四川
◎ 來源 | 地產密探（ID：real-estate-spy）
5月最后一個交易日，地產股突然大爆發！有網絡評論說，“垂死病中驚坐起！”雖有調侃意味，但能被看多也是好事，因為樓市太需要推力了。
2021年中期以來，樓市深調這五年，一片哀鴻。多少千億房企轟然倒下或殘喘苦熬，不少“房企優等生”也不例外，比如萬科。
5月29日，以萬科A為首的A股地產股大爆發，萬科A盤中漲停，收盤仍穩收7.25%，招商蛇口、綠地控股和金融街控股均漲幅5%。H股市場的碧桂園收盤漲幅16.27%領漲內房股，融創中國漲幅6.74%、萬科企業漲幅6.69%等。
這跟昨日高層發布的《城市更新“十五五”規劃》密切相關，除了城更改造規模非常可觀之外，引發資本市場情緒升溫的是要構建可持續的城市建設運營投融資體系。
這里首先提到了財政支持政策，除了中央財政支持之外，引爆今天資本市場投資者看多情緒的是“允許通過地方政府專項債券支持符合條件的城市更新項目建設，支持用作項目資本金”這一條。
當然，也不少分析認為，這是短期壓抑情緒的集中釋放。從當前樓市趨勢看，樓市欲真正企穩仍亟需各方都要“加把勁兒”。
從房企的角度看，萬科早些年就已經是舊城改造乃至近些年城市更新的主力，在深圳、上海、成都等重點一二線城市都有標桿城更項目獲得當地及業內高度好評，股價此次受刺激封板漲停也不難理解。
萬科此次盤中封板漲停，另有深層原因。當日，萬科集團召開了2025年股東大會，釋放了不少有價值的信息。
來源：地產密探圖庫
2026年，萬科將繼續聚焦化險與發展兩大任務，涉及3個方面：一是持續做好改革化險工作；二是狠抓經營，堅決完成全年住房交付任務，系統性梳理與盤活存量資源，聚焦重點城市與主營業務，有序退出非主業投資；三是強化管控，持續優化公司治理體系。
在備受關注的“存量盤活”上，萬科管理層透露2025年有23個項目盤活取得實質突破，貨值約338億元。今年除了繼續推進項目“盤”而要“活”，同時爭取地方債資金等政策工具推動公司存量閑置用地以合理價退出。截至目前，萬科今年已完成10個項目盤活，預計貨值約110億元。
據萬科2026年一季報披露，萬科賬上貨幣資金約604.9億元，而有息負債合計3560.5億元，其中短期借款約309.2億元，一年內到期非流動負債1366.8億元，現金短債比繼續承壓。此外，其一年期以上的長期借款余額1495.8億元、應付債券101.88億元。
圍繞債務償還，萬科管理層會上透露說，截至今年3月已完成332.1億元公開債償付。目前，“22萬科MTN0004”“22萬科MTN005”等6只公開債已在部分兌付安排下已順利通過展期方案。
今年下半年，萬科將到期公開債規模合計101.2億元，對外宣稱“兌付壓力依然突出”，其中針對6-7月集中到期的4只公開債，將延續前期展期方案等。
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