長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

全球零售商名創優品（09896.HK，MNSO.US）經營業績大幅逆轉。

5月26日晚，名創優品公布了2026年一季度業績，公司實現營業收入56.88億元，超出市場及公司自身預期，同比增長28.49%；歸母凈利潤為12.51億元，同比增長約2倍。

一季度業績爆發式增長，主要得益于名創優品早期在人工智能領域的戰略布局。早期，公司投資了AI獨角獸MiniMax（稀宇科技）。這筆投資，在2026年一季度產生未變現及按市值計價的收益8.75億元。

名創優品繼續全球擴張。截至2026年一季度末，公司全球門店數達到8565家，一年內凈增797家。其中，2026年前三個月凈增數只有80家。

名創優品創始人、首席執行官葉國富表示，2026年下半年，公司將持續深化全球化及IP戰略，通過不斷優化產品組合、升級擴張門店網絡等，推動公司高質量增長。

名創優品旗下的潮玩巨頭TOP TOY正在第二次沖擊港股市場，2026年一季度，其實現營業收入5.15億元，同比增長51.4%，表現出色。

海內外市場收入均快速增長

葉國富認為，名創優品的經營業績超出預期，與中國內地市場收入高速增長相關。

根據最新公布的業績，2026年一季度，名創優品實現營業收入56.88億元，同比增長28.49%；歸母凈利潤為12.51億元，同比增長200.41%，環比增長983.76%。

2025年一季度，名創優品實現營業收入44.27億元，同比增長18.89%；歸母凈利潤為4.16億元，同比下降28.52%。2025年全年，公司實現營業收入214.44億元，同比增長26.18%；歸母凈利潤為12.05億元，同比下降53.96%。

對比發現，2026年一季度，名創優品的歸母凈利潤已經超過2025年全年。

2025年，名創優品歸母凈利潤大幅下降，與投資永輝超市相關，當年應占被投資公司業績為-8.34億元。

2026年一季度，名創優品應占被投資公司業績為0.78億元。此外，公司還有一筆8.22億元的其他收益，上年同期為0.21億元。

高達8.22億元的其他收益，主要是來自MiniMax。一季度，其公允價值變動產生的未變現及按市值計價的收益達8.75億元。

葉國富透露，公司在MiniMax成立初期以低估值入場，深度看好AI技術在零售行業的應用前景。2026年1月9日，MiniMax于港交所上市，募資約55.4億港元，年內股價漲幅達100.14%，直接推動名創優品投資收益激增。

拋開投資收益對利潤的影響，單純來觀察營業收入，名創優品也表現出色。

葉國富說，2026年一季度的營業收入同比增長約28.50%，是超出此前預期的。一季度，名創優品中國內地收入同比增長29.6%，高于公司營業收入增速，且自2025年3月季度以來，連續五個季度同比加速增長，得益于又一次穩健的高個位數的同店銷售增長。

名創優品海外市場收入也表現為快速增長。2026年一季度，公司來自海外市場的收入增長21.9%，受低個位數的同店銷售增長帶動。

此外，名創優品旗下的TOP TOY在2026年一季度也錄得5.15億元的收入，同比增長51.4%，延續了在潮玩行業的強勁增長勢頭。

全球擴張銷售開支大漲44%

超出預期的業績是否會延續？

名創優品的相關開支快速增長。2026年一季度，公司銷售及分銷開支為14.71億元，同比增長44%。倘不包括以股份支付的薪酬開支，銷售及分銷開支為13.94億元，同比增長37.7%。該增長主要由于直營店相關開支（包括租金及相關開支、折舊及攤銷開支以及剔除以股份支付的薪酬開支的工資）增長34.6%，增速較2025全年的50.2%有所放緩；推廣及廣告開支增長73.7%，占收入比重約3%，公司在品牌推廣上的投入力度加大；物流開支增長43.5%；授權費用增長42%，主要反映公司對IP發展的策略性承諾，該費用占收入約2.6%，上年同期為2.4%。

名創優品的門店仍在繼續擴張。截至2026年一季度末，公司全球門店數為8565家，近一年內凈增加797家，近三個月凈增加80家。

8565家門店中，中國內地、海外門店數分別為4593家、3617家。在中國內地，公司直營店僅15家，代理門店26家，合伙人門店達4552家。在海外市場，直營門店、合伙人店數分別為745家、436家，代理門店2436家。

葉國富表示，2026年下半年，名創優品將持續深化全球化及IP戰略，通過不斷優化產品組合、升級擴張門店網絡，以及借助多維度的IP矩陣推動高質量增長。

2026年一季度，名創優品一般及行政開支為2.97億元，同比增長22.8%。倘不包括以股份支付的薪酬開支，則為2.65億元，同比增加17.4%。這主要是公司業務拓展帶動人員相關開支增長。

名創優品資金充足，能夠保障其線下門店擴張。截至2026年一季度末，公司現金及現金等價物為70.49億元。

目前，名創優品正在推進TOP TOY港股二次IPO，以加速推進潮玩產業全球布局。

截至2026年一季度末，TOP TOY品牌總計355家門店，同比增加75家，一季度增加21家。

品類布局上，TOP TOY聚焦高增速賽道，手辦、3D拼裝模型為核心，2025年手辦收入占比51%，3D拼裝模型占比11%。

葉國富看好名創優品發展前景。2026年4月23日，名創優品公告，葉國富擬以不少于5000萬港元的資金增持名創優品。截至公告日，葉國富直接間接合共持有名創優品約7.90億股股份，占已發行股份（不包括庫存股份）約63.7%。