長江商報消息●長江商報記者 沈右榮

11年過去了，創(chuàng)新醫(yī)療（002173.SZ）抽屜協(xié)議還是被翻出，相關責任人收到了監(jiān)管警示。

近日，創(chuàng)新醫(yī)療發(fā)布公告，公司收到中國證監(jiān)會浙江監(jiān)管局（簡稱“浙江證監(jiān)局”）出具的警示函，浙江證監(jiān)局對陳夏英、陳海軍、浙商創(chuàng)投股份有限公司（簡稱“浙商創(chuàng)投”）采取出具警示函措施的決定。

這是一樁11年前的舊案，涉及兩份抽屜協(xié)議，事關借殼、資產(chǎn)收購、配套募資使用、標的資產(chǎn)管理者等內(nèi)容。對此，長江商報曾做獨家報道。

這些事關重大股權變動的內(nèi)容，創(chuàng)新醫(yī)療并未進行公開披露。

近年來，創(chuàng)新醫(yī)療盈利持續(xù)承壓。2019年至2025年，公司連續(xù)七年虧損，累計虧損額達18.05億元。2026年一季度，公司繼續(xù)虧損。

長期虧損，可能與轉型醫(yī)療后內(nèi)部紛爭有關，創(chuàng)新醫(yī)療曾經(jīng)的核心資產(chǎn)建華醫(yī)院一度違規(guī)被罰。

2021年，創(chuàng)新醫(yī)療前瞻性布局腦機接口領域。五年過去了，作為新業(yè)務的腦機接口取得了一定成績，但距盈利還有差距。

創(chuàng)新醫(yī)療將依靠什么走出盈利困境？

一紙警示函牽出11年前舊案

浙江證監(jiān)局出具的一紙警示函，指向了創(chuàng)新醫(yī)療11年前的舊案。

根據(jù)公告，5月28日，因涉及上市公司重大股權變動的《合作框架協(xié)議》及其相關配套協(xié)議未及時告知上市公司并履行信披義務，創(chuàng)新醫(yī)療控股股東、實際控制人陳夏英、一致行動人陳海軍以及浙商創(chuàng)投等分別被浙江證監(jiān)局采取出具警示函的監(jiān)管措施，并記入證券期貨市場誠信檔案。

公告顯示，浙江證監(jiān)局在對創(chuàng)新醫(yī)療現(xiàn)場檢查時發(fā)現(xiàn)，2015年3月26日，陳夏英、陳海軍與浙商創(chuàng)投三方簽署了涉及公司重大股權變動等內(nèi)容的《合作框架協(xié)議》，后續(xù)與浙商創(chuàng)投指定主體陸續(xù)簽署相關配套協(xié)議。該《合作框架協(xié)議》以及相關配套協(xié)議簽署情況未及時告知上市公司，未履行有關信息披露義務。

當時，千足珍珠（創(chuàng)新醫(yī)療前身）正在籌劃向醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)轉型。在三方《合作框架協(xié)議》簽署后不久，公司當年6月披露了擬收購建華醫(yī)院、康華醫(yī)院、福恬醫(yī)院三家醫(yī)院的重大資產(chǎn)重組預案。

在創(chuàng)新醫(yī)療披露重組預案前一個月，陳越孟通過旗下公司嵐創(chuàng)投資分別受讓建華醫(yī)院10.97%股權、康華醫(yī)院6.46%股權、福恬醫(yī)院18.89%股權。后續(xù)嵐創(chuàng)投資作為交易對方參與了創(chuàng)新醫(yī)療發(fā)行股份購買上述醫(yī)院資產(chǎn)并配套募資。

對此，長江商報曾做獨家報道。根據(jù)相關方向長江商報記者舉報，2015年6月、2016年3月，相關方簽署了兩份抽屜協(xié)議，推進重大資產(chǎn)重組。

重組緣起創(chuàng)新醫(yī)療實控人陳夏英賣殼，買殼人為浙商創(chuàng)投實控人陳越孟，殼交易費8億元。而裝入的資產(chǎn)正是創(chuàng)新醫(yī)療重組的幾家醫(yī)院。為了規(guī)避借殼認定，相關股票并未辦理過戶，而是由陳夏英等將所持股票質押給陳越孟旗下公司。只是因當時A股市場出現(xiàn)大幅調整，陳越孟入主創(chuàng)新醫(yī)療失敗。

上述8億元買殼費，實際上是陳越孟以8億元從陳夏英手中買下創(chuàng)新醫(yī)療4100萬股股份（占當時總股本的9%）。

此外，陳越孟還與建華醫(yī)院等相關方有私下約定。陳越孟入主失敗，建華醫(yī)院與創(chuàng)新醫(yī)療之間還因承諾未兌現(xiàn)而發(fā)生糾紛。

創(chuàng)新醫(yī)療股東因為違規(guī)被監(jiān)管點名不是首次。2020年，深交所就對陳夏英、陳海軍及陳越孟控制的另一股東昌健投資給予通報批評的處分。原因是，2016年初，陳海軍與浙商創(chuàng)投簽訂《合作協(xié)議》，約定陳海軍僅為昌健投資名義上的有限合伙人，實際并不持有昌健投資37.5%的出資份額。陳海軍、昌健投資均未向創(chuàng)新醫(yī)療提供準確信息，導致相關信息披露不準確。

三家標的醫(yī)院一年虧約4570萬

創(chuàng)新醫(yī)療轉型至醫(yī)療健康領域，是否達到了預期？答案顯然是否定的。

2016年、2017年，業(yè)績承諾期，創(chuàng)新醫(yī)療實現(xiàn)的歸母凈利潤分別為1.15億元、1.41億元。2018年，公司歸母凈利潤下降至0.30億元，同比降幅達78.91%。

緊接著的2019年至2023年，創(chuàng)新醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入8.72億元、7.24億元、7.12億元、7.1億元、8.06億元，基本上屬于止步不前；歸母凈利潤分別虧損11.5億元、3.15億元、1.03億元、0.73億元、0.34億元，連年虧損。

2019年虧損超10億元，與重組標的建華醫(yī)院直接相關。2019年11月，創(chuàng)新醫(yī)療宣布對建華醫(yī)院失去控制。數(shù)月后，創(chuàng)新醫(yī)療重新對建華醫(yī)院實施控制。

當年，公司對建華醫(yī)院計提商譽減值5.62億元，加上2018年計提的0.67億元，合計計提商譽減值6.29億元，完成了全額計提。

不只是建華醫(yī)院，康華醫(yī)院、福恬醫(yī)院等也在2019年計提了商譽減值，使得公司當年商譽減值達8.91億元。

2024年、2025年，創(chuàng)新醫(yī)療的經(jīng)營業(yè)績并未好轉。這兩年，公司實現(xiàn)的營業(yè)收入分別為8.16億元、7.81億元，依然是止步不前；歸母凈利潤分別為-0.94億元、-0.35億元，延續(xù)虧損之勢。

2025年，建華醫(yī)院、康華醫(yī)院、福恬醫(yī)院全部虧損，虧損額分別為2093.41萬元、1519.81萬元、957.10萬元，合計虧損4570.32萬元。

綜上，2019年至2025年的七年，創(chuàng)新醫(yī)療的歸母凈利潤合計為-18.05億元。

2026年一季度，創(chuàng)新醫(yī)療的營業(yè)收入為1.67億元，進一步下滑，同比降幅為13.80%；歸母凈利潤為-2514.97萬元，同比增虧80.45%。

由此看來，創(chuàng)新醫(yī)療積極推進的醫(yī)療服務轉型，并未讓公司走上健康發(fā)展道路。

針對2025年虧損，創(chuàng)新醫(yī)療解釋稱，核心原因是醫(yī)保政策調整與行業(yè)競爭的雙重影響。

面對新的市場發(fā)展形勢，創(chuàng)新醫(yī)療將如何作為？公司相關負責人表示，聚焦主營目標、把握科技發(fā)展助力；完善內(nèi)控治理、強化醫(yī)保管理；推動公司供應鏈整合，加強降本增效。

此外，創(chuàng)新醫(yī)療還將希望寄托在新業(yè)務身上。

早在2021年，創(chuàng)新醫(yī)療就布局了腦機接口業(yè)務，腦機接口已經(jīng)成為當下市場熱點。

據(jù)披露，創(chuàng)新醫(yī)療控股子公司博靈腦機的賽博靈科AC5上肢運動功能輔助與增強系統(tǒng)（居家使用），已于2025年順利通過國家康復輔具研究中心康復輔具質量監(jiān)督檢驗中心檢測，并于當年四季度正式上市并實現(xiàn)銷售收入；賽博靈科HC2手部柔性外骨骼康復訓練系統(tǒng)（居家使用）已于2026年5月上市銷售。

2023年、2024年，博靈腦機的經(jīng)營虧損分別為660.17萬元、866.41萬元。

作為第二曲線，腦機接口業(yè)務能否支撐創(chuàng)新醫(yī)療走出盈利困境，備受關注。