北京
薪酬最高的前5%打工人，2026年第一季度發現了一條反直覺的漲薪路徑：待在原公司。當大部分社媒還在鼓吹“跳槽才是對抗通脹的正確姿勢”時，美銀利用內部存款數據給出的結論干脆利落——留任的高收入群體年度稅后工資增幅直逼兩位數，而跳到新公司的同級人才僅錄得低個位數漲幅。
這個信號像一顆石子投進“花生醬式”普漲的調薪池。過去幾年，跳槽被普遍視為突破薪酬天花板的最快方式，尤其是大離職潮（Great Resignation）期間，騎驢找馬幾乎成了常規操作。如今，數據卻顯示，頂端那5%的忠誠者反而拿到了更厚的薪酬包。
如果把視線從金字塔尖移開，畫風就完全不同了。除去前5%的最高收入者，剩下所有層級的打工人——從低薪到中產再到偏高收入群體——只要換工作，平均稅后工資漲幅都超過堅守原崗的同事。跳槽仍然為大多數人提供更高的薪酬成長性。
但“漲薪”這件事本身，正在變得奢侈。美銀的數據同時指向一個更殘酷的現實：2026年第一季度，選擇留在原公司的人中，大約一半根本沒有獲得任何形式的基本工資上調，甚至部分人到手薪酬還出現了萎縮。跳槽者的處境也未見得更好——其中44%的工資原地踏步或者縮水。能真正靠跳槽或留任換來顯著加薪的人，其實都是少數。
美銀在報告中的解釋謹慎地繞開了“因果斷言”，而是把原因歸向勞動力市場的結構變化。報告寫道：“在我們看來，這里面可能疊加了高薪行業勞動力市場整體放緩的影響。那些丟掉工作的人，在不那么寬裕的就業環境中不得不接受更低的薪酬，而留下來的人則在企業內部獲得了更大幅度的漲薪。”研究團隊還提出一種可能性：在招聘和裁員都趨于保守的“低進低出”環境下，企業支付給跳槽者的溢價意愿在降低。
這樣的冷靜觀察背后是一組七年來的極值。根據美銀統計，留任者與跳槽者的薪資增速差距已經縮小至過去七年里的最低水平。也就是說，就算跳槽能換來更高薪水，其優勢也處于歷史性的低谷期。
另一家薪酬研究機構ADP的獨立數據進一步佐證了這個趨勢。今年1月，全行業跳槽者與留任者的平均薪資增長差值被壓縮到只有1.9%。只有在勞動力競爭激烈的領域，跳槽才還有明顯的套利空間。其中，建筑業、自然資源和采礦業的跳槽薪資同比增幅達到6.6%，留任者增幅為5.6%，是少數跳槽溢價仍然健康的行業。
值得玩味的是代際之間的選擇分野。大離職潮退潮之后，Z世代用腳投票的頻率依舊遠高于前輩。美銀數據顯示，今年第一季度，Z世代更換雇主的比例是X世代的2倍還多，而且真的換回了肉眼可見的回報。Z世代跳槽者的營收增速達到了同齡留任者的4倍；千禧一代的跳槽漲薪增幅也達到留任者的2倍。低收入群體依然是跳槽紅利最明顯的受益者，雖然Z世代跳槽者的漲幅已經從2022年第一季度的高點回落了約20%，但絕對值仍然可觀。
而一旦把目光轉向更年長的群體，那條“跳槽=漲薪”的公式就徹底崩壞。X世代和嬰兒潮一代的跳槽者，同比工資增長率要么原地踏步，要么干脆走下坡。反倒是堅守原崗位的同齡人，薪酬在緩慢上移。美銀對此的解讀同樣帶著“可能性”的措辭：“在我們看來，這部分人群中有些人可能主動選擇了減少工時，掙得與以往持平甚至更少的錢，或許是他們開始為退休做過渡。也不能排除另一些人是在被裁員或解雇后，被迫接受了薪酬更低的工作。”
這些數字拼圖最終拼出的，是一幅高度分化的調薪圖景。頂端忠誠者嘗到了存量競爭的甜頭，年輕流動者仍能靠高頻跳槽撬動增量，中年人卻面臨跳槽即降薪的尷尬。對高收入打工人來說，2026年的漲薪邏輯或許正在從“往外看”轉向“向內求”，而整個勞動力市場上最確定的紅利，正在從“跳槽溢價”緩慢滑向“守業溢價”。
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