北京
過去五年，福特汽車的股價一直被困在一條狹窄的通道里。每當(dāng)價格跌到10美元附近，仿佛觸到了鐵底；而一旦攀上15美元，賣盤就像潮水般涌來，把價格壓回去。但最近一個月，這種循環(huán)被打破了。股價一口氣沖到了近四年來的最高點(diǎn)，月內(nèi)市值膨脹了大約四分之一。對于持有福特股票的投資者來說，這段沉悶的歲月終于透進(jìn)了一絲光。
這些年，讓股東們勉強(qiáng)撐下去的唯一慰藉，是福特慷慨的分紅。公司不僅維持著常規(guī)派息，過去三年還額外發(fā)放了三次特別股息，以確保達(dá)成既定的分紅目標(biāo)。然而，再豐厚的股息也填不平行情圖上的那個深坑——與同期標(biāo)普500指數(shù)成分股的平均表現(xiàn)相比，福特的回報率落后太多了。
現(xiàn)在，情況起了變化。一家傳統(tǒng)汽車制造商的股價，一個月內(nèi)走出25%級別的漲勢，這種行情我們通常只會在特斯拉身上看到。市場的熱情并非突然重新發(fā)現(xiàn)了福特的內(nèi)燃機(jī)業(yè)務(wù)有什么迷人之處。真正點(diǎn)燃引信的，是福特剛剛推出的能源存儲生意——在這個領(lǐng)域，它要直接和特斯拉掰手腕。
有意思的是，押注福特能源轉(zhuǎn)型的，不只有散戶。Barchart的撰稿人Mark Hake指出，從近期福特股票的長期看漲期權(quán)交易來看，機(jī)構(gòu)投資者同樣渴望分一杯羹。我在上一篇文章里提到，福特的股價在能源業(yè)務(wù)的推動下還有上行空間。現(xiàn)在股價已經(jīng)觸及多年高位，是時候重新審視這個問題了：它還值得買入嗎？
當(dāng)前市場對人工智能的狂熱已經(jīng)到了一個地步：任何一支股價劇烈波動的股票，你幾乎都能從背后挖出一條與AI相關(guān)的線索。福特的這輪行情，同樣藏著一條"AI邏輯"。它新生的能源存儲業(yè)務(wù)，讓福特?fù)u身一變，成了一種另類的AI概念股。
這條邏輯的支撐點(diǎn)來自數(shù)據(jù)中心。未來幾年，數(shù)據(jù)中心的電力需求預(yù)計將出現(xiàn)爆發(fā)式增長。那些云計算巨頭正在全球各地簽下巨額的長期購電協(xié)議，以確保它們吞噬電力的服務(wù)器群永遠(yuǎn)不必?fù)?dān)心斷電。但光有供電還不夠。數(shù)據(jù)中心無法承受哪怕一瞬間的電力中斷，這意味著它們必須配套建設(shè)大規(guī)模的儲能系統(tǒng)，才能在電網(wǎng)波動或故障時維持100%的正常運(yùn)行時間。福特在自己的官方博客里說得直白："數(shù)據(jù)中心擴(kuò)張、可再生能源并網(wǎng)以及電網(wǎng)韌性要求的交匯，已經(jīng)在市場中撕開了一個缺口。"
福特的計劃是，從明年開始向客戶交付首批儲能系統(tǒng)，并最終將年產(chǎn)能目標(biāo)鎖定在20吉瓦時。這個數(shù)字是什么水平？對比一下就清楚了：特斯拉去年部署的儲能容量比這多出一倍還不止。特斯拉目前的年產(chǎn)能是80吉瓦時，由美國本土工廠和中國工廠分?jǐn)偅巯逻€在休斯敦加緊建設(shè)一個新增50吉瓦時產(chǎn)能的項目。
摩根士丹利給福特的儲能業(yè)務(wù)算了一筆賬。按年產(chǎn)20吉瓦時計算，這塊業(yè)務(wù)預(yù)計能為福特貢獻(xiàn)5.88億美元的稅前利潤。基于對稅前利潤倍數(shù)的假設(shè)，摩根士丹利預(yù)測屆時儲能部門的企業(yè)價值將達(dá)到100億美元。
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