作者 | 愉見財經

2026年，具身智能賽道迎來真正的“大考之年”。資本不再是撒胡椒面式的廣撒網，而是向技術壁壘厚、商業化路徑清晰、團隊執行力強的頭部企業集中。

據公開數據，2026年第一季度國內具身智能領域融資額近200億元，累計超345億元，23家企業跨入“百億俱樂部”。當泡沫與價值并存，哪些公司真正具備穿越周期的投資價值？

本文從盈利能力、商業化落地、技術護城河、產業生態賦能、IPO確定性等維度，篩選出2026年最具投資價值的6家具身智能公司。

銀河通用：

國家隊重倉的估值冠軍

全棧技術構筑最強護城河

銀河通用是當前國內估值最高的具身智能初創公司。2026年3月，公司完成25億元新一輪融資，投后估值超200億元。本輪投資方陣容堪稱“頂配”——國家人工智能產業投資基金（國家大基金三期）、中國石化、中信投資控股、中銀資產、上汽金控、中芯聚源、亦莊國投等多家國家隊及產業資本聯合注資。這是國家大基金首次投資具身智能賽道，標志著具身智能正式進入國家核心產業戰略視野。

銀河通用的技術路線具備稀缺性。公司構建了全球規模最大的百億級具身智能數據集，首創“合成仿真數據為主、真機數據為輔”的虛實融合訓練范式，模型成功率達99%，遠超全球同類企業。自研的“銀河星腦”端到端具身大模型，打通了從高層多模態感知到底層實時控制的全鏈路。

商業化層面，銀河通用已獲得寧德時代、德國博世、豐田、北汽、上汽等全球龍頭客戶訂單，累計訂單達數千臺。其中，寧德時代是銀河通用唯一的具身智能投資方，雙方在電池工廠實現常態化作業。在文旅新消費領域，“銀河太空艙”便利店已落地國內20余個城市超100家。

宇樹科技：

全球出貨第一

沖刺“A股人形機器人第一股”

在所有具身智能公司中，宇樹科技是商業化最成熟的一家。2026年3月，公司正式遞交科創板IPO申請，擬募資42億元，發行估值420億元。2025年營收17.08億元，同比增長335.36%，歸母凈利潤2.88億元，扣非凈利潤6億元，毛利率保持在60%上下——在賽道普遍虧損的背景下，宇樹是少數連續盈利的玩家。2025年，公司純人形機器人出貨量突破5500臺，拿下全球出貨量榜首。

宇樹的核心壁壘在于全棧自研供應鏈。公司將關節電機成本降至進口產品的50%以下，諧波減速器成本控制在日本同類產品的三分之一，2025年核心部件整體成本較海外采購降低30%-60%。產品覆蓋四足機器人和人形機器人，2025年人形機器人收入首次超過四足機器人。在科研教育市場，宇樹憑借性價比和技術自研構筑了堅固護城河，經營活動現金流凈額達6.72億元。

如果成功上市，宇樹將成為“A股人形機器人第一股”。對于投資者而言，宇樹提供了具身智能領域罕見的“盈利+大規模出貨+IPO確定性”三重邏輯。

優艾智合：

具身智能工業落地隱形冠軍

港股沖刺“移動操作機器人第一股”

與追逐消費級人形機器人的公司不同，優艾智合選擇了一條更“低調”卻更務實的路徑——深耕工業場景。這家2017年由西安交大博士團隊創立的企業，已在移動操作機器人領域做到全球龍頭。半導體行業是優艾智合的核心戰略賽道，憑借專為半導體設計的OW系列與ATS系列機器人，可實現跨潔凈度運行，覆蓋從硅片、光掩膜版到晶圓制造、封裝測試的全產業鏈。目前，公司已服務十余家國內外晶圓廠，并在國內頭部襯底、光掩膜版、封裝測試企業中打造多個標桿項目。

按2024年收入計，優艾智合在中國移動操作機器人解決方案市場中排名第一，市場份額7.1%；在全球工業移動操作機器人市場中排名第一，市場份額6.1%。2025年公司收入3.40億元。最近三年毛利率從26.1%躍升至2025年的36.5%，累計提升10.4個百分點。

截至2025年底，公司已服務400多家領先企業，含50余家世界500強，累計落地800余個工業場景，整體客戶復購率超過70%。2025年9月，公司首次向港交所遞交上市申請，2026年3月完成二次遞表，通過18C通道沖擊“移動操作機器人第一股”。

值得一提的是，優艾智合曾參與《流浪地球2》的拍攝，科幻電影的未來已經照進現實。

優必選：

人形機器人第一股

規模放量迎來盈利拐點

優必選是唯一已上市的具身智能公司。2026年3月發布的2025年全年業績，成為行業從“技術驗證”走向“商業驗證”的標志性事件：總營收20.01億元，同比增長53.3%，位居全球人形機器人公司之首；全尺寸具身智能人形機器人收入達8.2億元，同比增長2203.7%；銷量達1079臺，同比增長35866.7%；毛利率由28.7%提升至37.7%，歸母凈利潤虧損7.03億元，同比收窄37.4%。

最關鍵的結構性變化是：人形機器人業務首次超越教育機器人，成為第一大營收來源。Walker系列已深入汽車制造、3C電子、半導體等工業場景，客戶覆蓋多家世界500強。公司CEO周劍在業績會上給出指引：2026年人形機器人出貨量預期5000臺，較2025年增長400%。

受財報利好影響，優必選股價大漲超17%，市值約512億港元。對于二級市場投資者而言，優必選提供了參與具身智能賽道的直接通道，且正處在規模放量帶來的盈利拐點前夜。

星動紀元：

行業首個完成PMF驗證

產業資本加持最全

2026年4月，星動紀元宣布完成超2億美元新一輪融資，由順豐集團領投，紅杉中國、IDG資本、中金資本等聯合注資，科捷智能、東風產投、工銀資本、聯通旗下基金等產業方共同參與。3月至4月，公司兩個月累計融資近25億元，估值破百億。至此，星動紀元已集齊高瓴、紅杉、IDG等頂級財務資本，以及順豐、阿里巴巴、吉利資本、北汽、東風、三星、聯想、海爾等數十家產業巨頭。

資本的密集加注背后，是星動紀元實現了行業長期未能突破的瓶頸——完成產品-市場匹配（PMF）驗證。依托“大腦-運控-數據-靈巧手-人形本體”全棧自研閉環，公司已與中國郵政、順豐集團等合作進駐華北、華東、華南區域10余個物流中心，在高溫潮濕環境中機器人作業效率達人類水平85%，部分實現24小時不間斷運營。2026年第二季度，公司已正式開啟千臺級批量交付，業務增速高達300%。

智平方：

特斯拉基因最強

一年12輪融資的“資本寵兒”

智平方是2025-2026年融資節奏最密集的具身智能公司之一。繼2025年半年內完成7輪融資后，2026年2月再完成超10億元B輪融資，估值正式突破百億元。全年累計完成12輪融資，這一頻率在賽道中極為罕見。

投資方陣容橫跨多個維度：百度戰投、中車資本、多家特斯拉生態鏈上市龍頭企業、沄柏資本、國泰海通以及深創投、達晨財智等知名機構，形成“互聯網AI巨頭+央企產業資本+特斯拉生態鏈龍頭+頭部PE”的超豪華矩陣。中車資本的入局背后，是智平方在智能制造和軌道交通領域的商業化落地想象空間。

智平方的核心產品是自研的GOVLA具身智能模型。創始團隊具備深厚的特斯拉背景，將自動駕駛感知、規劃、控制的技術積累遷移到具身智能領域，資本市場因此稱其為“最像特斯拉的中國機器人創業公司”。與多數同行產品停留在實驗室不同，智平方在B端工業場景已有落地，投資方中的多家特斯拉生態鏈企業本身就是潛在客戶。

2026年是具身智能從“敘事期”走向“兌現期”的分水嶺。資本不再相信炫酷的Demo，而是追問三個問題：技術能否轉化為可復用的產品？產品能否在真實場景中穩定交付？交付能否帶來持續的客戶復購和收入增長？

這六家公司給出的答案各有側重：銀河通用靠國家隊和產業巨頭背書構建信任壁壘；宇樹科技用盈利和出貨量證明商業化能力；優艾智合以工業場景的高復購率構筑護城河；優必選在二級市場接受考驗并迎來放量拐點；星動紀元率先完成PMF驗證并開啟千臺交付；智平方以特斯拉基因和產業資本通道鎖定場景落地。

當23家企業跨入“百億俱樂部”，當超過345億元的熱錢涌向賽道，真正值得投資的，是那些能用真金白銀的訂單、用客戶的持續復購、用不斷提升的毛利率來回答“價值何在”的公司。以上6家，正是站在金字塔尖的答案。

風險提示：市場有風險，投資需謹慎。本資料中的信息或所表達的內容僅供參考，并不構成任何投資建議。