5月26日，欣旺達(dá)公告披露稱，子公司欣旺達(dá)動(dòng)力科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“欣旺達(dá)動(dòng)力”）擬進(jìn)行增資擴(kuò)股（C輪融資），引入工融金投、遠(yuǎn)致工融、農(nóng)銀投資、中郵投資、錦言商管、德陽(yáng)投控、區(qū)域協(xié)同基金、執(zhí)古投資、聯(lián)贏激光、贏合科技、嘉興積鑫、葉氏化工、羅湖高新投共13家投資方。

根據(jù)公告，13家投資方合計(jì)出資16.8億元，認(rèn)購(gòu)欣旺達(dá)動(dòng)力8.87億元新增注冊(cè)資本，對(duì)應(yīng)增資完成后6.30% 的股份。增資后，欣旺達(dá)動(dòng)力注冊(cè)資本由132億元增至140.9億元，股東總數(shù)達(dá)89家。第一大股東欣旺達(dá)惠州新能源有限公司（欣旺達(dá)控股子公司）持股比例由29.00%稀釋至27.18%，仍保持控股權(quán)，欣旺達(dá)動(dòng)力繼續(xù)納入欣旺達(dá)合并報(bào)表范圍。

據(jù)上海東洲資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，欣旺達(dá)動(dòng)力本次增資前整體估值為250億元，較上輪融資估值約364億元下降31%。欣旺達(dá)表示，主要受資本市場(chǎng)環(huán)境及子公司經(jīng)營(yíng)狀況影響。近年來(lái)，欣旺達(dá)動(dòng)力處于戰(zhàn)略投入期，產(chǎn)能爬坡與研發(fā)投入較大，持續(xù)處于虧損狀態(tài)，疊加融資環(huán)境趨緊，估值受到負(fù)面沖擊。

欣旺達(dá)動(dòng)力是欣旺達(dá)旗下的核心業(yè)務(wù)板塊之一，其成立于2014年，主要經(jīng)營(yíng)汽車(chē)動(dòng)力電池的研發(fā)銷售等。2025年，欣旺達(dá)電動(dòng)汽車(chē)類電池營(yíng)收占比為29.9%，次于消費(fèi)類電池（49.7%），高于儲(chǔ)能系統(tǒng)（3.7%）。

欣旺達(dá)目前處于“增收不增利”的困境。數(shù)據(jù)顯示，欣旺達(dá)2025年電動(dòng)汽車(chē)類電池出貨量同比增長(zhǎng)68.92%至42.72GWh，實(shí)現(xiàn)收入189.08億元，同比增長(zhǎng)24.9%。但板塊毛利率僅為4.86%，遠(yuǎn)低于公司內(nèi)消費(fèi)類電池的19.42%和儲(chǔ)能系統(tǒng)的23.34%，也落后于同行業(yè)寧德時(shí)代的23.84%和億緯鋰能的15.5%。為獲取市場(chǎng)份額，欣旺達(dá)近年持續(xù)降價(jià)，動(dòng)力電池均價(jià)從2022年的1.05元/Wh降至2024年的0.6元/Wh，2025年進(jìn)一步降至約0.44元/Wh。

財(cái)務(wù)方面，2025年欣旺達(dá)動(dòng)力電池業(yè)務(wù)虧損高達(dá)30.25億元，直接拖累了上市公司的整體表現(xiàn)。2021年至2024年，欣旺達(dá)動(dòng)力分別虧損10.64億元、12.61億元、15.61億元、18.73億元，四年累計(jì)虧損達(dá)57.59億元。2026年一季度，欣旺達(dá)動(dòng)力實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入61.25億元，凈利潤(rùn)1304.52萬(wàn)元，盈利依然薄弱。

此外，欣旺達(dá)動(dòng)力的獨(dú)立上市之路也受挫。2023年7月，欣旺達(dá)宣布分拆欣旺達(dá)動(dòng)力登陸創(chuàng)業(yè)板，后因創(chuàng)業(yè)板新規(guī)將凈利潤(rùn)門(mén)檻從5000萬(wàn)元提升至1億元，計(jì)劃擱淺。2025年7月，欣旺達(dá)遞交港股IPO招股書(shū)，于2026年1月30日因滿6個(gè)月有效期自動(dòng)失效。2026年1月30日再次提交，截至目前尚無(wú)新進(jìn)展。

2026年第一季度，欣旺達(dá)營(yíng)業(yè)收入161.16億元，較上年同期增長(zhǎng)31.14%，但凈利潤(rùn)僅為1.14億元，同比下降70.49%。其資產(chǎn)負(fù)債率攀升至約72.8%，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流凈額同比暴跌95.26%。

在這種情況下，欣旺達(dá)動(dòng)力此次增資擴(kuò)股有望緩解母公司的資金壓力。欣旺達(dá)表示，本次融資資金將投向儲(chǔ)能生產(chǎn)基地建設(shè)、固態(tài)電池、鈉離子電池等前沿技術(shù)研發(fā)，并優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，助力產(chǎn)能升級(jí)與技術(shù)迭代，重點(diǎn)布局AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）等新型儲(chǔ)能需求場(chǎng)景。

在動(dòng)力電池市場(chǎng)，欣旺達(dá)動(dòng)力處于“二線”陣營(yíng)。根據(jù)中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)布的數(shù)據(jù)，2026年一季度欣旺達(dá)動(dòng)力位列國(guó)內(nèi)動(dòng)力電池企業(yè)裝機(jī)量第八名，市場(chǎng)份額為2.47%，與頭部的寧德時(shí)代、比亞迪、中創(chuàng)新航、國(guó)軒高科等電池企業(yè)差距較大，同時(shí)與瑞浦蘭鈞、正力新能源等競(jìng)爭(zhēng)膠著。

欣旺達(dá)動(dòng)力的產(chǎn)品質(zhì)量糾紛或?qū)ζ淇蛻絷P(guān)系及出貨量造成了一定的沖擊。2025年底，吉利集團(tuán)旗下威睿電動(dòng)汽車(chē)技術(shù)因欣旺達(dá)2021年至2023年交付的電芯質(zhì)量問(wèn)題，發(fā)起23.14億元索賠訴訟，最終以6.08億元和解。該事件導(dǎo)致欣旺達(dá)2025年計(jì)提6.08億元預(yù)計(jì)負(fù)債，并對(duì)品牌造成負(fù)面影響。糾紛發(fā)生后，2024年起極氪001電芯全面切換至寧德時(shí)代，從欣旺達(dá)電芯采購(gòu)量斷崖式下滑。2025年，吉利系已完全退出欣旺達(dá)前五大客戶名單。目前，欣旺達(dá)動(dòng)力客戶以東風(fēng)系和上汽系為主，理想、蔚來(lái)也是其客戶。

在國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，欣旺達(dá)希望開(kāi)拓海外市場(chǎng)尋找新增點(diǎn)。2025年欣旺達(dá)在泰國(guó)、匈牙利、越南等地建設(shè)生產(chǎn)基地。欣旺達(dá)在公告中表示，欣旺達(dá)動(dòng)力當(dāng)前正處于全球化布局的關(guān)鍵階段，本輪融資對(duì)于支撐研發(fā)投入、產(chǎn)能建設(shè)及市場(chǎng)拓展具有重要戰(zhàn)略意義，是鞏固市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)地位的重要舉措。同時(shí)，增資擴(kuò)股有助于為欣旺達(dá)動(dòng)力引入增量流動(dòng)資金，優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)，降低償債風(fēng)險(xiǎn)，提升綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

（作者 周菊）

免責(zé)聲明：本文觀點(diǎn)僅代表作者本人，供參考、交流，不構(gòu)成任何建議。

周菊

汽車(chē)與出行新聞中心記者 關(guān)注汽車(chē)行業(yè)發(fā)展，對(duì)新能源、自主品牌及新出行關(guān)注較多，擅長(zhǎng)深入報(bào)道及數(shù)據(jù)分析。