作為貴州省本土上市城商行，貴陽(yáng)銀行近幾年的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)持續(xù)走弱。營(yíng)收連續(xù)三年下滑，基層支行罰單不斷、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)隱患堆積、利潤(rùn)高度依賴(lài)撥備調(diào)節(jié)，多重問(wèn)題疊加，讓其在A股區(qū)域城商行梯隊(duì)中競(jìng)爭(zhēng)力明顯掉隊(duì)。公開(kāi)財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)與監(jiān)管處罰記錄清晰可見(jiàn)，該行的經(jīng)營(yíng)短板和管理漏洞早已不是短期波動(dòng)，而是長(zhǎng)期積弊的體現(xiàn)。

行業(yè)環(huán)境固然承壓，但三連降更折射自身經(jīng)營(yíng)失衡

2023年至2025年，貴陽(yáng)銀行營(yíng)收連續(xù)三年同比回落。2025年?duì)I收129.99億元，同比大幅下滑12.94%，單年?duì)I收較上年縮水近20億元。誠(chéng)然，近幾年銀行業(yè)普遍面臨利率下行、實(shí)體經(jīng)濟(jì)讓利、息差收窄的行業(yè)壓力，但多數(shù)同業(yè)城商行通過(guò)調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、拓展多元業(yè)務(wù)穩(wěn)住了基本盤(pán)。貴陽(yáng)銀行營(yíng)收持續(xù)大幅收縮，核心問(wèn)題不在于行業(yè)周期，而在于自身經(jīng)營(yíng)策略的被動(dòng)與滯后，尤其體現(xiàn)在收入結(jié)構(gòu)單一和投資風(fēng)控薄弱上。

從收入結(jié)構(gòu)來(lái)看，利息凈收入下滑，一方面是存量信貸利率走低、地方化債節(jié)奏放緩導(dǎo)致信貸投放收縮，屬于行業(yè)長(zhǎng)期趨勢(shì)，本應(yīng)提前預(yù)判、主動(dòng)對(duì)沖。但該行并未做出有效戰(zhàn)略調(diào)整，未能通過(guò)優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)、挖掘優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)對(duì)沖收益缺口。更大的問(wèn)題出在非利息收入，全年同比大跌26.54%，其中金融資產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)收益由上年盈利9.89億元，轉(zhuǎn)為虧損8.74億元，一盈一虧相差超18億元。

債券市場(chǎng)波動(dòng)是行業(yè)共性，但成熟銀行會(huì)通過(guò)分散配置、動(dòng)態(tài)調(diào)倉(cāng)平滑市場(chǎng)沖擊。貴陽(yáng)銀行投資組合抗風(fēng)險(xiǎn)能力極弱，暴露出資產(chǎn)配置粗放、投資風(fēng)控松弛的明顯短板。疊加中間業(yè)務(wù)長(zhǎng)期停滯、缺乏新的增收引擎，單一的收入結(jié)構(gòu)最終讓營(yíng)收陷入連年滑坡的困境。

賬面凈利小幅上漲，全靠壓縮撥備與費(fèi)用，主業(yè)盈利早已乏力

2025年貴陽(yáng)銀行凈利潤(rùn)52.49億元，同比微增1.66%，表面看利潤(rùn)保持正增長(zhǎng)，實(shí)則完全不靠主業(yè)賺錢(qián)。亮眼的賬面利潤(rùn)，是通過(guò)大幅少提減值、壓縮運(yùn)營(yíng)成本“做”出來(lái)的。

數(shù)據(jù)顯示，該行全年信用減值損失計(jì)提30.52億元，較2024年少提22.31億元。其中金融投資減值少提近16億元，貸款減值少提8億元。盡管銀行解釋前期撥備儲(chǔ)備充足，當(dāng)期計(jì)提合規(guī)，但本質(zhì)是消耗歷年積累的風(fēng)險(xiǎn)存量美化短期報(bào)表。持續(xù)少提撥備，直接不斷稀釋風(fēng)險(xiǎn)安全墊，為未來(lái)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露埋下隱患。

不止減值調(diào)節(jié)，該行還壓降超1億元業(yè)務(wù)及管理費(fèi)用，通過(guò)縮減職工薪酬、壓縮日常運(yùn)營(yíng)開(kāi)支控成本。短期看是降本增效，長(zhǎng)期卻是透支發(fā)展?jié)摿Α＝鹑诳萍纪度搿L(fēng)控體系升級(jí)、市場(chǎng)拓展、客戶維護(hù)等剛需支出持續(xù)收縮，只會(huì)導(dǎo)致業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型停滯、核心競(jìng)爭(zhēng)力弱化，進(jìn)一步制約未來(lái)營(yíng)收修復(fù)。

資產(chǎn)質(zhì)量隱患突出，個(gè)貸風(fēng)險(xiǎn)高企，潛在壞賬規(guī)模持續(xù)擴(kuò)容

資產(chǎn)質(zhì)量是銀行的生命線，也是貴陽(yáng)銀行當(dāng)前最薄弱的環(huán)節(jié)。2025年末，該行不良貸款余額55.88億元，較年初新增2.4億元；不良率微升0.01個(gè)百分點(diǎn)至1.59%，但年中曾沖高至1.70%，創(chuàng)下上市以來(lái)新高。指標(biāo)大幅波動(dòng)，說(shuō)明該行資產(chǎn)質(zhì)量極不穩(wěn)定，風(fēng)險(xiǎn)管控缺乏持續(xù)性。

從結(jié)構(gòu)來(lái)看，對(duì)公貸款不良率1.30%整體可控，風(fēng)險(xiǎn)壓力集中在零售端。個(gè)人貸款不良率高達(dá)3.12%，個(gè)人經(jīng)營(yíng)貸成為不良重災(zāi)區(qū)，集中反映出小微、個(gè)體經(jīng)營(yíng)群體償債能力惡化后，該行零售信貸風(fēng)控準(zhǔn)入、貸后管理的漏洞。

更值得警惕的是風(fēng)險(xiǎn)遷徙壓力。2025年該行關(guān)注類(lèi)貸款遷徙率15.98%，正常類(lèi)貸款遷徙率2.48%，優(yōu)質(zhì)貸款持續(xù)向風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)貸款轉(zhuǎn)化。進(jìn)入2026年一季度，關(guān)注類(lèi)貸款余額已增至130.3億元，占貸款總額3.65%。這部分潛在風(fēng)險(xiǎn)貸款規(guī)模龐大，是未來(lái)不良貸款的主要增量來(lái)源。疊加撥備覆蓋率持續(xù)走低，風(fēng)險(xiǎn)緩沖空間不斷收窄，一旦逾期風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)，該行將面臨極大的資產(chǎn)質(zhì)量壓力。

基層罰單密集頻發(fā)，內(nèi)控形同虛設(shè)，合規(guī)管理存在系統(tǒng)性漏洞

營(yíng)收下滑可以歸咎于行業(yè)周期，但高頻罰單只能歸因于內(nèi)部管理失效。2025年，貴陽(yáng)銀行分支機(jī)構(gòu)累計(jì)收到10張監(jiān)管罰單，合計(jì)罰金240萬(wàn)元，違規(guī)網(wǎng)點(diǎn)遍布黔西南、龍里、福泉、鎮(zhèn)寧、關(guān)嶺等縣域支行。

所有罰單問(wèn)題高度同質(zhì)化，集中體現(xiàn)為貸款“三查”不嚴(yán)、授信管控松散、貸后管理流于形式，部分機(jī)構(gòu)還存在違規(guī)收費(fèi)、項(xiàng)目資本金核查不實(shí)等違規(guī)問(wèn)題。2025年11月，黔西南分行因信貸管理違規(guī)被罰60萬(wàn)元，相關(guān)負(fù)責(zé)人同步被問(wèn)責(zé)；2026年初，鎮(zhèn)寧、關(guān)嶺兩家支行同日因同類(lèi)問(wèn)題被罰。

相同問(wèn)題反復(fù)、跨區(qū)域集中爆發(fā)，絕非個(gè)別員工操作失誤，而是典型的系統(tǒng)性管理問(wèn)題。該行總部制度體系看似完善，但制度傳導(dǎo)斷層、基層執(zhí)行缺位、問(wèn)責(zé)力度偏軟，合規(guī)文化未能下沉，內(nèi)控建設(shè)長(zhǎng)期停留在紙面，無(wú)法落地到一線業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。

一季度回暖水分充足，并非基本面反轉(zhuǎn)，持續(xù)性存疑

資本市場(chǎng)早已用腳投票，目前貴陽(yáng)銀行市凈率僅0.34倍，處于A股上市銀行墊底水平，持續(xù)的估值折價(jià)，充分反映了市場(chǎng)對(duì)其營(yíng)收疲軟、資產(chǎn)承壓、內(nèi)控薄弱的深度擔(dān)憂。而2026年一季度營(yíng)收同比增14.60%、凈利潤(rùn)增2.37%的“開(kāi)門(mén)紅”，并未真正改變市場(chǎng)悲觀預(yù)期，這場(chǎng)回暖含金量極低。

首先，高增長(zhǎng)源于極低基數(shù)。2025年一季度該行公允價(jià)值損益巨虧6.83億元，2026年一季度扭虧為盈1.38億元，同比大幅改善是修復(fù)性反彈，并非信貸主業(yè)、中間業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性增長(zhǎng)。同時(shí)，凈息差小幅回升至1.66%，僅靠壓降存款成本實(shí)現(xiàn)，資產(chǎn)端收益率并未改善，存款成本紅利消退后，息差修復(fù)難以為繼。

其次，資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)并未出清。一季度關(guān)注類(lèi)貸款占比環(huán)比上升0.71個(gè)百分點(diǎn)至3.65%，潛在不良?jí)毫^續(xù)抬升。與此同時(shí)，該行一季度信用減值損失同比大增53.74%，與2025年刻意少提撥備、修飾利潤(rùn)的操作截然相反，側(cè)面說(shuō)明前期隱藏的資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)開(kāi)始暴露，銀行不得不被動(dòng)補(bǔ)提撥備、對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)。

面對(duì)市場(chǎng)質(zhì)疑，該行高管在業(yè)績(jī)會(huì)上重申新版“12345”戰(zhàn)略、穩(wěn)定分紅政策，甚至釋放中期分紅預(yù)期，但口頭維穩(wěn)難以掩蓋基本面短板。更讓人疑慮的是，近95.5億元關(guān)聯(lián)交易額度獲批，這讓市場(chǎng)對(duì)其業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的市場(chǎng)化成色打上問(wèn)號(hào)：增長(zhǎng)究竟來(lái)自真實(shí)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，還是依賴(lài)區(qū)域關(guān)聯(lián)資源托底？

整體來(lái)看，貴陽(yáng)銀行舊的風(fēng)險(xiǎn)尚未出清，新的增長(zhǎng)動(dòng)能完全缺位。靠壓縮撥備、削減費(fèi)用粉飾報(bào)表的盈利模式不可持續(xù)，基層合規(guī)治理頑疾久治不愈。一季度的階段性回暖，只是周期波動(dòng)下的短期修復(fù)，絕非經(jīng)營(yíng)拐點(diǎn)。

作為貴州本土核心法人銀行，貴陽(yáng)銀行承載著地方實(shí)體、小微融資的重要職能，其穩(wěn)健與否事關(guān)區(qū)域金融生態(tài)穩(wěn)定。正視營(yíng)收結(jié)構(gòu)失衡、風(fēng)控失效、內(nèi)控松弛的深層問(wèn)題，扎實(shí)整改、提質(zhì)增效，才是唯一出路。否則，當(dāng)下熱鬧的一季度“開(kāi)門(mén)紅”，終究只會(huì)成為下一份年報(bào)里，用來(lái)制造虛假增長(zhǎng)的低基數(shù)。