隨著5月28日理想和小鵬公布虧損的季報，中國上市車企已經全部披露了2026年一季度業績。

今年一季度，由于新能源車購置稅補貼力度下降，對消費者購車意愿有一定程度的影響。加上春節長假期間歷年都是淡季，導致今年一季度的車市顯得更加慘淡。

從披露財報的16家乘用車企業的營收看，有10家實現營收同比增長，6家同比下降。在7家歸母凈利潤為正的車企中，只有3家實現了正向增長。歸母凈虧損的企業達到8家，總體來看表現不盡如人意。

五大自主品牌中吉利一枝獨秀

在比亞迪、吉利、奇瑞、長安和長城等五大自主品牌車企中，吉利汽車一季度業績表現最佳，比亞迪與去年同期相比營收和利潤均出現大幅下滑。

吉利汽車是唯一一家營收和凈利潤雙增長的車企。營收838億元，同比增長15%，核心凈利潤45.6億元，同比大增31%，凈利潤超過了比亞迪的40.85億元，成了一季度利潤最高的中國上市車企。在當前全行業價格戰、多數車企利潤腰斬的背景下，吉利的表現可謂一枝獨秀。

而在前幾年一直獨領風騷的比亞迪，今年一季度的表現則不盡如人意。公司季度收入1502.25億元，同比下降11.82%；歸母凈利潤40.85億元，同比大降55.38%。如果只計算汽車業務的收入，一季度約為1120億元。上年同期約為1335億元，同比下降16%。

這里邊的一個重要原因，是汽車銷量的此消彼長。數據顯示，今年一季度比亞迪汽車的總銷量為70.05萬輛，比2025年同期的100.08萬輛下滑了約30%。而吉利汽車今年一季度的汽車總銷量為70.9萬輛，與比上年同期的70.38萬輛小幅增長，但超過了比亞迪。

針對國內市場日益激烈的競爭，目前五大自主品牌車企都在加快推進海外市場的銷售，從“內卷”變“外卷”。其中，奇瑞一季度海外市場銷量超過39萬輛，同比增長53.9%。比亞迪一季度海外市場銷量約32萬輛，同比增長約55%。長安汽車海外市場銷量為21.3萬輛，同比增長33.2%。吉利汽車海外市場銷量超過20萬輛，同比增長126%。長城汽車海外市場銷量為13.01萬輛，同比增長43.1%。

新勢力品牌仍未實現全面盈利

在賽力斯、蔚來、理想、小米汽車、小鵬和零跑等六家新勢力車企中，只有賽力斯一季度實現了歸母凈利潤盈利，其他五家均為虧損。

理想由去年同期盈利6.5億元轉為巨虧22.9億元，表現最為慘烈。管理層的解釋是，核心原因在于多重因素疊加。一方面，公司正處于產品換代過渡期，L系列車型停產老款以準備換代，導致短期交付量下降。同時，為應對購置稅政策變化，公司主動為部分已下定的車主承擔了購置稅差額，增加了數億元額外支出。另一方面，行業價格戰持續，且成本更高的純電車型i6銷量占比快速提升，其毛利率顯著低于增程車型，拉低了整體平均售價和利潤水平。此外，電池等原材料成本上漲也壓縮了利潤空間。

蔚來雖然季度凈虧損3.32億元，但與上年同期的67.5億元虧損相比，已經大幅扭虧，而且蔚來調整后的經營利潤為正。零跑本季度虧損3.9億元，環比由盈轉虧。小鵬在去年第四季度扭虧后，再度虧損，虧損額擴大至17.8億元，營收和銷量雙降，目前看在六個新勢力車企中壓力最大。

小米集團的智能電動汽車及AI等創新業務分部本季度經營虧損31億元，其中有多少是汽車業務造成的尚不清楚。不過，小米集團CFO林世偉在財報電話會議中表示，小米汽車跨年未交付訂單的購置稅補貼，單車補貼大概1萬到1.5萬元，直接拉低毛利率。同時，由于電池、存儲等原材料成本上漲，疊加一季度交付量偏低，固定資產分攤成本偏高，進一步壓制毛利表現。

在營收方面，賽力斯和蔚來差距不到2億，蔚來營收同比翻倍，增長表現最為搶眼。2026年1月起，國家新能源車購置稅正式從“免征”轉為“減半征收”(稅率5%，上限1.5萬元)。蔚來在去年承諾，對2025年內鎖單、因產能原因延遲至2026年交付的車主，“兜底購置稅全免”(即補足減半征收后新增的稅費差額)，該政策主要覆蓋如全新ES8等熱銷車型。這也是蔚來一季度銷量表現比較好的原因之一。

不過，蔚來CFO曲玉在財報電話會議中也表示，從今年年初開始的大宗材料漲價，帶來的成本壓力還是非常大，這里面包括內存價格的上漲，以及電池主要原材料碳酸鋰、鎳、鈷、錳價格的上漲，以及整車會用到的比較多的銅和鋁，其實都會或多或少上漲。平均下來每一臺車的成本壓力超過1萬元。

傳統車企脫困尚需時日

在上汽集團、北汽、廣汽三家主要靠合資品牌打天下的車企中，上汽集團在今年一季度營收和歸母凈利潤均比上年同期微漲。北汽集團旗下的燃油車業務上市公司北京汽車則表現不佳，營收比上年大幅下降了近26%，而且從上年同期的凈利潤9.29億元同比盈轉虧，季度凈虧損8.3億元。廣汽集團一季度營收同比微漲1.98%，凈虧損6.56億元。

兩家正在與華為進行智選車合作的車企中，同為北汽集團旗下的新能源車企北汽藍谷本季度凈虧損8.7億元，比上年同期凈虧損9.53億元略有好轉。江淮汽車營業收入114.59億元，同比增長16.91%；凈虧損6.06億元，比上年同期虧損2.23億元有所擴大。

從整體情況看，五家車企在價格戰和轉型投入下利潤被嚴重擠壓。上汽憑借規模效應勉強維持盈利，其余品牌仍在燒錢換市場的階段。

展望

面對一季度普遍表現不佳的業績，各車企在今年后三個季度想必會采取各種辦法，提高國內和海外市場的銷量，增加市場份額。目前，新勢力車企在二季度發布的新車已經讓人眼花繚亂，但對提振業績的效果如何，還要交給市場去檢驗。

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