上海
Anthropic正借助一筆規模空前的私募信貸交易，加速構建其AI基礎設施版圖。
5月28日據彭博社援引知情人士透露，Anthropic聯合Apollo、黑石發起約360億美元私募信貸交易，所募資金將用于購買谷歌定制芯片TPU，相關芯片隨后將租賃給Anthropic使用。
協助谷歌開發芯片的博通公司將為這筆交易的大部分款項提供擔保。該交易有望成為有史以來規模最大的私募信貸交易之一，也將是迄今最大的芯片融資債務交易。
消息公布后，博通盤后股價漲超1%至434.84美元，谷歌母公司Alphabet走勢震蕩微跌。
此次股權融資將Anthropic估值推至9650億美元，首次超越競爭對手OpenAI，并且該公司正與OpenAI競速，力爭于今年晚些時候完成首次公開募股。
博通信用背書，Anthropic保持獨立
由于Anthropic仍是一家初創企業，尚不具備支撐如此大規模債務的盈利能力，本次融資設計的核心在于借助博通的強勁信用資質。
據報道，交易以特殊目的載體（SPV）為主體，由其借入資金并同時接受股權投資，所得資金用于購買TPU芯片，再將芯片租賃給Anthropic。
債務的償還主要依賴租賃付款，輔以芯片的長期殘值。這一架構使博通與Anthropic均可與交易保持獨立關系，不直接出現在融資主體中。
Anthropic計劃在美國紐約、德克薩斯、路易斯安那和印第安納四個州部署上述芯片。
該債務采用延期提取形式，這意味著隨著芯片可用和 Anthropic 的租賃開始，資金可以在一段時間內逐步提取。
債務分層，A檔獲博通全額保護
據報道援引知情人士透露，本次債務融資分為約60億美元A1票據、250億美元A2票據及45億美元B票據三個檔次，最終金額仍在協商中，可能發生變化。
交易的關鍵條款在于博通提供"殘值支持"協議。
根據該協議，若Anthropic未能在一定期限內履行租賃付款義務，SPV將出售芯片以償還債務投資者；
若芯片變現不足以彌補缺口，博通將對A1和A2投資者承擔的損失提供100%的補足。
這一安排使A1和A2票據的信用狀況與博通的投資級評級相當，同時不影響博通自身的評級和資產負債表。
據Trace債券定價數據，博通現有公司債收益率區間約為4%至5%，具體視到期日而定。
此前類似的殘值保護結構，已在Meta為其路易斯安那州Hyperion數據中心項目債券中得到運用，使相關債券得以按Meta公司債水平定價交易。
AI芯片融資，新興市場規模持續擴張
隨著科技公司在AI數據中心和算力設施上的投入持續攀升，芯片本身的高昂成本催生了一個規模龐大的GPU及專用芯片融資市場。
數據中心運營商CoreWeave等企業，已率先利用GPU質押貸款模式獲取融資，本次交易將同等邏輯延伸至谷歌TPU領域。
盡管英偉達的GPU目前仍主導AI芯片市場，但谷歌TPU正在作為重要競爭力量崛起，博通及其他公司亦在開發各自的替代方案。
本次Apollo主導的私募債務聯合分銷為非公開性質，Apollo與黑石計劃分別出售部分債務，同時自留相當比例的頭寸。
據報道援引知情人士透露，投資者本周內提交認購意向，交易預計于下周完成，但相關討論仍在進行，細節存在變動可能。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
