圖片來源： Cerebras Systems 官方產品照片

“AI算力變天？”

作者 | 家昌

編輯｜云舒

出品｜極新

紐約/舊金山，2026年5月16日 當地時間5月14日，AI芯片領域的"黑馬"企業Cerebras Systems在納斯達克掛牌交易，股票代碼CBRS。盡管上市首日盤中一度暴漲108%觸發熔斷，最終收盤漲幅回落至68%，但截至5月16日收盤，該公司股價仍較185美元的發行價大漲51%，市值達602億美元，成為2026年全球最大IPO，募資規模高達55.5億美元，打破了Uber以來美國科技行業的IPO紀錄。

這家專注于"晶圓級引擎"技術的芯片公司，憑借與OpenAI價值超200億美元的戰略合作協議，正以獨特的技術路線向英偉達長達十年的AI算力壟斷發起挑戰，引發全球科技產業對AI基礎設施變革的深度思考。

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二十倍超額認購，定價屢創新高

Cerebras的IPO之路堪稱現象級。公司最初設定的發行價區間為115-125美元，后因市場需求火爆上調至150-160美元，最終定價185美元，超出上調后區間上限16%。據承銷商透露，本次IPO獲得了超過20倍的超額認購，吸引了包括主權財富基金、對沖基金和科技巨頭在內的全球頂級投資者參與。

"這不僅僅是一次IPO，更是市場對AI算力架構變革的投票。" 摩根士丹利科技行業分析師Michael Ng表示，"Cerebras的估值已經超越了傳統芯片公司的范疇，投資者看重的是其在AI推理領域的顛覆性潛力。"

Cerebras的上市募資規模達到55.5億美元，若承銷商行使超額配售權，總額將高達6.38億美元。這一數字遠超2025年芯片行業最大IPO——Arm的51億美元，也讓Cerebras成為繼Snowflake（2020年）之后美國科技行業最大的IPO案例。值得注意的是，Cerebras目前仍處于虧損狀態，2025年營收約為5.1億美元，凈虧損達12億美元。但投資者顯然更看重其增長潛力：自2026年1月與OpenAI達成合作以來，公司訂單量增長了370%，2026年第一季度營收同比增長215%。

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晶圓級引擎，重新定義AI計算

Cerebras的核心競爭力在于其獨創的Wafer Scale Engine（WSE）晶圓級引擎技術，這與英偉達采用的多GPU集群方案形成鮮明對比。傳統GPU芯片僅占晶圓面積的一小部分，而Cerebras將整個12英寸晶圓制成單一芯片，面積相當于約56個傳統GPU，集成了1.2萬億個晶體管，擁有188GB的片上內存，帶寬高達24PB/s。

"這不是簡單的芯片尺寸放大，而是計算架構的革命。"Cerebras首席技術官Sean Lie解釋道，"傳統GPU集群需要通過網絡傳輸數據，而我們的WSE-3芯片將所有計算和存儲集成在單一晶圓上，消除了數據移動瓶頸，這是實現超低延遲推理的關鍵。"

圖片來源:《Cerebras WSE-3 vs Nvidia H100/H200/B200: 詳細技術對比 —— 誰才是 AI 時代真正的 “芯片之王“》

實測數據顯示，Cerebras的CS-3系統在AI推理任務上展現出壓倒性優勢：

在Llama 3.3 70B模型推理中，CS-3速度達2140 tokens/秒，而英偉達旗艦DGX B200僅為120 tokens/秒，快18倍;

在GPT-OSS-120B模型上，實現3000 tokens/秒的推理速度，是GPU方案的15倍;總體擁有成本（TCO）比DGX B200低32%，功耗降低33%。

這種性能優勢在實時應用場景中尤為關鍵。例如，在OpenAI的Codex-Spark代碼生成服務中，基于Cerebras算力的版本能夠實現"打字即響應"的體驗，延遲從GPU方案的數百毫秒降至數十毫秒，使開發者的工作效率提升40%以上。

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OpenAI 200億美元押注，重塑算力格局

Cerebras敢于挑戰英偉達，背后離不開OpenAI的強力支持。2026年1月，雙方宣布達成一項具有里程碑意義的合作協議：OpenAI承諾在未來數年內支付超過200億美元采購Cerebras的AI算力容量（約750兆瓦），并聯合進行AI模型與硬件的協同設計。此外，OpenAI還向Cerebras提供了10億美元的營運資金貸款，以支持其算力基礎設施建設。

"這不是簡單的供應商關系，而是戰略級的技術協同。"OpenAI基礎設施副總裁Sachin Katti表示，"Cerebras為我們提供了專用的低延遲推理解決方案，意味著更快的響應速度、更自然的交互體驗，以及將實時AI擴展到更多用戶的堅實基礎。"這項合作的核心在于解決AI產業的"推理瓶頸"。隨著大模型參數突破萬億級別，推理成本已占AI總支出的60%以上，成為制約AI應用普及的關鍵因素。OpenAI的ChatGPT目前周活躍用戶超9億，推理成本巨大，而Cerebras的技術能夠將每token成本降低32%，同時將延遲降低90%以上。

具體部署將分階段進行：2026年下半年開始，Cerebras將為OpenAI提供首批150兆瓦算力，主要用于Codex系列產品；2027年擴展至400兆瓦，支持GPT-5系列的實時推理；2028年全面部署750兆瓦，覆蓋OpenAI所有核心服務。這將成為全球最大規模的高速AI推理部署，足以支持每秒處理超過10億個token的請求量。

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差異化競爭，撕開壟斷裂縫

Cerebras的崛起恰逢AI算力市場格局劇變的關鍵節點。長期以來，英偉達憑借CUDA軟件生態和高性能GPU，占據了AI訓練市場90%、推理市場80%的份額，2026財年營收達2159億美元，是Cerebras的423倍。但Cerebras并未選擇正面競爭，而是通過差異化定位尋找突破口。

"我們不是要取代英偉達，而是要填補市場空白。"Cerebras首席執行官Andrew Feldman表示，"英偉達在訓練和通用計算領域的優勢無可替代，但在超大規模、低延遲推理場景，我們的技術路線更具優勢。"這種差異化戰略已初見成效。除OpenAI外，Cerebras還與AWS達成戰略合作，為其提供專用推理算力；與Core42（原G42）合作部署OpenAI的GPT-OSS-120B模型，為企業客戶提供每秒3000 tokens的推理服務。在金融、醫療等對實時性要求極高的行業，Cerebras的解決方案已開始替代部分GPU集群。

例如，摩根大通采用Cerebras系統處理高頻交易數據，將風險評估響應時間從2秒縮短至0.1秒，同時降低了40%的算力成本；梅奧診所利用Cerebras加速醫學影像分析，使AI輔助診斷的周轉時間從4小時降至15分鐘，提升了緊急病例的救治效率。

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生態構建與產能爬坡

盡管市場前景廣闊，Cerebras仍面臨多重挑戰。最核心的問題在于軟件生態構建——英偉達的CUDA平臺已積累15年，擁有90%的AI開發者用戶基礎，而Cerebras的軟件開發工具鏈仍在完善中。此外，晶圓級芯片的生產良率和供應鏈穩定性也是長期考驗。

"生態系統是英偉達最堅固的護城河。"SemiAnalysis分析師Myron Xie指出，"Cerebras需要吸引更多開發者為其平臺優化模型，這需要時間和持續投入。"產能方面，Cerebras目前依賴臺積電的先進工藝，晶圓級芯片的生產難度遠超傳統GPU，良率控制是關鍵。據行業消息，Cerebras WSE-3的良率已從早期的30%提升至75%，但仍低于傳統芯片的90%以上水平。面對挑戰，Cerebras正加速構建生態系統。公司近期推出了Model Zoo計劃，提供100多個主流大模型的WSE優化版本；同時與Hugging Face合作，簡化模型遷移流程。此外，Cerebras還計劃在2027年推出WSE-4芯片，集成2.4萬億個晶體管，性能將再提升一倍。

圖片來源：Cerebras Systems 公司納斯達克上市敲鐘儀式

Cerebras的上市大漲51%，不僅是資本市場對一家芯片公司的認可，更是對AI算力新范式的集體押注。在OpenAI等巨頭的推動下，AI產業正從"追求參數規模"向"追求實時體驗"轉變，而Cerebras的晶圓級技術恰好契合了這一趨勢。"AI的下一個十年將由推理速度決定。"Andrew Feldman在上市敲鐘儀式上表示，"我們與OpenAI的合作只是開始，未來將有更多企業意識到低延遲推理的價值，這將重塑整個AI算力市場格局。"對于英偉達而言，Cerebras的崛起并非末日，而是促使其加速創新的催化劑。據悉，英偉達已在開發針對推理優化的專用芯片，預計2027年推出的GB200 NVL將重點提升單芯片推理性能。

無論最終競爭格局如何，Cerebras的上市都標志著AI芯片行業進入多元化時代，這對于整個AI產業的健康發展無疑是重大利好。隨著算力成本的降低和性能的提升，AI技術將更快地滲透到各行各業，真正實現"普惠AI"的愿景。

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