6 月 1 日晚間，榮豐控股（原ST 榮控）、云南交投（原 ST 交投）、朗源股份（原 ST 朗源）、中交地產(chǎn)（原ST 中地）四家上市公司同步披露摘帽公告，獲準撤銷退市 / 其他風險警示，個股 6 月 2 日全天停牌，6 月 3 日正式復(fù)牌并恢復(fù)常規(guī)漲跌幅限制（10%）。

四家企業(yè)分屬地產(chǎn)、基建、農(nóng)產(chǎn)品、物業(yè)四大賽道，依托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、司法重整、處罰期滿、重大資產(chǎn)重組四種截然不同的路徑完成脫帽，成為 A 股階段性摘帽潮典型樣本。

一、*ST 榮控（榮豐控股）：地產(chǎn)跨界物流，業(yè)績扭虧摘星

公司 2025 年因 2024 年營收不足 3 億元且凈利潤為負被 * ST，核心脫困邏輯是剝離存量地產(chǎn)、轉(zhuǎn)型跨境物流。

2025 年全年營收 4.06 億元，同比大增 204.38%，歸母凈利潤 2614.68 萬元成功扭虧，期末凈資產(chǎn) 7.6 億元，審計機構(gòu)出具標準無保留意見，滿足摘帽硬性條件。

業(yè)務(wù)端，跨境物流全年創(chuàng)收 4622.21 萬元，同比上漲 18.5%，新主業(yè)框架落地；存量房產(chǎn)銷售放量，地產(chǎn)收入同比暴漲 564.84%，經(jīng)營活動現(xiàn)金流同比大增 1704.73%，現(xiàn)金流大幅改善夯實持續(xù)經(jīng)營基礎(chǔ)，是傳統(tǒng)地產(chǎn)企業(yè)靠跨界轉(zhuǎn)型實現(xiàn)保殼的范本。

二、ST 交投（云南交投）：司法重整破局，凈資產(chǎn)由負轉(zhuǎn)正

公司此前受凈資產(chǎn)為負、連續(xù)三年扣非虧損疊加非標審計意見雙重利空被疊加 * ST+ST，2025 年依靠司法重整完成財務(wù)重塑。

通過轉(zhuǎn)增股本、引入戰(zhàn)投、資產(chǎn)剝離、以股抵債等重整操作，年末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正至 12.86 億元，資產(chǎn)負債率降至 50.53%。

全年營收 5.13 億元，雖仍虧損 2487.32 萬元，但較 2024 年大幅減虧近 6000 萬元，審計報告轉(zhuǎn)為標準無保留。后續(xù)控股股東云南交投集團計劃擇機注入綠色能源、智慧交通等優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在手待執(zhí)行合同約 20 億元，長期經(jīng)營預(yù)期改善。

三、ST 朗源（朗源股份）：處罰期滿達標，合規(guī)摘 ST（無退市風險）

該股是四家企業(yè)里唯一僅撤銷其他風險警示、未觸碰退市紅線的標的，戴帽根源是早年信息披露違規(guī)遭證監(jiān)會行政處罰。

根據(jù)交易所規(guī)則，在完成財務(wù)追溯重述、行政處罰滿 12 個月兩大硬性條件后，2026 年 4 月遞交摘帽申請并獲批。公司 2025 年仍處虧損，歸母凈虧 1497.1 萬元，但虧損幅度同比收窄 58.92%，虧損主要來自原料漲價與 500 萬元行政罰款；2026 年一季度繼續(xù)小幅虧損，基本面尚在修復(fù)，本次摘帽純粹滿足合規(guī)時限要求，并非業(yè)績反轉(zhuǎn)驅(qū)動。

四、*ST 中地（中交地產(chǎn)）：重大資產(chǎn)重組置出地產(chǎn)，輕資產(chǎn)換血保殼

公司因 2024 年末凈資產(chǎn)為負被 * ST，脫困核心是重大資產(chǎn)重組全盤出清房地產(chǎn)業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)型物業(yè)輕資產(chǎn)。2025 年 8 月底重組落地后主營業(yè)務(wù)徹底變更，年末凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正至 12.08 億元，順利解除退市風險。

全年營收 147.07 億元（同比下滑 19.64%），虧損 17.1 億元，但相較 2024 年 51.79 億元巨虧大幅減虧 66.99%；總資產(chǎn)同比縮水 97.79% 系地產(chǎn)業(yè)務(wù)整體剝離所致。2026 年一季度營收僅 3.48 億元、同比大跌 97.04%，正是業(yè)務(wù)置換后只剩物業(yè)輕資產(chǎn)的報表體現(xiàn)。

五、摘帽規(guī)律總結(jié)

本次四家企業(yè)摘帽覆蓋 A 股 ST 板塊主流保殼方式：內(nèi)生業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型（榮豐控股）、司法債務(wù)重整（云南交投）、合規(guī)期限到期（朗源股份）、資產(chǎn)重組置換（中交地產(chǎn)）。

四家均實現(xiàn)凈資產(chǎn)轉(zhuǎn)正、年報拿到標準無保留審計意見，是交易所撤銷風險警示的核心硬性門檻；其中僅朗源股份未實現(xiàn)全年盈利，依靠合規(guī)條款摘去其他風險警示，其余三家摘星企業(yè)均通過資產(chǎn)或業(yè)務(wù)整改消除凈資產(chǎn)為負、營收不達標等退市預(yù)警指標。