廣東
《星島》記者 黃冬艷 深圳報道
2026年全球資本市場持續處于波動重塑周期，地緣政治擾動、貨幣政策預期反復、資產價格重估提速，讓跨境資本配置與港股市場走勢備受市場關注。
在此背景下，星島環球網在深圳舉辦“2026年夏季港深資本閉門研討會”，圍繞“地緣政治與全球資產重估”主題，邀請深港兩地的企業、機構、行業專家代表，共同探討地緣避險、港股機遇、企業出海、科創賦能等話題。
廣發證券發展研究中心策略資深分析師余可騁受邀參會并發表主題為《港股的短期風險和中長期機遇》演講，圍繞港股市場走勢發表主題研判，厘清市場短期解禁風險，同時明確AI稀缺資產賦能下的中長期投資價值。
當前港股IPO市場熱度持續攀升，2026年一季度，港股IPO發行達40只，募資總凈金額高達1099億港元，超越納斯達克和紐交所，全球融資額登頂。
AI、半導體、創新藥等科創企業密集登陸港交所，成為市場核心增量，但隨之而來的大規模限售股解禁，也成為困擾市場的核心短期變量。
據余可騁在演講中分享，2026年港股將迎來史上最大規模解禁潮，引發市場高度關注。其中7月解禁規模超2000億港元，預計三季度解禁總規模達7600億港元，核心集中在AI大模型、GPU半導體、高端制造、醫療健康等熱門賽道，智譜、Minimax、壁仞科技等頭部科創企業位列解禁主力。
值得關注的是，港股通投資者無法參與新股打新、分享上市紅利，卻需被動承受解禁帶來的市場波動，這也是2026年南向資金對港股市場最為擔憂的短期風險點。
通過復盤港股歷史上寧德時代、恒瑞醫藥、美圖等前十大規模解禁案例，余可騁發現，無論限售股解禁更多是情緒面短期沖擊，核心下跌行情往往發生在解禁落地前，而解禁落地階段大概率迎來個股階段性底部。
余可騁表示，利空集中釋放后，可能意味著階段性利空出盡的機會，市場不確定性將顯著收斂，為后續修復行情鋪墊基礎。
立足全球流動性與地緣環境，余可騁分析，待地緣擾動帶來的通脹與流動性壓制逐步消化后，在美債收益率未快速上行的前提下，港股估值有望迎來修復性正向貢獻。同時，中東主權資金正持續參與港股一級市場，作為 IPO 基石投資者，布局科創、新能源優質標的。但尚未形成二級市場大規模流入態勢，長期來看，將為港股市場提供穩定的增量資金支撐。
中長期維度，余可騁認為，港股具備鮮明的中國資產屬性，內資企業市值占比超七成，過往走勢與國內制造業PMI高度綁定、順周期性極強。但隨著港交所18A、18C制度持續優化，AI大模型、高端GPU、創新藥等港股稀缺科創資產持續上市并納入指數，將徹底改變港股權重結構。
過去十年恒生指數金融、地產權重合計下降22%，醫藥、信息技術、互聯網科創權重持續提升。隨著越來越多中國高端制造、科技、創新藥等公司赴港上市，有望逐步弱化強周期屬性，推動恒生科技指數向“東方版納斯達克”轉型，打開長期估值上行空間。
編輯 | 梁景琴
終審 | 楊曉
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