文|文心

2026年一季度，隨著出險率持續回落、費用管控深化、監管政策進一步松綁，新能源車險的“盈利拐點”信號愈發清晰。

但行業整體減虧的背后，是市場主體之間日益加劇的分化：頭部險企率先跨過盈虧平衡線，中小公司仍在泥潭中掙扎，而比亞迪財險等“新玩家”正用截然不同的打法試圖改寫游戲規則。

1.保費增速回落，定價自主權擴大

2026年一季度的車險市場，最直觀的變化是“增速慢下來了”。據行業統計，69家財險公司合計實現車險簽單保費2250.83億元，與去年同期基本持平。新能源車險的增速也從2025年的超過40%明顯回落至個位數至中低雙位數區間。這不是衰退的信號，而是行業從“野蠻增長”進入“精耕細作”的必經階段——跑馬圈地的時代過去了，現在拼的是誰能在有限的市場里把賬算得更細、把風險看得更準。

2026年3月，金融監管部門將新能源車險自主定價系數區間進行微調，但實際意義不小：優質低風險車主的理論最高保費降幅可達8.33%。過去“好司機補貼壞司機”的交叉補貼模式，正在被逐步打破。與此同時，保險公司在高風險車輛定價上獲得了更大自由度——那些出險率居高不下的車型或用戶，保費將更充分地反映其真實風險水平。

自2024年以來，監管部門對車險費用競爭的整治力度不斷加碼，嚴禁返傭、貼費等惡性競爭手段。進入2026年，費用管控的效果進一步顯現：行業整體費用率持續下降，人保財險整體費用率已降至近24%，同比下降超過2個百分點。這意味著，保險公司被迫從“拼渠道、拼返點”轉向“拼定價、拼服務”——而后者恰恰是考驗專業能力的硬仗。

據行業交流數據，2026年一季度新能源車出險率同比有所下降，主要原因有三：一是新能源車保有量中“老車”占比提升，新手上路比例降低；二是駕駛員對新能源車操控習慣逐漸養成，事故率自然回落；三是輔助駕駛技術的普及——尤其是AEB（自動緊急制動）功能的裝車率提高，對追尾等常見事故起到了抑制作用。值得注意的是，配置AEB的重型營運貨車將于2026年7月1日起強制要求配備，這對新能源貨車賠付風險的改善將是重要利好。有精算人士估算，僅此一項，可能拉低營運貨車賠付率約7個百分點。

維修成本高企是新能源車險的“先天性難題”——同樣價位的車，新能源車的維修成本約為燃油車的2倍。電池包損傷后的更換費用動輒數萬元，車身一體化壓鑄技術的普及也使得“小刮擦變大修”的案例屢見不鮮。這些問題不是一兩個政策能解決的，需要車企、險企和維修產業鏈的長期博弈。

總體來看，2026年一季度新能源車險行業正處于“三降一升”的微妙階段：保費增速降、出險率降、費用率降，同時定價自主權升。減虧的趨勢已經確立，但全面盈利仍有賴于后續幾個季度的持續改善。

2.頭部險企利潤創新高，中小公司仍在承壓

當行業整體仍在減虧路上蹣跚前行時，頭部險企已經率先交出了讓人眼前一亮的成績單。

人保財險一季度的表現堪稱“驚艷”。車險簽單保費716.88億元，與去年同期基本持平，但質量發生了根本變化：綜合成本率降至94.2%，同比下降0.3個百分點；承保利潤達到71.54億元，同比增長7.5%——這是新會計準則實施以來的單季最高水平。利潤增幅遠高于保費增幅，說明人保的盈利并非靠規模堆出來的，而是靠成本控制和風險篩選挖出來的。

背后支撐這種轉變的，是其在新能源車險領域積累的規模效應和數據能力。2025年，人保承保新能源車1556萬輛，新能源車險保費收入671億元，占車險總保費比重已達22.1%。也就是說，全國每3輛新能源車中至少有1輛的駕駛數據被人保掌握。這種數據密度讓其在定價上擁有了中小公司難以企及的優勢：哪個車型容易出險、哪個地區賠付率高、哪種駕駛行為與事故相關，人保都能比同行更早、更準地識別出來。張道明（人保財險黨委書記）在多個場合表示，預計2026年新能源車出險率下降趨勢還會延續，綜合成本率將進一步改善。

平安產險同樣不甘示弱。一季度車險簽單保費566.64億元，整體綜合成本率95.8%，同比優化0.8個百分點。在新能源車險這個細分賽道上，平安的市占率高達27.7%——換句話說，每4臺新能源車中就有1臺由平安承保。2025年其新能源車險保費已達524.8億元，同比增長39%。平安的優勢在于科技賦能：其“好車主”APP積累了大量駕駛行為數據，結合集團在AI風控領域的長期投入，使得定價精準度和反欺詐能力在行業中處于領先位置。中國平安副總經理付欣在業績發布會上透露，平安的新能源車主平均年齡比燃油車年輕2.5歲，這被視作高成長、高價值的客戶基本盤。

太保產險則在“精細化”上走出了自己的節奏。一季度車險簽單保費268.57億元，承保綜合成本率同比大幅優化1.0個百分點至96.4%。特別值得一提的是，太保的新能源家用車業務已經進入穩定盈利區間——這在整個行業中都是稀缺的“優等生”樣本。太保的策略是“按品牌集中管理”，針對不同主機廠的車型特點制定差異化的核保和理賠標準，同時向主機廠輸出大電池維修、水淹車處置等技術規范。這種深度嵌入產業鏈的做法，使其在控制維修成本上獲得了額外的話語權。

三家公司合計占據車險市場近九成份額，在新能源車險領域更是形成了難以撼動的規模與成本優勢。但頭部越強，中小公司的處境就越尷尬。

2026年一季度，76家非上市財險公司合計凈利潤不足30億元，同比大幅下滑超40%，虧損面持續擴大。誠泰財險單季虧損6.6億元，中煤財險、中意財險等公司同比由盈轉虧。五家保險公司（陽光、中華聯合、大地等）一季度合計份額同比下降0.4個百分點至17.8%。這些公司并非不想做好新能源車險，而是“巧婦難為無米之炊”——數據積累不足，無法精準識別風險；規模效應有限，無法攤薄固定成本；維修網絡薄弱，面對定損議價時處于弱勢地位。有小型險企負責人坦言：“我們做一單新能源車險，平均賠付率比頭部公司高出10到15個百分點，這生意怎么做都是虧。”

更令人擔憂的是，中小險企的困境似乎正在形成“惡性循環”：因為虧損，所以不敢做大；因為做不大，所以數據和經驗積累更慢；因為積累慢，所以定價和風控能力始終跟不上；因為能力跟不上，所以繼續虧損。這個循環要打破，需要的可能不僅是時間，還有差異化的戰略選擇——比如聚焦細分市場（如特定品牌、特定區域或特定車型），或者與主機廠深度綁定。但目前來看，真正找到出路的并不多。

3.比亞迪財險“破局”，數據驅動定價成核心武器

在傳統險企格局之外，一股新勢力正在悄然崛起。如果說2025年比亞迪財險的扭虧為盈還只是“小試牛刀”，那么2026年一季度的表現則讓整個行業無法再忽視它的存在。

比亞迪財險一季度交出了一份讓行業側目的成績單：車險簽單保費5.21億元，凈利潤0.92億元——單季利潤幾乎追平2025年全年（0.94億元）。更關鍵的是，其綜合成本率首次降至97.90%，實現了承保端真正的盈利；綜合費用率僅4.35%，遠低于行業平均25%左右的水平。車均保費從去年同期的4300元降至3512.89元，降幅達18.3%——在保費下降的同時還能實現盈利，這在傳統險企幾乎不可能做到。

比亞迪憑什么能做到？核心邏輯并不復雜。

首先是100%直銷，渠道成本幾乎歸零。比亞迪財險的業務完全依托比亞迪自有的車主體系和銷售網絡，不需要支付任何中介手續費。而傳統險企的車險業務，渠道費用通常占保費的15%—25%。僅此一項，比亞迪就省出了近20個百分點的成本空間。

其次是依托海量自有車輛行駛數據，精準篩選低風險用戶。比亞迪掌握著數百萬輛在路車輛的真實駕駛數據——急加速、急剎車、夜間行駛頻率、平均車速等，這些數據可以實時反映出一個車主的風險水平。通過將這些數據與承保決策掛鉤，比亞迪財險能夠識別出那些“開車穩、出險少”的低風險用戶，并給予更具競爭力的報價。而高風險用戶，要么被排除在承保范圍之外，要么以更高的費率定價。這種“篩選”能力，是比亞迪作為主機廠的天然優勢，傳統險企很難復制。

再次是依托集團強大的現金流，投資收益填補承保缺口。即使承保端偶爾出現虧損，比亞迪也可以通過將保費資金用于集團內部的財務運作獲得收益，從而在整體上實現盈利。這種“汽車+保險”的生態協同效應，是純粹的保險公司所不具備的。

這套“數據+直銷+生態閉環”的打法，正在驗證車企自營保險能否成為傳統格局的“破局者”。有分析人士甚至認為，如果比亞迪財險的模式跑通，未來可能會有更多主機廠跟進——畢竟，特斯拉在美國已經用類似的邏輯證明了這條路可以走通。

當然，硬幣的另一面也值得關注。多位車主在社交平臺反饋，比亞迪財險的理賠體驗與傳統險企仍有差距：線上投保入口有時不穩定、理賠審核速度偏慢、維修點選擇受限（目前主要依賴比亞迪授權服務中心）。有車主直言“只要價格夠便宜，理賠慢也能接受”，但也有車主因服務體驗欠佳而選擇續保時轉投人保或平安。這種“價格換服務”的取舍，在初期或許可以接受，但長期來看，服務能力如果跟不上規模擴張的速度，口碑下滑的風險不容忽視。

另一家“造車新勢力”——小米參股的法巴天星財險，一季度也已進入車均保費3000元以上的8家險企之列。同款車型保費較人保直降28.3%，但目前僅限續保客戶，新購車用戶暫無法享受。

這些新玩家的共同特征是：用數據替代經驗，用直銷打掉中介成本。無論是比亞迪的自有數據閉環，還是特斯拉在美國通過安全評分系統實現的動態定價，抑或傳統險企開始嘗試的UBI（基于使用量定價）車險，數據已經不再是“錦上添花”，而正在成為新能源車險差異化競爭的核心武器。

與此同時，國內新能源車型風險分級制度正在籌備建設中。這一制度將根據車型的安全性、維修經濟性、零整比等指標對車型進行風險分級，不同級別的車型適用不同的基準保費。這既有助于消費者“用腳投票”選擇更安全的車型，也能倒逼車企在設計階段就更多考慮維修便利性和成本控制。可以預見，當車型風險分級制度正式落地后，新能源車險的定價邏輯將更加透明和精細。

從“規模狂飆”到“精耕細作”，新能源車險正站在關鍵分水嶺上。2026年一季度的數據傳遞出一個明確的信號：誰能在數據、風控、服務上建立真正的壁壘，誰就能在這場長跑中笑到最后。而后續真正值得關注的，不再是“誰在賺錢”這種靜態結論，而是“誰能用數據與服務，把新能源車險變成一門可持續的好生意”——這個問題，傳統險企和車企新玩家都還在答題的路上。