北京
以太坊在2025年8月曾攀升至4950美元，打破了2021年創下的紀錄，經歷了近四年的盤整后，許多投資者當時認為這個價位最終會成為底部而非頂部。然而到目前為止，盡管現貨以太坊ETF已獲批，網絡上的機構興趣也在上升，ETH的交易價格仍然遠低于這一紀錄高點。
正是這種落差，讓不少投資者重新聚焦以太坊——如果它能從現在開始積蓄足夠強的動能，關于重返4950美元的討論就會迅速升溫。
截至2026年5月，以太坊的交易區間在1980美元至2300美元附近，市值約2450億美元，在加密貨幣中仍排名第二。這個數字單獨看似乎還算穩定，但當把它放到九個月前的位置對照時，局面就完全不同了。
以太坊的這一輪下跌，本質上是一個敘事問題，這個問題已經悄悄累積了兩年。渣打銀行分析師Geoff Kendrick估算，僅Coinbase旗下的Base一條鏈就從以太坊主網吸走了500億美元的市值，途徑是抽走手續費收入。2026年3月，網絡活動產生的手續費收入單月下降39%，活躍地址數量減少14%，去中心化交易所的成交量觸及2024年9月以來的最低水平。
進入5月，現貨以太坊ETF又錄得4.0162億美元的資金流出，將連續凈流出天數拉長至超過12個交易日。與此同時，日本央行加息推升日元匯率，拆解了套息交易，迫使投資者拋售ETH這類高風險資產來償還低息日元貸款——大多數散戶持有者從未預料到這種宏觀層面的連鎖反應。結果就是，市場上的每一次反彈嘗試都被猛烈拋售，ETH從2026年初的3000美元一路被壓到2月的1743美元，才真正找到一個階段性的底部。
不過，幾件事正在重新聚攏。現貨以太坊ETF已在美國交易，這為傳統投資者提供了一條更便利的路徑來獲得敞口，無需直接持有資產本身。目前有超過3400萬枚ETH處于質押狀態，這意味著可用于主動交易的流動供給在持續縮減。這些因素共同構成了投資者對以太坊接下來兩年走勢重燃期待的底層邏輯。當然，比特幣的表現仍然在很大程度上決定著以太坊能否真正建立起強勁的上漲動能。
特別聲明：以上內容(如有圖片或視頻亦包括在內)為自媒體平臺“網易號”用戶上傳并發布，本平臺僅提供信息存儲服務。
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
