圖源：廣州康萊德酒店

9年前的5月26日，廣州康萊德酒店——廣東首家、全球第 31 家康萊德，正式開門迎客。合景泰富高管孔健濤、富力聯合創始人李思廉、新鴻基第三代核心管理層郭基輝，作為業主方共同出席開業儀式。

到了九年后的2026年，合景泰富和富力毅然選擇賣掉這家酒店，新鴻基全權接盤。富力賣酒店的故事，在地產圈和酒店圈早已被人熟知。而另一家昔日千億粵派房企——合景泰富，在經營陷入困境之后，也開始了賣酒店的征程。

合景泰富在酒店圈的知名度并不算高。但是，它有很多標簽值得大家關注。中國內地第一家W酒店的業主就是它，在華南地區有一定知名的木蓮莊酒店品牌，也是它家的自有品牌。

事實上，即便是賣掉廣州康萊德之后，合景泰富手中還有近20家高端酒店。未來，這家粵派房企還會繼續拋售酒店資產么？在后地產時代，酒店能夠成為拯救房企的最后一根救命稻草么？

內地首家W酒店業主開啟賣酒店的征程

曾經由三家房企聯合打造的舊改商業地標，當下已經全部歸為一家持有。

5月26日，富力地產和合景泰富均發布公告，將所持廣州市富景房地產開發有限公司股權出售予新鴻基地產（00016.HK），總代價3.2億元。該公司的核心資產是廣州CBD地標之一——天匯廣場IGC以及廣州康萊德酒店。

5月26日的時間節點令人感慨。因為在9年前的當日，富力、合景泰富、新鴻基高管作為業主方，希爾頓大中華區總裁錢進作為酒店品牌方，還一同參加了廣州康萊德酒店的開業儀式。

9年時間之內，富力地產從大肆買酒店走到了分散出售、拍賣酒店的境地。而合景泰富也從輝煌無兩的粵派房企進入債務重組階段。

按照合景泰富的表示，出售上述股權獲得收益為1.6億元，相關資金用于一般企業用途及債務重組。

廣州康萊德酒店是廣東首家、全球第31 家康萊德，定位為國際奢華五星級酒店，擁有超300間客房、近900平的宴會廳以及3間特色餐廳和1個酒吧。前巴拿馬總統胡安?卡洛斯?巴雷拉等國家政要曾入住該酒店，諸多香港演藝界明星更是頻繁出入這一場所。

只是，對于合景泰富來說，1.6億元的收益遠不能解決這家粵派房企的債務問題。

合景泰富的處境，用一句話總結就是：

極度缺錢。

在2025年，合景泰富集團實現營業收入67.62億元，同比下降38.87%；歸母凈利潤虧損32.71億元，上年同期虧損80.85億元。

公司負債總計為1409億，資產負債率達到95.5%。最關鍵的是，公司短期債務為530.47億元，而賬面上的資金不足7個億。

在去年8月，山東陽光新天地小額貸款有限公司向香港高等法院提出合景泰富集團的清盤呈請，涉及合景泰富集團提供的擔保未償還金額6.42億元和相應利息1.36億元。

截至2025年底，合景泰富擁有18個酒店項目，包括自有品牌——木蓮莊酒店的13個項目和5個合作外資品牌酒店。而在5個合作外資品牌酒店中，廣州康萊德酒店是唯一一家與其他企業共同持有的項目。

其實，翻看過往歷史，賣掉酒店解決燃眉之急的房企并不止這一家。早在2022年，《酒管財經》就曾推文《賣掉酒店拯救新華聯》。彼時，資金上“捉襟見肘”的新華聯試圖通過出售非景區酒店及商業的大宗物業去化，加速實現現金回流。

那么，賣掉廣州康萊德，會是合景泰富賣掉酒店開啟自救的起點么？

不甘只做業主的房企

合景泰富的很多地產項目都是中高端住宅和商業中心。這樣也使得它家的酒店幾乎都是高端及奢華項目。

2009年，廣州東圃合景福朋喜來登酒店開業。這是該集團旗下首家國際品牌酒店，也開啟了合景泰富酒店投資業務的征程。

在此之后，合景泰富高頻與國際酒店集團展開合作。

2010年，蘇州合景威斯汀酒店開業，融合江南水鄉文化，定位高端商務度假酒店；

2011年，廣州花都合景喜來登度假酒店開業，被稱為廣州第一家國際高端品牌度假酒店；

2013年，廣州W酒店開業。這是我國內地第一家W酒店，定位"奢華時尚生活方式酒店"；

圖源：W酒店官網

2014年，蘇州合景萬怡酒店開業，面向年輕商務客群；

2015年，廣州康萊德酒店、廣州蘿崗凱悅嘉軒酒店酒店開業；

2016年，上海新江灣凱悅嘉軒酒店開業；

2017年，成都 W 酒店開業，為西南首家W酒店；

2018年，海南瑞吉度假酒店開業；

2019年，海南凱悅酒店開業。

此后，合景泰富便無新的國際酒店開業。

但是，合景泰富并不甘于一個酒店業主身份。它們早在2013年就推出首家自營酒店——木蓮莊酒店，開啟自有品牌之路。到了2018年，木蓮莊酒店集團成立，并確定輕資產模式，并于2020年啟動加盟。

僅從品牌矩陣上來看，木蓮莊酒店集團擁有4個品牌——木蓮莊酒店（The Mulian）、MUSTEL（木文緹）、MORDIN和SAISON。

根據公開資料顯示，截至2025年，木蓮莊酒店門店突破50家，覆蓋廣州、成都、杭州、蘇州、深圳、武漢、西安等城市。

說實話，除了木蓮莊酒店之外，其他品牌的名字太過拗口，并不太利于自身品牌傳播。

而合景泰富在2025年財年中提到，公司目前開發和管理自用品牌酒店13個及5個合作外資品牌酒店。

事實上，對于合景泰富來說，酒店板塊扮演的角色正愈發重要。

在2025年，該集團營收為67.6億元，酒店營運為6.5億元。《酒管財經》注意到，巔峰期的酒店營收入為8.3億元（2023年）。但是，合景泰富的酒店業務一直保持盈利，是公司現金流的重要貢獻業務之一。

相對來講，合景泰富的酒店資產相對優質，尤其是多個國際酒店項目均處于優越的地理位置。并且，木蓮花酒店集團正值快速成長期。假以時日，其自有品牌大概離會釋放更大勢能。

《酒管財經》認為，合景泰富在自有品牌矩陣方面形成了一定的聲量，在諸多介入酒店業務的房企中已經領先半個身位。

只是，極度缺錢的合景泰富，還會繼續持有上述酒店資產么？它還有多少時間和財力繼續孵化自有品牌矩陣？

地產酒店的使命

就在前兩天，南通恒大海上城堡酒店終以6949萬元底價成交。這個酒店歷時16個月、5輪掛牌，最終降價超50%。最終的買家為歷時16個月、5輪掛牌。

除此之外，恒大、富力、綠地、越秀等地產商都有賣掉酒店資產的動作。但是，其中被擺上貨架的酒店，并不是自身經營不下去，而是很多房企在深陷資金流動性問題后的“割肉”選擇。

這恰恰是很多地產酒店的悲哀。

《酒管財經》曾在多個場合和文章中關注過地產酒店的發展和未來。直到當下，我們依然認為，很多地產酒店集團的成長充滿著割裂感。

最初，這類酒店是幸運的。它們借助著地產企業的榮光，快速落地一個又一個酒店項目。并且，在成立初期，這些酒店甚至都沒有業績考核目標。它們存在的意義就是：它們需要在那個節點存在。

但是，到了后來，當地產時代過去時，很多經營狀況還不錯的地產酒店（要么是業主為地產企業，要么為地產企業自營的自有酒店品牌項目），依然難以擺脫被賣掉的命運。

也就是說，很多地產酒店項目，從問世時作為配套項目角色出現，到被出售時只為母公司回籠資金，它的命運從來就沒有掌握到自己的手中，甚至跟酒店運營團隊也沒有直接的關系。

不過，伴隨著地產時代的過去，此后進入市場、與地產相關的酒店項目，在籌建和運營上更加理性和成熟。新時期的地產酒店項目，不再一味依賴母公司輸血，在項目功能籌建、團隊組建和運營上更加具有可落地性。

《酒管財經》認為，當過去地產時代那些單純作為配套角色出現的酒店經歷暴力出清之后，我國地產酒店的發展可能會迎來新的階段，它們的使命也有望迎來煥新。