廣東
近期，國際金價出現一波快速回落，從歷史新高的5600美元每盎司跌破至4500美元每盎司，下跌幅度約20%，屬于較大幅度的調整。但此次下跌并未改變黃金長期看漲的走勢。短期下跌主要受以下幾方面因素影響：
第一，美聯儲新任主席沃什正式上任。根據其以往言論，市場預期沃什上臺后可能先進行縮表，即通過拋售美聯儲持有的國債等資產回收市場流動性，減少市場資金供給，這對黃金等資產價格形成較大打壓。事實上，包括其他有色金屬價格也出現了較大下跌。
第二，霍爾木茲海峽被封鎖后，國際油價從戰前的70美元每桶升至100美元每桶左右。雖然近期美國總統特朗普釋放出將與伊朗進行實質性談判、盡早放開海峽的信號，但目前尚未落實協議，放開日期不確定，導致國際油價大幅波動。石油作為工業血液，油價上升推高全球通脹，特別是對美國通脹造成較大影響，美聯儲或推遲降息節奏，預計沃什可能選擇年底降息或今年不再降息，這對黃金價格形成壓制。
第三，過去兩年國際金價大幅上漲。在金價1900美元每盎司時，我就提出未來有望突破5000美元每盎司，短短兩年便提前實現目標，累積了大量獲利盤。因此，金價短期下跌趨勢一旦形成，或會造成較大獲利回吐拋壓，進一步加速金價下跌。
然而，我一直看好黃金的邏輯并未改變，美元越發越多，去美元化是大趨勢，美國政府債臺高筑，以美元標價的黃金價格長期上漲趨勢不變。本輪下跌更多是短期因素造成的。
近期美國通脹指標PCE數據對黃金走勢也會產生影響。此前美國公布的CPI達3.8%，創近年新高，市場預期美國通脹抬頭，美聯儲降息時間一再推遲，進一步壓制黃金走勢。本次PCE數據也超預期走高，美聯儲降息將更加謹慎，甚至部分投資者預期貨幣政策可能從降息周期轉向加息周期，這對黃金價格打擊較大，無疑會影響黃金短期波動。
本次中東沖突雖本應提升避險情緒推動金價上漲，但中東是全球最主要產油區，沖突導致油價大漲，直接推高全球通脹，反而使美聯儲降息推遲，對金價形成不利影響。同時，土耳其等多國拋售黃金儲備換取現金，加大了黃金拋壓。此次黃金的避險情緒讓位于流動性不足，部分國家拋售增加了供給，造成金價下跌。長期來看，包括中國央行在內的多國央行仍會積極增持實物黃金，黃金長期需求依然較大。一些歐洲機構今年也在拋售美元國債，換取黃金等實物資產，以規避美元長期貶值趨勢。
近期美元指數出現一波快速回升，目前已逼近100大關。美元與黃金走勢通常呈蹺蹺板效應，美元指數攀升時，黃金價格回落不足為奇。當前機構對黃金短期看法偏謹慎，但長期看多，包括多家大投行均表示國際金價未來仍有望創新高，只是短期利空因素可能影響價格。因此，投資黃金應注重長期配置，將其作為大類資產配置的一部分，而非關注短期波動。短期波動難以把握，但每次大跌都或是較好的布局時機。對于前期踏空的投資者，金價短期快速調整可能提供了配置黃金、黃金ETF、黃金基金或黃金股票等資產的機會。
長期看，黃金價格上漲趨勢或不會改變，上漲邏輯依然存在。部分銀行黃金類產品長期收益出現倒掛，也說明市場對黃金長期看漲的態度并未改變，只是短期出現了超賣現象。金價快速回落使部分風險規避者賣出黃金，當前有一種聲音認為黃金已不是避險資產而是風險資產，因其過去兩年翻倍上漲積累了較多獲利盤，波動加大，呈現出風險資產特征。這也是部分銀行推出的黃金類產品收益率出現較大波動的原因。
關于配置黃金的策略，或可以每次大跌時逢低布局、分批買入，而非一次性投入，以防范金價短期超跌帶來的被套風險。短期風險尚未完全釋放，金價波動難以避免，需關注金價超調風險。分批買入、逢低布局或是當前較好的策略，持有期限應相對較長，以平抑短期波動帶來的收益波動。布雷頓森林體系崩潰后，黃金長期配置價值越來越高，美元越發越多是大趨勢，黃金長期依然可以積極看多。我一直建議在投資組合中配置20%左右的黃金類資產，這是一個較合適的比例，可進可退，從長期抵御法幣貶值風險。每個家庭可根據自身實際情況適當調整這一比例。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網絡）
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