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中國將加快研究推進AI綜合性立法

5月27日，國務院新聞辦公室舉行主題新聞發布會，介紹“推進全面依法治國”有關情況。司法部副部長武增表示，2026年，將全面加強政府立法工作，為“十五五”良好開局提供有力法治保障。一是制定全國統一大市場建設條例。以法規制度剛性破除阻礙全國統一大市場建設卡點堵點。二是促進科技創新，推動科技強國建設。加快研究推進人工智能健康發展綜合性立法，低空經濟立法等。

此前公布的《國務院2026年度立法工作計劃》中提到，加快完善保障數據、算力、算法、產權、網絡安全、供應鏈安全等人工智能共性要素及規范重點應用場景方面的立法。（綜合財聯社）

｜點評｜ 中國新興行業正蓬勃發展，在此期間也出現了許多新問題與糾紛，亟需明確的法律法規予以規范。以AI行業為例，國內相關法律規定較為分散，不同部門的法律和監管文件中均有所涉及，但缺乏一部統領全局的針對性法規。加快推進新興行業立法，為行業發展劃定安全紅線，已成當務之急。

歐洲在AI立法上較為激進，前兩年就發布了全球首部綜合性AI法律。然而，過度強調風險預防的法律在一定程度上阻礙了歐洲AI行業的發展，也成為歐洲AI行業整體落后于中美的原因之一。推進行業健康發展的立法原則，正是平衡創新激勵與風險防范的合理方向。

4月規上工業企業利潤同比增長24.7%

5月27日，國家統計局公布的數據顯示，1—4月份，全國規模以上工業企業實現利潤總額24358.4億元，同比增長18.2%。4月份，全國規模以上工業企業利潤增長24.7%，增速較3月的15.8%顯著加快，創2023年11月以來最高水平。1—4月份，規模以上高技術制造業利潤同比增長44.8%，拉動全部規模以上工業企業利潤增長7.8個百分點，引領作用持續凸顯。

與此同時，1—4月份，規模以上原材料制造業利潤同比增長88.1%，較1—3月份加快10.2個百分點，拉動全部規模以上工業企業利潤增長10.3個百分點。有色行業利潤增長117.8%，加快1.1個百分點。（國家統計局）

｜點評｜ 國內規上工業企業利潤加速修復，高技術制造業與上游原材料行業成為主要推動力。在全球AI建設帶來的龐大需求下，中國半導體產業鏈呈現量價齊升態勢。高技術制造業本身利潤率較高，疊加當前行業景氣周期，利潤持續走高。與此同時，半導體產業也帶動了相關原材料行業需求，疊加國際原油價格維持在高位，上游原材料行業的利潤整體上行。

然而，在總量數據高增的背后，各行業表現極度分化。增量利潤高度集中在少數行業中，利潤負增長的行業不在少數。下游消費品制造業多數承壓，部分行業利潤持續走弱。上游原材料價格上漲，進一步擠壓了下游產業的利潤空間。

上海發布“滬八條”支持AI短劇

5月27日消息，上海市文化和旅游局正式發布《上海市加快推進人工智能賦能微短劇高質量發展的若干措施》，以八方面24項舉措展開系統布局，旨在將上海全面打造為全國“AI+微短劇”產業高地。“滬八條”提出，對于自主研發且獲得市場認可的AI微短劇智能體項目，按不超過實際研發投入的20%給予最高1000萬元資金支持。

對價值、內容、品質并重的優秀微短劇項目（含AI微短劇）給予最高300萬元獎勵；對提升城市形象、促進文商旅體展聯動發展的精品，扶持額度再增加50%；對入選廣電總局精品創作傳播工程等國家級評選的劇本，一次性給予版權方5萬元獎勵。（財聯社）

｜點評｜ AI技術大幅降低內容創作門檻，顯著壓縮制作時間與資金成本。上海出臺“滬8條”鼓勵“AI+微短劇”發展，正是抓住這一輪變革機遇。目前，AI制作的微短劇已占據行業絕大部分份額，背后串聯起上游算力技術與下游應用分發的龐大產業鏈。上海兼具影視內容創作優勢與人工智能算力積累，具備構建產業生態的潛力。“滬8條”以真金白銀加大扶持力度，推出算力券、極速審核機制等舉措，也是直擊企業的具體難題。

不可否認的是，突飛猛進的AI微短劇當前還面臨質量參差不齊、內容同質化等現實挑戰。“滬8條”出臺，或也有助于治理行業初期的無序狀態，引導產業向規范化、精品化方向演進。

今年全球智能手機出貨量或降12.9%

5月27日消息，市場研究公司IDC此前預測，受人工智能驅動的內存短缺影響，今年全球智能手機出貨量將下降12.9%。該公司最新預測降幅將更大，達到13.9%，原因是美伊沖突進一步削弱了市場需求。智能手機的平均售價達到創紀錄的550美元，比去年上漲了100美元。

另據Counterpoint的最新報告，美國今年第一季度的智能手機出貨量同比下降3%，低端手機出貨量尤其疲軟。該公司另一份報告指出，受內存供應危機導致智能手機價格上漲的影響，印尼智能手機出貨量在2026年第一季度同比下降了9%。無論是老款機型還是新款機型均受到沖擊，價格漲幅在7%至45%之間。（財聯社）

｜點評｜ 智能手機行業已許久未見重大功能更新，AI手機對于消費者換機需求的提振效果平平。偏偏此時手機成本端大幅上漲，大量中低價位機型的利潤空間幾乎被抹平。這部分消費者對價格變動極為敏感，價格上調對銷量的影響十分明顯。一季度，多數手機廠商出貨量下滑，而蘋果和三星卻逆勢增長。這兩家廠商成本控制能力更強，旗艦機型不僅沒有提價，還積極參與各類促銷活動，性價比有所提升。

全球主要國家經歷數年高通脹后，消費需求本就趨于疲軟。成本端上行壓力接踵而至，供需兩端同時承壓，已成為幾乎所有消費電子行業共同面臨的窘境。

小米集團一季度總收入下滑10.9%

5月26日，小米集團披露了2026年一季度財報。財報顯示，小米一季度總收入991.42億元，同比下滑10.9%；經調整凈利潤60.72億元，同比下滑43.1%。其中，小米手機×AIoT（人工智能物聯網）分部收入793億元，毛利率為22.5%，智能電動汽車及AI（人工智能）等創新業務分部收入199億元。

將業務拆分來看，一季度，小米手機×AIoT分部收入為793億元，毛利率為22.5%。智能電動汽車及AI等創新業務分部收入199億元。一季度，小米集團全球智能手機出貨量為3380萬臺，智能手機業務收入為443億元，毛利率為10.1%。智能手機平均售價（ASP）同比增長8.2%至1310元，創歷史新高。（每經網）

｜點評｜ 今年一季度，小米各項業務集體承壓。受“國補”全面退坡影響，小米手機及智能家居產品的銷量受到一定沖擊。存儲芯片短缺導致消費電子產品成本全面上升，小米在產品漲價方面相對克制，毛利率維持在歷史低位。此外，小米對去年底提前訂車的用戶進行購置稅補貼，大幅拖累了汽車業務的利潤表現，成為一季度壓低整體利潤率的主要因素。

在消費電子領域，小米成本端的壓力已得到初步消化，利潤方面止跌企穩，繼續惡化的可能性較低。隨著小米汽車前期積壓訂單陸續交付，當前新車的交付時間已回歸行業正常水平。后續新款車型的市場表現，將成為公司業績的關鍵變量。

美國航空官宣500架客機接入星鏈

5月27日消息，美國航空發布聲明稱，公司計劃從2027年一季度開始，在500多架窄體客機上安裝星鏈。此次部署將覆蓋其大部分國內和短途國際機隊，為乘客提供足以支持流媒體、游戲和視頻通話的低地球軌道衛星網絡。美國航空旗下還有約500架波音飛機，目前混合使用Viasat衛星互聯網和松下機內WiFi。該公司目前每天運營著逾6000個航班，聯通60多個國家/地區的350多個目的地。

美國西南航空首批裝備星鏈衛星互聯網服務的飛機將于今年夏季投入運營，預計到年底前有300多架飛機將完成改裝。聯合航空目前已經上線面向會員的免費星鏈衛星互聯網服務，并宣布將在未來幾年里實現所有飛機均配備免費WiFi。（財聯社）

｜點評｜ 在飛機上提供免費的網絡服務，正在逐漸成為全球航司的標配。旅客對飛機上提供網絡服務的需求越來越高，特別是年輕人。然而，大多數旅客卻不愿意為此而付費。利潤率偏低是全球多數航司的通病，建立和維護飛機上的網絡系統價格不菲，還會給飛機帶來額外負重，增加燃油消耗。美國少量航司最初將其當作提升用戶黏性的服務，其余航司為了留住客戶，只能選擇跟進。

星鏈在航空業的競爭優勢并不算大，雖然其可以提供高速且穩定的網絡服務，但偏高的價格讓很多航司望而生畏。隨著可回收火箭技術的成熟，衛星互聯網服務價格呈下降趨勢，未來或將有更多航司為旅客免費提供網絡服務。

美光科技市值突破1萬億美元

5月26日收盤，美光科技大漲19.29%，創下股價新高，市值站上1萬億美元。從收盤價看，美光是三星之后，第二家市值站上萬億美元的DRAM存儲原廠。從今年初到5月26日，美光股價累計上漲了2.14倍，若從2025年初開始算起，美光股價累計上漲9.68倍。

從DRAM整體收入來看，美光與另外兩家原廠相比仍有差距。據市場研究機構閃存市場數據，按照去年第四季度DRAM原廠營收統計，三星市占率最高，占比37.1%，SK海力士和美光市占率分別為33.1%和20.8%。該季度NAND閃存營收排名中，三星和SK海力士位居前二，美光則位列第五，市占率11.6%，與其他兩家差距明顯。（第一財經）

｜點評｜ AI基建潮下，存儲行業迎來數十年未見的供給缺口，頭部廠商獲益頗豐。盡管在整體收入與市場份額上，美光仍落后于三星和SK海力士，但在與AI關聯最緊密、利潤率最高的HBM領域，美光的增長彈性要高于另外兩家。此前美光選擇跳過HBM3，直接研發并量產HBM3e，這一技術進階恰好切中需求爆發的節點，美光得以進入英偉達供應鏈，成功縮短與競爭對手的時間差。且其在產能配置上較為果決，將更多比重的產能優先分配給HBM產品，也使得增長較為突出。

隨著HBM4商業化到來，存儲行業也邁入新一輪競爭，美光能否延續強勁增長勢頭，將受到技術效果驗證與產能爬坡能力的多重考驗。從更長遠視角看，若后續行業產能大規模釋放，市場或也會逐漸回歸理性。

周三兩市低開低走滬指跌1.25%

5月27日，三大指數漲跌不一，滬指低開低走失守4100點，科創50指數盤中跌超3%。黃白線分化明顯，中小盤股走勢較弱。滬深兩市成交額3.24萬億，較上一個交易日縮量51億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場近4500只個股下跌。從板塊來看，防御性板塊走強，其中大消費板塊表現活躍，白酒、零售概念異動拉升，短劇概念逆勢拉升，電力板塊震蕩走高。下跌方面，機器人概念集體走弱，半導體設備板塊持續調整，算力租賃概念集體走低。

截至收盤，滬指報4093.73點，跌1.25%，成交額為14734億元；深成指報15736.47點，跌0.88%，成交額為17651億元；創指報4045.77點，漲0.07%，成交額為8397億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周三科技板塊延續調整，白酒板塊午后異動拉升，市場風格偏好發生明顯轉變。從板塊上看，AI方向集體回落，偏強的半導體板塊也呈現出沖高回落的趨勢。午后，部分資金從成長板塊中撤出，重新回到消費板塊中，白酒、飲料制造板塊異動拉升。

美股七姐妹近期僅出現小幅調整，納斯達克指數還在接連創新高，韓國市場更是一路沖刺。相比于全球科技股來說，A股的科技股表現更弱。不過，全球市場對于資金高度集中在科技板塊中所產生的風險已十分警覺，陸續有投資界的大佬對此做出預警。聚焦A股內部，市場資金對于消費板塊的布局仍以嘗試性為主。

文中股市、期貨內容僅供參考

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欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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