本文講述新西蘭商家大拿入主上市公司Turners Auctions的驚心動魄的翻盤故事。

在很多人眼里，Turners只是一家賣二手車的公司。

但在過去十多年里，它卻完成了一場非常典型、也非常新西蘭式的資本逆襲：

一家差點被時代淘汰的傳統拍賣公司，最后變成了一個橫跨“賣車、貸款、保險、維修、地產”的綜合商業集團，市值沖上8億紐幣。

這一切的起點，居然只是因為——

公司CEO不接電話。

亂世抄底，反向下注收購金融公司股份

故事的主角，是Grant Baker。

今天的他，是Turners董事長，是新西蘭商界頗有名氣的人物。

但十多年前，他還是個小人物。

時間點大約在2009年前后，當時正值全球金融危機余波。

大量新西蘭金融公司接連倒閉。

很多公司此前瘋狂放貸，尤其是關聯方貸款，結果市場一崩，資金鏈直接斷裂。

那幾年，新西蘭民間金融行業幾乎是“尸橫遍野”。

當時的一家金融公司Dorchester Pacific當時也深陷其中，面臨巨大的流動性危機，資金鏈幾乎斷裂，負責人Kevin Podmore承受極大壓力，焦頭爛額。

Grant Baker察覺到了“大亂之后必有大治”的逆向投資機會。

2009年， Baker 直接找到焦頭爛額的 Kevin Podmore ，僅用40萬紐幣現金，就閃電般地買下了Dorchester Pacific 20%核心股份。

這筆交易敲定速度極快，以至于 Baker 甚至沒有時間通知他的長期商業合作伙伴——也就是42 Below伏特加的創始人Geoff Ross。

Geoff Ross在得知 Baker 竟然把錢投進了一個隨時可能清盤的金融爛攤子時，感到非常不解和生氣。

當時誰碰金融公司，誰就可能被拖下水。

穩定盤面：安撫債權人與注入新資本

入主Dorchester之后，Baker立刻展現出高超的危機公關和資產重組手段。

首先，他親自出面安撫那些焦慮的無擔保債券持有人，勸說他們不要盲目擠兌，而是同意將投資展期（Roll over），給公司喘息的時間。

第二招，鞏固資產安全。

Dorchester主動出資買下了那些排在自己前面的“第一抵押權（First Mortgages）”，從而確保了自己在危機中能保住抵押物。

其后，Baker通過自己的商業聲譽，成功引入了新西蘭富豪、著名慈善家兼大股東Hugh Green等人的資金支持，注入急需的新資本。

但現金流怎么辦？

他發現，手里一堆房地產抵押貸款（Mortgages）并不能給公司帶來日常運營所需的現金流。

為打破僵局，他將目光投向了汽車金融。

他找到澳新地區最大的債務追討公司EC Credit Control的董事總經理Matt Harrison，另一位汽車發燒友。

Baker提出，讓Dorchester增發股票加上部分現金，整體收購EC Credit業務。

從表面上看，用一個盈利穩定公司的真金白銀換一個處于風口浪尖的金融公司股票，對Matt Harrison來說是一樁“很爛的交易”。

但鬼使神差，Baker憑借驚人的說服力促成了這筆收購。

事實證明這次合并成為了里程碑。

EC的放貸部門當時每年能賺300萬紐幣，后來峰值達到600萬到700萬紐幣，源源不斷地為Dorchester輸血。

到2013年前后，Dorchester的戰略已經徹底改變，轉向為汽車貸款 + 汽車保險。

這一點在后來看來非常關鍵。

汽車金融貸款周期短，現金流快，風險比房地產，用戶規模巨大。

Grant Baker開始意識到：汽車行業，本身可能才是真正的機會。

CEO不接電話，“干脆把你的公司買下來”

當時的Turners Auctions ，還是一家偏傳統的拍賣企業。

Grant Baker想和Turners管理層見面。

結果根本約不到，當時的CEO連他的電話都不接，Grant Baker吃了閉門羹。

后來他回到董事會，半開玩笑地說了一句：

“那個混蛋，我們干脆把公司買下來，再把他炒掉算了。”

原本只是氣話，但董事會認真了。

這里其實是整個故事最驚險的地方。

Dorchester的市值比Turners小得多。

正常邏輯里，小公司很難收購更大的公司。這被稱為“反向收購”（reverse takeover），失敗率很高。

但Grant Baker沒有繼續找CEO，他直接去找Turners的大股東——Brian Gaynor。

他是Milford Asset Management創始人之一，新西蘭的資本大鱷。

Brian Gaynor

Grant Baker認為，Turners雖然“死氣沉沉”，但潛力巨大，尤其擁有真實的車輛銷售網絡。

于是雙方達成交易。

2014年8月，Dorchester正式發起收購。交易然真的成功了。

而那個拒絕見Grant Baker的CEO，不久后主動離職。

重整業務線，“賣車、貸款、保險”連成一體

成功收購后，原首席運營官Todd Hunter被提拔為新的 CEO。

Baker認為， Hunter 此前一直被保守的舊董事會壓制，無法施展才華。
Baker給他的定位是：“選對人，然后放手讓他們去領導。”

很多人以為Turners只是賣車，

但Grant Baker入主之后，進行了“垂直整合”，把相關環節的業務全部串起來，拿在自家公司手中。

公司同時賣車、提供貸款、賣保險、后續維修、延保服務。一名客戶，能被“多次變現”，商業效率大幅提高。

因為掌握客戶數據，風險控制也更精準。

Turners Auctions因此不再是傳統車商模式，公司改名為Turners Cars，變成了全平臺。

很少人注意的細節：Turners拼命買地

還有一個細節非常有意思，Turners非常喜歡“自己買地”。

很多企業會選擇租店面，但Turners不斷購買分店所在土地。

Grant Baker認為：這樣公司不僅在經營業務，同時也在積累房地產資產，而且不用擔心房東漲租。

最近財報顯示：Turners持有土地賬面價值已經達到1.64億紐幣。

公司因此也具備了地產公司屬性。

從40萬紐幣，到8億紐幣市值
這是新西蘭一個經典的反向收購案例。

現在，很多新西蘭人都知道“Tina from Turners”廣告角色，她有點像新西蘭零售業里的“Briscoes Lady”。

這也是Grant Baker入主后，覺得公司廣告太無聊，像超市促銷，于是他專門成立廣告委員會，還請退休廣告人Kim Thorp出山，結果，“Tina from Turners”誕生了。

而這個角色最大的作用是改變了公眾對Turners的認知。

這個改變非常重要。因為汽車交易里，“收車”往往才是真正的入口。

誰掌握車源，誰就掌握利潤。

如今的Turners市值超過8億紐幣，年收入超過4億紐幣，還在進入維修等新市場。

Grant Baker說：他每年收到的股息，都已經超過當初投資Dorchester的40萬紐幣本金。

而最有意思的是：這一切的起點，只是因為——有人不愿意見他。

ref：https://businessdesk.co.nz/article/markets/how-turners-chair-grant-baker-turned-a-cold-shoulder-into-a-takeover