由理查德·威科夫（Richard Wyckoff）于20世紀(jì)30年代提出的威科夫形態(tài)（Wyckoff Pattern），是技術(shù)分析領(lǐng)域中最具價值的方法之一，旨在預(yù)測未來價格走勢并識別市場趨勢。

本文將介紹威科夫方法的運(yùn)作原理，以及如何識別和運(yùn)用威科夫圖表形態(tài)進(jìn)行交易。

什么是威科夫形態(tài)？

威科夫積累法（Wyckoff Accumulation Method）由美國投資者兼技術(shù)分析先驅(qū)Richard Wyckoff于20世紀(jì)30年代創(chuàng)立。

盡管威科夫最初使用的是柱狀圖，并且該方法主要是在股票指數(shù)市場上進(jìn)行測試，但它同樣適用于其他金融市場，也可以應(yīng)用于日本蠟燭圖（K線圖）分析。

根據(jù)威科夫理論，當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)的價格在經(jīng)歷一段上漲或下跌趨勢后，進(jìn)入橫盤整理階段（價格盤整區(qū)間）時，就可能形成威科夫積累結(jié)構(gòu)。

在這個整理區(qū)間內(nèi)，大型市場參與者（如機(jī)構(gòu)投資者、主力資金）可能會通過各種方式影響價格走勢，從而以更低的價格吸納籌碼（如果是看漲結(jié)構(gòu)），或者在看跌結(jié)構(gòu)中以更高的價格完成派發(fā)。

如果你看過電影《流氓交易員說》（Rogue Trader），其中就有一個經(jīng)典案例展示了交易員如何通過操縱市場來以更低價格買入金融資產(chǎn)。而威科夫理論的核心貢獻(xiàn)之一，正是在圖表上識別這些“聰明資金（Smart Money）”的行為軌跡，從而幫助交易者判斷主力資金的動向。

更重要的是，根據(jù)威科夫的市場周期理論，任何金融資產(chǎn)的價格循環(huán)通常會經(jīng)歷四個階段：

? 積累階段（Accumulation）

? 上漲階段（Markup）

? 派發(fā)階段（Distribution）

? 下跌階段（Markdown）

因此，對于采用威科夫交易方法的散戶交易者而言，他們最關(guān)注的往往是積累階段。他們認(rèn)為大型機(jī)構(gòu)和主力資金會在這個階段悄悄建立倉位、布局大量訂單。當(dāng)積累完成后，主力資金可能推動價格進(jìn)入上漲行情（或在看跌結(jié)構(gòu)中推動價格下跌），從而開啟下一輪趨勢運(yùn)動。

如何識別和運(yùn)用威科夫形態(tài)？

要識別威科夫形態(tài)，首先需要熟悉威科夫理論中的市場結(jié)構(gòu)及各個階段，包括積累階段、再積累階段、上漲階段、派發(fā)階段、下跌階段。畢竟，Richard Wyckoff創(chuàng)建這套理論的目的，就是通過一套規(guī)則和指導(dǎo)原則，將股票市場及金融市場的不同階段清晰地呈現(xiàn)在交易圖表之上。

不過，威科夫圖表形態(tài)有一個特點(diǎn)，那就是交易者通常只需要識別其中的一半結(jié)構(gòu)即可。例如，當(dāng)一個看漲的威科夫形態(tài)出現(xiàn)時，你需要識別的是，最后的下跌階段，即價格從此前趨勢中持續(xù)回落，隨后形成的積累階段。

當(dāng)這兩個階段出現(xiàn)后，如果在該價格區(qū)間內(nèi)伴隨著較大的成交量，你便可以判斷威科夫形態(tài)正在形成。換句話說，無論此前經(jīng)歷的是上漲行情還是下跌行情，只要價格進(jìn)入一個高成交量的整理區(qū)間，就有可能構(gòu)成威科夫結(jié)構(gòu)。

聽起來可能有些抽象。下面我們以英鎊兌日元1小時圖為例來進(jìn)一步理解威科夫K線形態(tài)。

上圖展示了威科夫理論中的四個階段：下跌階段、積累階段、再積累階段以及上漲階段。此外，根據(jù)威科夫理論，在上漲階段的頂部，通常還會出現(xiàn)另一個重要階段——威科夫派發(fā)階段。

在派發(fā)階段中，買盤力量逐漸衰竭，而聰明資金和機(jī)構(gòu)投資者通常會開始平倉、兌現(xiàn)利潤。因此，一旦你能夠識別出下跌階段和積累階段，就有機(jī)會提前入場，與機(jī)構(gòu)投資者及其他大型市場參與者站在同一方向，從而捕捉后續(xù)的趨勢行情。

要識別并交易威科夫形態(tài)，請牢記以下幾點(diǎn)：

1. 識別一個在上漲趨勢或下跌趨勢（即下跌階段或上漲階段之后形成、且伴隨較高成交量的交易區(qū)間（即積累階段）。

2. 繪制支撐線和阻力線，以便更清晰地觀察和識別交易區(qū)間。

3. 當(dāng)價格突破關(guān)鍵位置時入場做多；如果是看跌形態(tài)，則在突破位入場做空。

4. 將止損設(shè)置在積累區(qū)間的底部（或頂部）位置。

5. 等待價格運(yùn)行至派發(fā)區(qū)域，該區(qū)域通常接近前一輪趨勢的高位，然后平倉離場獲利了結(jié)。

如何交易威科夫形態(tài)？

顯然，威科夫交易方法是一個非常龐大且沒有固定邊界的概念。它不僅僅是一種K線圖表形態(tài)，更是一套能夠與各種交易策略結(jié)合使用的交易方法。從本質(zhì)上來說，威科夫是一種交易理論。

不過，在實(shí)際交易中，仍然有一些具體的方法能夠幫助你提高運(yùn)用威科夫形態(tài)時的成功率。

1. 交易區(qū)間突破與斐波那契回撤位

第一種方法，也是我最喜歡的交易策略之一，就是識別交易區(qū)間（即威科夫積累階段），并在價格向上突破阻力位或向下跌破支撐位時進(jìn)場交易。

要做到這一點(diǎn)，首先需要在較低時間周期中尋找一段下跌趨勢之后形成的價格盤整區(qū)域。

例如，在下方的1小時圖中，我們可以看到積累階段出現(xiàn)在一輪看跌趨勢之后；然而，如果切換到日線圖，則可以明顯發(fā)現(xiàn)市場整體仍然保持看漲情緒。

然后，當(dāng)你識別出這個交易區(qū)間后，嘗試找出盤整區(qū)間的最高點(diǎn)和最低點(diǎn)，并從前一輪價格波動的最高點(diǎn)開始，向交易區(qū)間的最低點(diǎn)繪制斐波那契回撤水平。

至此，識別威科夫形態(tài)所需的條件就已經(jīng)全部具備，接下來你只需要耐心等待價格完成突破即可。

上圖向我們展示了威科夫形態(tài)與斐波那契水平相結(jié)合的應(yīng)用案例。

正如你所看到的，阻力位與23.6%斐波那契回撤位幾乎處于同一位置，這不僅能夠確認(rèn)突破的有效性，同時也有助于你尋找理想的止盈目標(biāo)位。

2. 威科夫交易策略——結(jié)合成交量指標(biāo)與MACD

威科夫理論的核心規(guī)則之一是：積累階段通常伴隨著較高的成交量。

簡單來說，這些價格區(qū)域往往是大型市場參與者“操縱”市場的位置。他們預(yù)期價格未來將再次上漲，因此會在這些區(qū)域大量買入并積累目標(biāo)資產(chǎn)。

因此，很顯然，加入一個成交量指標(biāo)來幫助確認(rèn)威科夫形態(tài)將會非常有幫助。此外，由于威科夫本質(zhì)上屬于一種趨勢反轉(zhuǎn)形態(tài)，因此像MACD（平滑異同移動平均線）這樣的動量指標(biāo)，也能夠幫助你進(jìn)一步確認(rèn)價格趨勢是否正在發(fā)生反轉(zhuǎn)。

在上面的同一個案例中，我們額外加入了兩個技術(shù)分析指標(biāo)：平均成交量值（ATVV）與MACD。

正如你所看到的，上圖顯示在積累階段形成期間，市場成交量活動持續(xù)增加。此外，當(dāng)市場進(jìn)入積累階段后不久，MACD便出現(xiàn)了金叉，從而發(fā)出了趨勢反轉(zhuǎn)的信號。

威科夫圖表形態(tài)的優(yōu)缺點(diǎn)

以下是交易威科夫K線形態(tài)最常見的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)。

優(yōu)點(diǎn)

? 是一種相對可靠的交易方法和圖表分析模型。

? 能夠幫助交易者理解市場情緒，并跟隨大型市場參與者的操作方向。

? 如果結(jié)合成交量指標(biāo)和動量指標(biāo)使用，效果通常更佳。

缺點(diǎn)

? 積累階段與派發(fā)階段之間容易混淆，識別難度較高。

? 在實(shí)際交易中，威科夫圖表形態(tài)并不容易掌握和運(yùn)用。

要點(diǎn)總結(jié)

以下是在使用威科夫圖表形態(tài)時需要牢記的重要內(nèi)容：

1. 威科夫形態(tài)被認(rèn)為是技術(shù)分析的核心理論之一。

2. 根據(jù)威科夫理論，價格走勢會按照四個階段循環(huán)運(yùn)行：下跌階段、積累階段、上漲階段以及派發(fā)階段。

3. 威科夫理論的核心原則包括：供求法則、因果法則以及努力與結(jié)果法則。

4. 作為威科夫理論的重要組成部分，威科夫還提出了“復(fù)合人”的概念。基于這一理論，個人交易者和投資者應(yīng)當(dāng)以大型市場參與者的思維方式來分析市場，并將市場視為由一個統(tǒng)一實(shí)體主導(dǎo)和控制價格行為的結(jié)果。

5. 在運(yùn)用威科夫理論進(jìn)行交易時，交易者通常會選擇在積累階段入場，或者在價格向上突破阻力位（或向下跌破支撐位）時進(jìn)場。止損應(yīng)設(shè)置在積累區(qū)間的底部位置，而止盈目標(biāo)則可以設(shè)定在前一輪趨勢的最高點(diǎn)（或最低點(diǎn)）附近。