從這一天起，全球貨幣政策的掌舵權(quán)正式移交到了這位特朗普的堅(jiān)定盟友手中，僅僅7天后，5月22日沃什在白宮宣誓就任美聯(lián)儲(chǔ)第17任主席，特朗普親自出席主持這場(chǎng)就職儀式。

上一次在白宮舉行這樣的儀式還要追溯到1987年的格林斯潘時(shí)代，這個(gè)選址本身就向外界釋放了一個(gè)強(qiáng)烈信號(hào)：這屆美聯(lián)儲(chǔ)與白宮的距離比紙面上寫的近得多。

沃什剛坐上這個(gè)位置，就把第一道目光對(duì)準(zhǔn)了中國，他沒有用傳統(tǒng)的外交辭令，而是直接祭出一套組合拳。

這套拳法包括三個(gè)層面：改革美聯(lián)儲(chǔ)通脹評(píng)價(jià)體系、用人工智能提升生產(chǎn)力、以及縮表降息的貨幣操作。每個(gè)動(dòng)作都精準(zhǔn)指向中國的經(jīng)濟(jì)命脈，今天我們就來把沃什這三把火拆解清楚。

沃什上任后干的第一件事，就是拿美聯(lián)儲(chǔ)用了多年的通脹統(tǒng)計(jì)體系開刀，他一直在公開場(chǎng)合質(zhì)疑美聯(lián)儲(chǔ)過度依賴核心PCE這個(gè)指標(biāo)，認(rèn)為食品和能源價(jià)格被剔除后無法真實(shí)反映通脹全貌。

他推行的替代方案是截尾均值PCE，這個(gè)指標(biāo)每月從178個(gè)細(xì)分項(xiàng)中剔除波動(dòng)最大的價(jià)格變化，只計(jì)算中間45%的項(xiàng)目。

從數(shù)據(jù)上看，截尾均值PCE和傳統(tǒng)核心PCE之間存在約0.7到0.9個(gè)百分點(diǎn)的差距，2026年2月，傳統(tǒng)核心PCE維持在3.0%到3.2%的區(qū)間，遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲(chǔ)2%的政策目標(biāo)。

而同期截尾均值PCE讀數(shù)只有2.3%到2.4%，差距相當(dāng)明顯，如果以截尾均值作為政策參考，通脹距離目標(biāo)就大大縮短了，這等于變相為降息鋪平了道路。

對(duì)于中國而言，這一改變的影響非常直接，沃什計(jì)劃通過這輪操作釋放約100個(gè)基點(diǎn)的降息空間，其中50個(gè)基點(diǎn)用于對(duì)沖縮表帶來的金融收緊，剩下50個(gè)基點(diǎn)為后續(xù)政策留出余地。

按照計(jì)劃，縮表1萬億美元相當(dāng)于為降息騰出50個(gè)基點(diǎn)的空間，降息意味著美元走弱，國際資本會(huì)加速流向人民幣資產(chǎn)。

這對(duì)于正在推進(jìn)國際化的人民幣來說，短期內(nèi)確實(shí)是一個(gè)利好信號(hào)，中國國務(wù)院發(fā)展研究中心刊物《中國經(jīng)濟(jì)報(bào)告》的研判也印證了這一點(diǎn)，短期來看降息會(huì)推動(dòng)人民幣對(duì)美元進(jìn)一步升值。

他一邊降低短期利率刺激經(jīng)濟(jì)，一邊大規(guī)模縮減美聯(lián)儲(chǔ)手中高達(dá)6.7萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表，從而強(qiáng)勢(shì)回收全球美元流動(dòng)性，這套組合拳會(huì)給中國推動(dòng)的人民幣國際化帶來不小的阻力。

沃什的第二把火燒在了科技賽道，他公開提出過一個(gè)非常鮮明的判斷：人工智能是一股強(qiáng)大的通縮力量。

他認(rèn)為AI能大幅提升全社會(huì)的生產(chǎn)效率，讓經(jīng)濟(jì)在不觸發(fā)通脹的前提下實(shí)現(xiàn)更快增長(zhǎng)，這話聽起來像是技術(shù)討論，實(shí)際上是在給對(duì)華戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)搭建理論框架。

沃什的想法很清晰，要通過提升美國自身的生產(chǎn)力來壓制中國崛起的挑戰(zhàn)，而AI驅(qū)動(dòng)的生產(chǎn)效率提升恰恰是實(shí)現(xiàn)這個(gè)目標(biāo)最關(guān)鍵的發(fā)力點(diǎn)。

他把中美之間的競(jìng)爭(zhēng)看作一場(chǎng)生產(chǎn)力的競(jìng)賽，誰在技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級(jí)上跑得更快，誰就能在全球經(jīng)濟(jì)格局中占據(jù)主導(dǎo)位置，沃什的職業(yè)經(jīng)歷也為他的這套打法提供了支撐。

2008年全球金融危機(jī)期間，他擔(dān)任了美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克與華爾街之間的核心聯(lián)絡(luò)人。

在貝爾斯登和雷曼兄弟相繼倒閉的混亂局面中，他承擔(dān)了關(guān)鍵協(xié)調(diào)職能，對(duì)金融市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)和政策傳導(dǎo)機(jī)制積累了深刻理解。

2011年退出美聯(lián)儲(chǔ)之后，他也一直沒有離開金融政策的第一線，這些經(jīng)歷讓他對(duì)中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和政策工具的認(rèn)知非常深入。

他推動(dòng)美聯(lián)儲(chǔ)剝離非核心職能、回歸物價(jià)穩(wěn)定的核心使命，同時(shí)注意到了中國政府將中國人民銀行打造成融合貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策和部分財(cái)政政策綜合性工具的做法。

可以說，沃什對(duì)中國的情況有著相當(dāng)準(zhǔn)確的把握，這就讓他的對(duì)華策略更具針對(duì)性和殺傷力，在沃什看來，美聯(lián)儲(chǔ)的改革和對(duì)華競(jìng)爭(zhēng)是同一枚硬幣的兩面。

通過改革提升美國內(nèi)部的生產(chǎn)力和制度效率，同時(shí)利用美元的主導(dǎo)地位壓制中國的崛起，這兩件事必須同步推進(jìn)。

這就是為什么他上任后一邊推貨幣改革一邊強(qiáng)調(diào)AI戰(zhàn)略，背后是一條完整的邏輯鏈條。

沃什的第三把火燃燒在中美經(jīng)貿(mào)的博弈場(chǎng)，就在他就職前后，中美經(jīng)貿(mào)關(guān)系表面上出現(xiàn)了一段難得的緩和期。

2025年10月，雙方在吉隆坡達(dá)成了聯(lián)合安排，同意將部分關(guān)稅和非關(guān)稅措施暫停實(shí)施至2026年11月10日。

這份協(xié)議涵蓋的內(nèi)容相當(dāng)廣泛，包括美方24%的對(duì)等關(guān)稅和中方的相關(guān)反制措施，美方的出口管制和中方的出口管制措施，美方對(duì)華海事、物流和造船業(yè)的301調(diào)查措施等等。

今年5月中旬特朗普訪華期間，雙方又原則同意討論對(duì)等降稅框架安排，產(chǎn)品規(guī)模各為300億美元或更多。

中美還同意設(shè)立貿(mào)易理事會(huì)和投資理事會(huì)，將供應(yīng)鏈、關(guān)鍵礦產(chǎn)、稀土、汽車關(guān)稅等復(fù)雜的經(jīng)貿(mào)摩擦全面納入機(jī)制化談判軌道。

美國取消10%的芬太尼關(guān)稅、暫停24%的對(duì)等關(guān)稅，中國則暫停稀土出口管制等反制措施，雙方還原則同意將解決部分農(nóng)產(chǎn)品的非關(guān)稅壁壘和市場(chǎng)準(zhǔn)入問題。

然而就在這些握手言和的信號(hào)背后，沃什亮出了他的對(duì)華立場(chǎng)，他支持特朗普的關(guān)稅政策，對(duì)不符合美國利益的國家主張采取更嚴(yán)厲的措施。

這種立場(chǎng)在實(shí)際行動(dòng)中已經(jīng)體現(xiàn)得非常明顯，2026年5月11日，美國財(cái)政部外國資產(chǎn)控制辦公室發(fā)布公告，將多名外國個(gè)人和實(shí)體加入特別指定國民清單進(jìn)行制裁，其中就包括4個(gè)中國實(shí)體。

5月上旬，美國還對(duì)中國的鋼格板發(fā)起第三次雙反日落復(fù)審調(diào)查，對(duì)乘用車和輕型貨車輪胎作出第二次雙反日落復(fù)審終裁，裁定傾銷幅度高達(dá)87.99%，補(bǔ)貼率在21.68%到116.73%之間。

這種表面握手、背后出刀的做法，正是沃什時(shí)代對(duì)華政策的一貫風(fēng)格。

中美之間的這場(chǎng)博弈從來都不是一錘子買賣，而是一場(chǎng)持久戰(zhàn)，沃什的這三把火燒得有多旺，中國這邊的應(yīng)對(duì)工具箱就準(zhǔn)備得有多齊全。

短期來看，降息預(yù)期和科技競(jìng)爭(zhēng)會(huì)帶來市場(chǎng)波動(dòng)；長(zhǎng)期來看，誰能在產(chǎn)業(yè)升級(jí)和技術(shù)突破上穩(wěn)住陣腳，誰就能在下一輪全球博弈中占據(jù)主動(dòng)權(quán)。

沃什自己也很清楚這一點(diǎn)，他之所以把矛頭對(duì)準(zhǔn)中國，恰恰說明他看到了中美之間實(shí)力消長(zhǎng)的真實(shí)趨勢(shì)。