上海
財聯社5月29日訊（編輯 黃君芝）現貨黃金周五亞洲交易時段溫和反彈，價格重新回升至4500美元附近，此前一交易日金價曾觸及近兩個月低點。盡管面臨諸多不利因素，但一位基金經理表示，這種貴金屬的長期上漲趨勢尚未結束，而更高的金價仍將繼續支撐礦業板塊表現。
目前，黃金市場正面臨短期拋售壓力，因為不斷加劇的通脹擔憂促使市場預計年底可能會出現加息。利率上升的威脅提高了持有非收益性資產的機會成本。
不過，Midas Discovery Fund的投資組合經理Tom Winmill在接受最新采訪時表示，他并未將短期的疲軟視為主要問題，因為推動黃金上漲的基本因素依然穩固不變，尤其是鑒于各國央行仍在持續增持黃金，以及全球經濟正面臨日益嚴峻的結構性風險。
“在當前的價格水平下，我認為短期內黃金不會出現太多利空因素。或許這會是黃金的反彈契機。”他補充道。
Winmill還指出，支撐貴金屬市場的一項最為重要的發展因素是，人們對美元作為全球主導性儲備貨幣的信心持續下降。
他說：“隨著美元武器化以及全球國內生產總值的去美元化趨勢發展，這種狀況可能會持續一段時間。如果美元繼續失去儲備貨幣的權威地位，那么美元就會變得更弱。美元的這種長期風險狀況持續支撐著央行的需求，從而為這種貴金屬提供了堅實的價格底線。”
此外，通脹壓力和經濟增長放緩最終可能會為黃金創造有利的環境。盡管各國央行仍在強硬地應對通脹問題，但Winmill認為政策制定者不會采取足夠激進的措施來大幅收緊貨幣政策，從而引發嚴重的經濟衰退。
相反，他預計實際利率仍將保持在相對較低的水平——這為硬資產提供了具有吸引力的長期投資環境。
“接下來可能會出現的是實際利率的下降。如果這種情況發生，那么硬資產看起來就會好很多，因為這樣就減少了機會成本。”
盡管近期黃金價格有所停滯，但根據Winmill的說法，整體的牛市趨勢似乎尚未結束：結構性赤字、持續的通脹壓力、地緣政治不確定性以及央行持續的需求，仍在為黃金價格提供強勁的長期支撐。
“我們會先緩口氣，然后再重新開始奔跑。”他說道。
支撐礦業板塊
盡管黃金價格的盤整給礦業投資者帶來了短期的不確定性，但Winmill認為，有關該行業盈利能力的擔憂被夸大了。能源價格上漲和通脹壓力影響了市場情緒，但他表示，許多投資者低估了如今礦業企業的優勢地位，與以往的周期相比，它們如今的狀況要好得多。
他說：“我認為這種擔憂有些過度了，尤其是對于那些對燃料成本不太敏感的地下采礦企業而言。很多礦業公司多年前就已經開始采用替代能源了。這并非他們首次應對油價上漲的問題。”
該行業已經實現了多年來最為強勁的盈利，創造了創紀錄的自由現金流，并增強了資產負債表。即便由于更高的特許權使用費、勞動力成本上升以及品位下降等因素，利潤率會略有下降，但Winmill表示，該行業整體狀況仍優于此前的黃金牛市時期。
礦業品位下降是指礦石中有用金屬或礦物含量隨開采深入而持續降低，主因是高品位資源枯竭、轉向低品位礦體，疊加開采貧化與技術經濟邊界調整。??
“當前環境更有利于有條理的投資者，而非投機性的投資策略。”他補充說。
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