騰訊音樂的韓流版圖再次擴張。

近日，據彭博社報道，韓國知名娛樂公司The Black Label宣布完成B輪融資，本輪由騰訊音樂娛樂集團（下稱“騰訊音樂”）與韓國游戲巨頭Krafton共同領投。

5月27日，騰訊音樂相關人士向《國際金融報》記者證實了這一消息。

早在十年前，隨著“韓流”崛起，中國資本便大舉入局，彼時《來自星星的你》《太陽的后裔》等韓劇大熱，掀起了一股中韓合拍影視作品的潮流。近年來，以防彈少年團（BTS）、BLACKPINK為代表的偶像團體在全球走紅，K-POP（韓國流行音樂）成為掘金韓流的新引擎。

而騰訊作為泛娛樂行業的巨頭，資本布局各大“造星工廠”已久，鎖定了一眾優質音樂IP與藝人資源。早年間，其通過子公司持有YG娛樂股份；騰訊音樂則是與JYP娛樂合資成立公司，去年又成為SM娛樂的第二大股東。如今，在韓國三大老牌娛樂公司之外，騰訊音樂又將觸角伸向了頭部獨立廠牌The Black Label。

K-POP領域再下一城

根據彭博社的報道，The Black Label于近日完成了由騰訊音樂與Krafton共同領投的B輪戰略融資，獲得約1200億韓元（約合8000萬美元）的擴張資金。融資完成后，The Black Label的整體估值突破1萬億韓元，將躋身韓國頭部娛樂企業之列。

作為新晉“造星工廠”，The Black Label的誕生與韓國娛樂巨頭YG娛樂及金牌制作人Teddy Park（樸洪俊）密不可分。這家被韓流愛好者稱為“黑廠”的公司，最初是YG娛樂于2015年圍繞樸洪俊成立的獨立音樂廠牌。作為韓流金牌制作人，他曾參與打造BIGBANG、2NE1和BLACKPINK等韓流現象級組合，制作了多首風靡全球的熱門單曲。2016年，The Black Label公司正式注冊成立。

從發展軌跡來看，近年來，這家公司與YG娛樂的關聯正不斷削弱。公開資料顯示，The Black Label自2020年開始獨立運營，在為YG旗下藝人制作音樂之余，積極拓展藝人簽約、唱片發行及經紀業務，同年由YG娛樂的子公司“降級”為關聯公司。2021年以來，其持續引入外部投資，YG娛樂的持股比例隨之不斷下滑。截至2025年底，YG娛樂持股比例已由早間年的45%降至14.55%。

目前，The Black Label旗下匯聚了BLACKPINK成員ROSé、Bigbang成員太陽、演員任時完、女團MEOVV、男女混合組合ALL DAY PROJECT等國際知名藝人。另外，公司團隊還制作了現象級動畫電影《K-POP：獵魔女團》的全套配樂，樸洪俊親自創作了影片核心曲目。2025年，這部電影不僅成為新的韓流文化符號，其原創音樂也收獲了眾多主流獎項，進一步提升了The Black Label在全球音樂市場的知名度。

來源：公司官網

需要注意的是，The Black Label雖星光熠熠、風頭正勁，但市場上始終存在著其財務狀況不佳、負債高企的說法。有消息稱，與一眾處于擴張階段的初創娛樂公司一樣，簽約成熟藝人、購置新辦公樓、推廣新人組合等投入，持續推高了公司的負債水平，為The Black Label帶來了不小的經營壓力。

不過，如今，伴隨著騰訊音樂與Krafton攜手入局，The Black Label獲得了真金白銀的資本輸血，其長期以來的虧損壓力或有望得到緩解。

值得一提的是，本次與騰訊音樂聯手投資的Krafton，背后同樣有騰訊的身影。作為現象級游戲《絕地求生》的開發商，Krafton與騰訊在游戲發行及內容層面深度綁定。公開資料顯示，騰訊長期持有其約14.6%的股份。有觀點指出，Krafton此次領投The Black Label，或為K-POP跨界融合、泛娛樂生態協同聯動打下基礎。未來，K-POP藝人或將在游戲內實現虛擬形象植入、OST合作等多元化商業化探索。

以K-POP打造新增長極

本次戰略領投并非騰訊音樂與The Black Label的首次牽手。根據騰訊音樂2025年二季報，雙方當季便首次達成了戰略合作。另外，今年年初，市場就已傳出騰訊音樂擬出資500億韓元，聯手Krafton入股The Black Label的消息。

當下，隨著這筆投資靴子落地，騰訊音樂在K-POP領域再下一城。事實上，騰訊系資本布局韓流已久。早在2014年12月，騰訊旗下QQ音樂便與YG娛樂建立獨家版權合作，此后騰訊也通過旗下子公司注入資本成為YG娛樂的股東；2016年，騰訊音樂和JYP中國成立了合資公司北京新聲娛樂有限公司。

2025年，騰訊音樂又通過收購成為韓國老牌娛樂公司SM娛樂的第二大股東。根據雙方簽署的協議，兩家公司的合作范圍將從既有的音源流通，擴大到攜手打造針對亞洲市場的偶像組合、知識產權（IP）項目、當地演唱會等。

資本入股之外，騰訊音樂還通過產品創新完善其“內容、平臺、社交”的韓流生態。去年6月，QQ音樂宣布正式上線“bubble”產品。公開資料顯示，bubble是韓國DearU公司推出的一款明星粉絲互動應用——用戶按月付費訂閱后，即可接收明星發送的文字、語音、圖片等消息，模擬了粉絲與藝人“一對一聊天”的沉浸式場景。

一系列合作和投資背后，作為坐擁酷狗音樂、QQ音樂、酷我音樂等平臺的行業一哥，騰訊音樂雖保持業績穩健增長，但其面臨也用戶流失的難題——自2021年第四季度首次出現同比下滑以來，截至2025年末，其在線音樂月活躍用戶數已經連續17個季度同比下降。之后，該公司稱將停止披露季度用戶數。

顯然，騰訊音樂亟需更優質的內容與多元化運營方式來留存用戶，同時挖掘現有用戶的變現潛力。而K-pop天然具備龐大的粉絲基礎與高黏性的付費意愿，為其提供了一個撬動增量、打開想象空間的最佳切口。

根據韓國海關總署的統計數據，2025年韓國K-pop專輯出口額首次突破3億美元，達3.017億美元，同比增長3.4%。其中，中國市場進口額同比增長16.6%至6970萬美元，自2022年以來首次超越美國（6400萬美元），重返第二大市場之位。

而實體專輯銷售之外，圍繞韓流偶像衍生出的演唱會、簽售會等演出業務，解鎖藝人“痛樓”、“愛豆打投”等粉絲活動，以及專輯卡、特典卡、NFT卡在內的“小卡”等周邊產品，也都是掘金粉絲經濟的有力工具。基于此，騰訊音樂正圍繞K-pop布局了一系列高附加值服務，包括升級粉絲互動權益、捆綁藝人周邊、推出演唱會優先購等。

根據騰訊音樂最新一季報，公司當季實現總收入79億元，同比增長7.3%。其中，音樂相關會員服務收入為45.7億元，相比2025年同期的42.8億元增長6.6%。在這份成績單中，K-pop相關業務亦被多次提及。具體來看，為持續提升超級會員的吸引力，騰訊音樂當季圍繞BLACKPINK、EXO、IVE等頭部K-pop團體，推出了包含數字專輯與NFC卡等實體藏品的定制化套裝。同時，通過舉辦多場K-pop團體演唱會及推動戰略合作藝人登上海內外舞臺，其線下演出相關收入實現了同比三位數增長。