本報（chinatimes.net.cn）記者栗鵬菲 葉青 北京報道

截至2026年5月27日，全市場共有25只基金（僅統計初始份額）近一年回報率突破300%大關。前海開源滬港深樂享生活以406.1%的收益率奪冠，永贏科技智選A以404.37%緊隨其后，財通多策略福鑫以391.57%排名第三。即使排名第25位的交銀優擇回報A，近一年回報率也達到了301.09%，意味著在過去一年里，任意買入榜單中基金并持有至今的投資者，資產至少翻了三倍。

從基金公司分布看，財通基金成為最大贏家，共有6只產品入圍榜單，易方達基金有3只產品入選，華泰柏瑞基金則有2只。值得關注的是，東財中證通信技術A作為唯一的被動指數基金現身榜單，回報率為311.94%，意味著即使不做主動選股，僅跟蹤通信技術及數字經濟相關指數，也能在過去一年獲得超過三倍的收益。

AI算力主導TOP10，財通5只霸榜后緊急限購

在近一年回報率排名前十的基金中，極致押注AI算力產業鏈成為共同特征。榜單前十名最低回報率也超360%，其中前海開源滬港深樂享生活以406.1%居首。該基金2026年一季報顯示，其股票倉位高達88.38%，前十大重倉股集中于光通信領域，以光模塊為主、液冷為輔構建持倉。

值得注意的是，前海開源滬港深樂享生活基金在合同中被定義為“樂享生活主題”基金，應投資于“居民消費升級和生活服務業升級”相關證券。然而，其實際持倉集中于光通信/AI基礎設施，對此，前海開源基金對《華夏時報》記者表示，該基金在合同約定的投資范圍內，基于專業研究判斷進行配置。2024年末以來，基金主要投資于計算機、電子、傳媒等行業的多個細分領域，這些領域對滿足居民健康生活及文化娛樂需求具有積極作用。以AI基礎設施為例，其底層技術的快速發展正在深刻改變居民的工作與生活方式。

前海開源滬港深樂享生活基金合同（2023年7月修訂)

亞軍永贏科技智選A是2025年度公募冠軍，基金經理任桀在2025年二季度全面轉投光模塊與PCB方向，前十大重倉股占比最高約85%，截至2026年一季度末仍重倉中際旭創、新易盛等光模塊龍頭。在TOP10中，財通基金旗下共有5只產品入圍，且全部由基金經理金梓才管理，包括財通多策略福鑫、財通成長優選A、財通景氣甄選一年持有A、財通集成電路產業A、財通匠心優選一年持有A。此外，信澳業績驅動A、中航機遇領航A、華商均衡成長A也進入前十。

財通基金副總經理、權益投資總監金梓才在2026年一季報中表示：“我們繼續保持大幅超配海外算力板塊。這種高景氣度兼具一定的確定性和持續的高成長性，且隨著海外模型的ARR斜率陡峭，AI投入也不再是泡沫，而是有著客觀真實強需求的。”他認為A股市場投資者仍在一定程度上低估海外算力供應鏈企業的價值，“AI算力作為本輪市場主線，其定價的略微低估給擅長產業研究的A股基金經理創造了一條較好的可長期堅守的主線”。

在2026年一季度的具體操作中，金梓才適度增配了光通信行業，同時增配了PCB上游供應鏈環節，其認為部分公司存在較明顯的量價齊升投資機會。鑒于基金凈值大幅上漲及資金持續凈流入，財通基金已于2026年5月27日發布公告，對財通成長優選A及C類份額實施單日限購1萬元。

規模急劇膨脹，多只基金密集限購

亮眼業績吸引大量資金涌入，多只基金的規模在過去一年內成倍增長。華泰柏瑞質量成長A是其中典型案例，該基金近一年回報率338.89%，2026年一季報顯示合并口徑（A+C）下規模達91.43億元，較2025年末的22.72億元增長302%。基金經理陳文凱在一季報中坦言，多只老重倉股出現被動加倉，“部分原因在于基金擴容導致的被動加倉”。

前海開源滬港深樂享生活2026年一季度末規模為10.57億元，較2025年二季度末的1.14億元增長超8倍。2025年度公募冠軍永贏科技智選規模從2024年末不足1億元飆升至2026年一季度的174億元。多只規模原本較小的基金在一年內躍升至數十億甚至百億級別。

規模暴增對基金經理的操作構成直接挑戰。業內受訪人士對《華夏時報》記者表示，短期資金扎堆涌入帶來的規模暴增，會明顯壓縮基金經理操作空間，尤其AI、通信等高彈性細分賽道，標的流動性有限，資金體量過大容易抬升建倉成本、放大交易沖擊，還會倒逼持倉被動分散，削弱原有精選個股的超額收益能力。華泰柏瑞質量成長A一季報數據顯示，前十大重倉股合計占比64.59%，光模塊雙龍頭新易盛、中際旭創合計倉位維持在20%左右。

為應對規模過快增長，基金公司密集推出限購措施。華泰柏瑞基金在4月16日將華泰柏瑞質量成長A的大額申購上限設為100萬元，4月25日進一步下調至10萬元。前海開源滬港深樂享生活自5月14日起直接暫停申購、定投及轉換轉入業務。5月28日，財通集成電路產業A暫停接受單日單個基金賬戶超過1萬元的申購申請。永贏科技智選A早在2025年8月便將限購額度設為100萬元，數日后進一步降至1萬元。

AI估值處于歷史高位，個人投資者追高需謹慎

在近一年回報超300%的基金中，部分產品的持有人結構呈現出極致的個人主導特征。Wind數據顯示，截至2025年末，華泰柏瑞質量成長A個人投資者持有占比高達99.99%，前海開源滬港深樂享生活為99.89%，東財中證通信技術A為99.76%，財通匠心優選一年持有A為99.47%，華泰柏瑞質量精選A為99.35%。這意味著，這些超高收益基金的持有者幾乎全部是個人投資者，機構資金參與度極低。

與此同時，AI板塊的整體估值已處于歷史高位。截至2026年5月28日，人工智能板塊整體市盈率達73.03倍，多只年內漲幅超過100%的AI概念股動態市盈率遠超行業平均水平，部分虧損公司仍享受高倍市凈率。并且，公募基金對TMT板塊的整體配置比例已處于歷史高位區間，2026年一季報數據顯示，TMT板塊（電子、計算機、通信、傳媒）公募基金重倉配置比例達到33.1%，較2025年四季度的33.75%小幅回落0.65個百分點。

南方基金相關觀點指出，判斷一輪投資周期是不是“過熱”，關鍵不是看絕對金額，而是看它占GDP的比例。回顧歷史，真正改變世界的兩輪技術革命，1920年代制造業電氣化、1990年代末的IT繁榮，投資峰值大概在GDP的1.5%—2%之間；而當前AI僅占全球GDP的0.6%左右。

責任編輯：麻曉超 主編：夏申茶