAND閃存原廠，半導(dǎo)體國(guó)產(chǎn)替代的核心標(biāo)的。

養(yǎng)元一入股，市場(chǎng)立刻沸騰，股價(jià)在2025年9月24至25日連續(xù)兩日漲幅超20%，觸及交易異常波動(dòng)，隨后再度漲停。

2026年5月，股價(jià)強(qiáng)勢(shì)漲停報(bào)收41.31元，創(chuàng)歷史新高，市值達(dá)520億元。

一家賣核桃飲料的公司，市值靠芯片炒到了520億。

但公司自己多次發(fā)出風(fēng)險(xiǎn)提示公告，明確表示該項(xiàng)投資為財(cái)務(wù)性投資，與主業(yè)不具有協(xié)同性，尚未獲得收益，且持股比例較低。

說白了就是：這筆投資跟賣飲料沒有半毛錢關(guān)系，而且到現(xiàn)在一分錢回報(bào)都沒有。

一個(gè)品牌最難挽回的，不是銷量，是信任。

消費(fèi)者被“補(bǔ)腦”騙了十年，品牌方的回應(yīng)是“那只是個(gè)商標(biāo)名”。

這句話說完的那一刻，六個(gè)核桃和年輕消費(fèi)者之間，算是徹底結(jié)清了。