北京
5月29日，A股放量調整，滬指尾盤守住60日均線，頻繁叩關60日均線，從技術指標來看，如果滬指跌破60日均線，則可能意味著之后大盤會有一輪調整。
但大盤調整不意味著AI基建和半導體板塊也會調整，半導體股今天雖然調整，但我認為半導體股的行情全球同步，如果海外半導體還沒有出現頹勢，那么A股的A半導體行情不會結束，略作修整還能上漲，反過來說，如果AI真的見頂，也不要指望市場會更好，今天半導體調整，個股跌多漲少就是證明。
今天一大特色，就是早盤“老登股”卷土重來，其中表現最出色的是地產股。政策面，國務院日前印發《城市更新“十五五”規劃》，投資規模達十五萬億。利好是有了，但對“老登股”依然保持謹慎，我將其定義為限時返場，過期不候，屬于小波段行情。原因是，如今市場上，半導體板塊和IPO會對資金形成虹吸效應，資金，總是會向回報率更高的資產跑。
不過，價值投資者還是要牢記“人棄我取”的理念，“老登股”行情不好，但如果能夠跌出投資價值，那么有三大老登股值得關注，這三大老登股分別是：
老登一號：生物醫藥股。吃五谷雜糧，哪有不吃藥的。是人就得生病，生病就得吃藥。更何況，中國藥企正在創新藥方向上持續發力，我相信，聚沙成塔，積少成多，中國藥企總有一天能夠和海外跨國藥企掰手腕，屆時，不用什么BD交易，直接搞1—2個first-in-class和best-in-class的重磅藥，占領全球市場。
這方面當前最成功的案例就是百濟神州的澤布替尼，你是否還記得，這個藥我們提及它至少是五年前。
老登二號：消費股。具體來說就是新消費，我不認為消費股是老登股，因為消費股不是都有前途，能夠抓住年輕人喜好的消費才有前途。比如泡泡瑪特，雖然泡泡瑪特很多IP都有周期，不是永續熱門款，而是潮流款，但泡泡瑪特創造的熱門IP不止一個，這側面說明了王寧團隊的確具備一些傳播上的能力。所以，新消費是受眾最廣的賽道。
老登三號：互聯網股。的確，互聯網股面臨挑戰，如果不投資AI，那么可能被AI取代，如果投資AI，可能會因為燒錢而面臨投資人質疑。但是，有時候這個世界的變化并沒有我們想象中那樣快，未來很長時間，大家還是會使用這些熟悉的互聯網應用。而市場如今對互聯網股的看空，走向了一個極端。互聯網行業的確在走向成熟期，但成熟期沒那么慘。
至少騰訊每年還是能賺2000億的利潤。所以，雖為老登，也有其價值，從年初開始到本周聯想股價漲了3倍，老登發新芽，AI主機銷售爆發，保不準哪天網絡老等AI轉型成功。
半導體、AI基建依然是當下市場主題板塊，這點沒有變，直到市場釋放清晰信號：AI投資泡沫破滅被市場認可。在此期間，三大老登股還會表現疲軟，甚至會有恐慌盤殺出。而此時，如果你眼光放長遠，此時其實是布局三大老登股最佳時機。
投資策略也很簡單，找到你喜歡的股票，設置一個合理價格，每個月選一個日子，比如1號，若股價低于價格線，則買入5%倉位，這樣，運氣好，未來20個月你可以持續買入，運氣不好沒買到，至少也不虧。
老登股里面，也不是都可以。鑒于當前，全球股市，大宗商品的價格都在歷史高位，我們明白，有漲就有跌，所以，老登股里面和經濟周期同步的股票，盡可能回避，我們只關注能夠穿越牛熊的避險行業。
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呂長順（凱恩斯） 證書編號：A0150619070003。【以上內容僅代表個人觀點，不構成買賣依據，股市有風險，投資需謹慎】
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