6月2日，在COMPUTEX 2026（臺北國際電腦展）上，英偉達CEO黃仁勛與Marvell Technology（美滿電子）CEO馬特·墨菲（Matt Murphy）同臺對談。黃仁勛在臺上公開表示：“女士們、先生們，這就是下一家萬億美元公司。”

黃仁勛這一句話，直接在資本市場引爆了Marvell股價和整個光通信板塊。

美股6月2日收盤，Marvell股價大漲32.52%，收于290.79美元/股，創(chuàng)下公司自2000年上市以來最大單日漲幅。公司市值單日暴增624億美元，突破2500億美元大關。自今年以來至于美股6月2日收盤，Marvell股價累計漲幅已達225%。

與此同時，光通信概念股全線暴漲，美股6月2日收盤，Coherent漲17%，Lumentum漲近14%，康寧漲超13%。北京時間6月3日，A股光通信板塊同樣集體爆發(fā)，長飛光纖、永鼎股份等近20只相關概念股漲停或漲超10%。

Marvell與光通信概念股的股價狂飆的背后，是Matt Murphy與黃仁勛對AI基礎設施下一個增長極的共識性判斷。

十年轉型：成就數(shù)據(jù)中心連接之王

Matt Murphy在COMPUTEX 2026主題演講中首先回顧了Marvell的轉型歷程，解釋了這家公司為何能站在連接革命的核心位置。

Marvell成立于1995 年，總部在硅谷，經過十多年的發(fā)展，成為了一家提供全套寬帶通信、移動及無線通訊、存儲解決方案的全球領先半導體廠商。

在3G移動通信時代，Marvell還曾是智能手機芯片的主要供應商。在4G網絡剛剛普及的時候，Marvell也曾率先發(fā)布了全球首款聚焦于“千元機”的4G芯片。但是，隨著聯(lián)發(fā)科、展銳等眾多手機芯片廠商殺入4G手機市場，Marvell很快在手機芯片市場落敗，相關業(yè)務在2014年下半年就開始顯著下滑。

2015年，Marvell就開始大幅收縮移動芯片業(yè)務，并開啟全球大裁員，公司整體業(yè)績大幅下滑。

2016年4月，Marvell高層迎來“大清洗”，Marvell的創(chuàng)始人周秀文和戴偉麗夫婦雙雙宣布辭職。Matt Murphy則于2016年7月加入Marvell，正式出任公司總裁、首席執(zhí)行官（CEO） 及董事會成員。

Matt Murphy剛接手Marvell時，公司正處于業(yè)績持續(xù)下滑、客戶持續(xù)丟失的重重危機當中，團隊給他匯報拿下的最大客戶訂單是“全球第一款WiFi聯(lián)網芭比夢想屋”。彼時公司超過60%的營收來自消費電子——包括VR頭盔、游戲機、流媒體設備，而來自數(shù)據(jù)中心業(yè)務的營收占比僅不到10%。

作為一位之前在模擬芯片公司Maxim Integrated待了22年的資深行業(yè)老兵來說，Matt Murphy對于行業(yè)發(fā)展趨勢有著深刻的洞察，他認為，半導體行業(yè)的下一輪主增長引擎將是數(shù)據(jù)平臺公司——Google、Amazon、Microsoft、Meta等巨頭對移動數(shù)據(jù)、存儲數(shù)據(jù)、處理數(shù)據(jù)的基礎設施有剛性需求。他將這一方向定義為“數(shù)據(jù)基礎設施”。

在Matt Murphy的主導下，Marvell此后10年開啟了一系列的“賣賣賣”和“買買買”之路，業(yè)務結構進行了一系列的變革，放棄移動通信及及消費業(yè)務，并以存儲業(yè)務為基礎，進一步向網絡及連接業(yè)務進行深度拓展，轉型基礎設施解決方案商。

2017年6月初，Marvell正式以3.66億元人民幣將移動通信部門出售給翱捷科技，隨后在6月中旬，又以9500萬美元將旗下多媒體業(yè)務出售給了Synaptics。

2018年，Marvell以約60億美元交易總價，并購了Cavium，補強了自身的計算和網絡能力；2019年5月一個月的時間內，Marvell先以4.52億美元收購以太網連接技術公司Aquantia，然后又收購了格芯的專用集成電路（ASIC）業(yè)務子公司Avera建立定制芯片業(yè)務，再以17.6億美元將其無線連接產品組合，包括Wi-Fi連接業(yè)務部門、藍牙技術組合和相關資產，出售給了NXP；2021年，Marvell以100億美元收購Inphi獲得世界級數(shù)據(jù)中心連接技術；2025年底至2026年初，Marvell又先后收購Celestial AI獲得光子互連技術、收購XConn Technologies獲得Scale-up交換能力。

這10年間，Marvell通過一系列精準的收購與剝離，徹底重構了公司的業(yè)務版圖，使公司成為了AI時代的“連接中樞”與定制化算力基石。

Matt Murphy在臺上算了一筆總賬：這10年間的一系列收購投入約225億美元，有機研發(fā)投入約180億美元，剝離資產回收約45億美元，凈投入約360億美元。

與此同時，Marvell還做了一個行業(yè)中極少見的技術賭注：直接跳過7nm制程，從14/16nm一步跨到5nm。Matt Murphy說“沒人這么干”，因為風險極高，但Marvell還是選擇站在了制程的最前沿，這也使得其技術與產品更具競爭力。

Marvell在最近的一年中已完成了2nm領域的三大技術布局，使其在AI互聯(lián)賽道上建立起極高的技術壁壘：

2025年6月，Marvell率先推出業(yè)界首款基于2nm工藝的定制SRAM，專為提升定制化XPU及AI集群性能而設計；

2025年8月，Marvell再次投下技術炸彈，推出全球首個2nm制程64Gbps雙向芯粒互連（D2D）接口IP；

6月2日，在COMPUTEX 2026主題演講中，Matt Murphy宣布，Marvell將于2026年下半年開始送樣全球首款1.6Tbps 2nm相干光學方案。這一產品將用于數(shù)據(jù)中心間的長距離傳輸（百公里至千公里級），是Marvell從100G相干技術起步、歷經400G、800G到如今800G量產出貨后的又一次躍遷。

Marvell轉型成果也直接體現(xiàn)在了其財報數(shù)字上。2017財年Marvell營收僅23億美元，到2026財年已達到了81.95億美元，達到了之前的4倍。該公司2027財年第一季度營收達24.18億美元，同比增長28%，環(huán)比增長9%，創(chuàng)下公司歷史新高。Non-GAAP凈利潤為7.18億美元，同比增長33%，每股收益0.80美元，同比增長29%。

Matt Murphy自豪地表示，“如今，我們是無可爭議的連接領域領導者”。他補充道：“我們剛開始涉足數(shù)據(jù)中心領域時，其收入占比不到 10%，我們當時孤注一擲。上個季度，數(shù)據(jù)中心收入占比已達76%，并且增長速度非常快。”

由于看到“異常強勁”的AI相關訂單，Marvell將2027財年營收指引由110億美元上調至約115億美元，并將2028財年全年營收指引從150億美元上調至165億美元。

瓶頸正在轉移：從算力到存儲，再到連接

對于近年來全球AI基礎設施市場的發(fā)展趨勢，Matt Murphy在演講中梳理了一條清晰的邏輯線：AI基礎設施的瓶頸正在經歷第三次轉移。

第一次是算力瓶頸。行業(yè)需要遠超傳統(tǒng)水平的計算能力來支撐AI訓練與推理。英偉達率先解決了這一問題，并于2026年4月成為全球首家市值突破5萬億美元的公司。

第二次是存儲瓶頸。更大規(guī)模的模型需要更大的存儲容量和更高的帶寬。HBM高帶寬內存成為關鍵資源，三星電子、SK海力士、美光科技三家存儲巨頭先后突破萬億美元市值。

第三次是連接瓶頸。“單個處理器再快、存儲再大，都不夠。”Matt Murphy指出，現(xiàn)代AI需要數(shù)萬乃至數(shù)百萬個處理器協(xié)同工作，構成一臺超大規(guī)模計算引擎。“當計算問題被拆解成無數(shù)子任務、分散到整個數(shù)據(jù)中心執(zhí)行時，連接就是一切。”

黃仁勛則在與Matt Murphy的對話中印證了這一判斷：“當你面對一個計算問題，把任務拆成許多部分，并分布到整個數(shù)據(jù)中心時，真正不可或缺的正是連接能力。”他進一步指出，隨著Agent AI（智能體AI）大規(guī)模落地，AI計算正在從“單個模型競爭”進入“整個數(shù)據(jù)中心協(xié)同計算”時代，而這正是Marvell如此重要的原因。

Matt Murphy指出，Meta、Google、AWS、Microsoft這些公司都正在轉向 Marvell 尋求連接解決方案。

“銅墻”在右移：光學連接正在爆發(fā)式增長

Matt Murphy此次演講中最核心的部分，是關于銅纜物理極限的論證。他提出一條不可回避的規(guī)律：銅纜傳輸距離與帶寬成反比——帶寬每翻一倍，最大傳輸距離減半。

當前量產的最高速系統(tǒng)運行在每通道200Gbps，此時銅纜最遠傳輸約2.5米。而標準機架高度約2米，加上內部走線，2.5米已是極限。上一代100Gbps時代，銅纜還能支持約5米。

Matt Murphy將這條物理極限稱為“銅墻”（Copper Wall）。“這堵墻正在向右移動。”他說，“一旦進入400Gbps，銅纜將無法在機架內完成全互連。”

更關鍵的是數(shù)量級效應：銅墻每向右移動一格，需要光連接的端口數(shù)量增長至少一個數(shù)量級。這意味著光學產業(yè)鏈面臨的不是溫和增長，而是10倍級別的需求暴增。但這對于數(shù)據(jù)中心運營商來說，也將面臨成本的大幅增長。

對此，黃仁勛給出了務實的策略框架：“能用銅纜的地方就用銅纜，必須用光纖的地方才用光纖。”他預測，“未來5到10年，我們仍將大量使用銅纜，同時也會使用海量的光器件。”

從毫米到千公里：Marvell的全距離連接版圖

作為AI基礎設施連接領域領導者，針對不同的距離連接需求，Marvell都有不同的解決方案提供，不論是針對銅纜還是光器件連接。Matt Murphy指出，Marvell擁有從芯片封裝內部到跨數(shù)據(jù)中心全部距離的連接技術棧。

數(shù)據(jù)中心間（百公里至千公里）：即將數(shù)據(jù)中心連接到其他數(shù)據(jù)中心的擴展，這個連接的距離將長達數(shù)百至數(shù)千公里，對于帶寬的需求巨大，這就需要超高速的相干調制和相干數(shù)字信號處理器。Marvell從100G相干技術起步，經歷400G、800G，目前800G量產出貨。Matt Murphy透露，2026年下半年將開始送樣全球首款1.6Tbps 2nm相干光學方案。

數(shù)據(jù)中心內部（百米級）：采用PAM4技術。Marvell在PAM4領域從50G一路引領到800G，2025年開始量產1.6T的3nm PAM4方案。在交換側，Marvell在COMPUTEX上宣布推出專為AI數(shù)據(jù)中心設計的100T以太網交換機（102.4Tbps），主打業(yè)內最低功耗。

機架內部（米級）：這是銅纜的最后領地。Marvell擁有200Gbps量產SerDes，并已展示過400Gbps方案。這一距離段的核心在于Scale-up架構——將一組處理器以全互連方式連接成一臺更大的機器，英偉達的NVL72正是典型代表：72顆GPU在單個機架內通過NVLink實現(xiàn)任意對任意通信。

封裝內部（毫米級）：這是最小尺度的連接。Marvell通過die-to-die接口實現(xiàn)芯粒間通信，配合CPO（共封裝光學）技術，將光接口直接集成到芯片封裝內。

Matt Murphy現(xiàn)場展示了基于CPO的51.2T交換機，“體積要小得多，用于光連接的空間微乎其微”。他強調：“這不是什么未來概念，它正在發(fā)生。”

△Teralink 100T 交換機

△Marvell基于CPO的51.2T交換機

Matt Murphy強調，數(shù)據(jù)中心光器件不會有萬能的解決方案。我們需要多種技術。而憑借深厚的專業(yè)知識和豐富的產品組合，Marvell 完全有能力提供這些技術。

行業(yè)中的“瑞士”：Marvell的獨特生態(tài)位

Marvell在這場AI基礎設施革命中的獨特地位，源于其業(yè)務的中立性和完整性。Matt Murphy在演講中強調：“我們與計算公司深度合作，也與存儲公司深度合作。在很多方面，我們就像行業(yè)中的‘瑞士’，與所有企業(yè)都保持合作。”

這種中立性使其成為英偉達戰(zhàn)略投資的首選對象。2026年3月，英偉達宣布向Marvell投資20億美元，雙方在硅光子技術、NVLink Fusion等多個維度展開深度合作。

黃仁勛解釋稱，NVLink Fusion使云服務商能夠將定制芯片與英偉達硬件配對，構建異構數(shù)據(jù)中心。“你不必從我們這里買所有東西，只需買一部分就好。我們將英偉達的技術平臺與Marvell的技術方案相融合，本質上就能構建出一個解耦、分布式且異構的數(shù)據(jù)中心。”

值得一提的是，在此次的主題演講最后，日月光半導體CEO吳田玉也登臺與Matt Murphy對話，強調日月光半導體與Marvell的長期深度合作關系，以及臺灣半導體生態(tài)系在推動光互連技術落地中的關鍵作用。

結語

從手機時代“斷臂求生”到AI時代的“連接之王”，Marvell用十年時間完成了一場教科書式的戰(zhàn)略轉型。黃仁勛那句“下一家萬億美元公司”，既是對Marvell這場轉型的認可，也預示著AI基礎設施的瓶頸正從算力、存儲轉向連接。截至美股6月3日收盤Marvell市值約2638.83億美元，距離萬億美元尚有約三倍空間。黃仁勛的預言能否兌現(xiàn)，或許將取決于光連接替代銅纜的速度。

編輯：芯智訊-浪客劍