農(nóng)夫山泉創(chuàng)始人鐘睒睒，前中國首富，身家5150億元——為什么突然看上了一家成立才一年多的固態(tài)電池材料公司？他通過養(yǎng)生堂投出的這10%股權(quán)，到底踩在了哪條賽道上？更有意思的是，這家叫智邦鋰電的企業(yè)，無論高管還是股東，都與鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)旗下的贛鋒鋰電有著千絲萬縷的聯(lián)系。

一號球員：智邦鋰電，成立僅一年多的新兵

智邦鋰電全名浙江智邦鋰電新材料有限公司，2024年3月在浙江衢州注冊。公司定位很清晰：專注固態(tài)電池及核心材料研發(fā)，面向新能源汽車和儲能場景。官方說法是，團隊成員包括來自頭部企業(yè)和科研機構(gòu)的博士、碩士，想成為全球領先的鋰電池材料供應商。養(yǎng)生堂控制的昆山格致一期創(chuàng)業(yè)投資基金，拿下10%股份，成了第三大股東。第一大股東浙江耀舟新能源持股63%。

二號聯(lián)系：張永祥、許曉雄，都與贛鋒鋰電深度綁定

智邦鋰電的經(jīng)理、法定代表人張永祥，同時也是耀舟新能源的法定代表人。董事長丁莉則兼任耀舟新能源董事。這兩人外加通過衢州惠勝間接持股的許曉雄，都有一個共同背景——贛鋒鋰電。贛鋒鋰電是贛鋒鋰業(yè)的控股子公司。許曉雄直接持有贛鋒鋰電0.3734%股份；張永祥名下關聯(lián)的新余眾禾服務管理中心持有贛鋒鋰電0.6842%股份；丁莉曾在贛鋒鋰電間接控股的寧波力賽康新材料擔任執(zhí)行董事兼總經(jīng)理。

這些關聯(lián)并非巧合。根據(jù)贛鋒鋰業(yè)公告，2020年11月公司為贛鋒鋰電增資擴股時，引入的自然人股東里就有許曉雄，而張永祥控制的新余眾禾正是當時的12個有限合伙企業(yè)股東之一。許曉雄的履歷更硬——科技部“十二五”新能源領域“全固態(tài)鋰離子儲能電池”項目負責人、中科院納米先導專項長續(xù)航動力電池項目課題負責人。他一度擔任贛鋒鋰業(yè)董事、戰(zhàn)略委員會委員，2020年離任。可以說，智邦鋰電的核心班底，幾乎就是贛鋒鋰電固態(tài)電池團隊的“老兵新組合”。

三號賽道：固態(tài)電池，贛鋒鋰業(yè)壓注的下一個增長點

贛鋒鋰業(yè)在年報中毫不掩飾對固態(tài)電池的投入：公司是行業(yè)唯一一家具備固態(tài)電池上下游一體化能力的企業(yè)。技術上同步推進硅碳負極和鋰金屬負極兩條路線，并以金屬鋰負極技術為核心推動高比能電池量產(chǎn)；商業(yè)上已經(jīng)推出適配低空飛行場景的固態(tài)電池方案，旗下浙江鋒鋰研發(fā)的eVTOL電池，去年12月搭載于沃飛長空AE200-100機型完成第一階段載人試飛。

但現(xiàn)實是，固態(tài)電池對贛鋒鋰業(yè)的業(yè)績貢獻還很小。今年4月的業(yè)績說明會上，公司坦言這部分收入規(guī)模尚未形成大氣候，同時積極看好后續(xù)潛力。從財務數(shù)據(jù)看，2026年第一季度贛鋒鋰業(yè)營收91.96億元，同比增長143.81%；歸母凈利潤18.37億元，同比暴增616.34%；不過，應收款項融資飆升76.73%到27.37億元，公司解釋是銀行承兌票據(jù)增加。資產(chǎn)負債率也爬到了55.26%，創(chuàng)上市以來同期新高。

四號跨界者：鐘睒睒的“遠離舒適區(qū)”賬本

對鐘睒睒來說，這已經(jīng)不是第一次離開“賣水”的老本行。2001年養(yǎng)生堂花1710萬元買下萬泰生物95%股權(quán)，一腳踏進醫(yī)藥生物。萬泰后來一度市值超1700億元，年歸母凈利潤47億。可最近三年營收連降，去年甚至出現(xiàn)上市以來首次年度虧損，虧掉3.98億元。另一邊，鐘睒睒2021年設立私募基金，在生物醫(yī)藥、新材料等領域撒網(wǎng)；去年又豪擲34億元押寶錦波生物，切入重組膠原蛋白賽道。

此番殺入固態(tài)電池材料，鐘睒睒的選擇被北京社科院副研究員王鵬評價為“一筆典型的避開紅海、避開擁擠賽道的投資”。王鵬認為，選上游材料而不是直接造電池，等于繞開了寧德時代這類巨頭的產(chǎn)能封鎖，去搶占尚未固化的細分領域。這個邏輯也延續(xù)了鐘睒睒一貫的打法：找有技術存量的團隊，布局能卡位的上游環(huán)節(jié)。早在2019年農(nóng)夫山泉就曾推出過含鋰天然礦泉水，售價約4元，把鋰元素與健康概念掛鉤。那時候的“鋰水”沒能掀起大浪，現(xiàn)在的“鋰電”能押中下一個技術代際嗎？

五號變數(shù)：技術待起量，人事藏風險

智邦鋰電和贛鋒鋰電的人事重疊，既是資源也是潛在摩擦點。許曉雄、張永祥等人與贛鋒鋰業(yè)的歷史關聯(lián)，意味著智邦鋰電可能在技術路線、客戶資源上與贛鋒體系存在復雜競合。萬泰生物的業(yè)績滑坡也提醒市場，昔日的跨界明星同樣會遭遇周期。加上贛鋒鋰業(yè)自身固態(tài)電池業(yè)務仍在投入期，去年扣非凈利潤還是虧損狀態(tài)，2026年一季度才剛轉(zhuǎn)正，整個固態(tài)電池材料賽道離規(guī)模化爆發(fā)仍有一段距離。

智邦鋰電的固態(tài)電池關鍵材料體系，能不能在低空經(jīng)濟、高壓快充等場景落地，還要看后續(xù)產(chǎn)品驗證。鐘睒睒這10%的持股比例，更像一次審慎試探。畢竟，在這個賽道里，哪怕有行業(yè)老兵坐鎮(zhèn)，商業(yè)化進程依然需要一單一單地磨出來。