隨著新型電力系統建設的深入推進，我國電力市場改革邁入關鍵階段。按照136號文要求，新能源項目上網電量原則上全部進入電力市場，上網電價通過市場交易形成。

電力現貨市場作為發現電力商品時空價值、促進資源優化配置的核心機制，各地規則正經歷著系統性變革。多元主體同臺競爭、價格信號深度引導的市場新格局正在加速形成。洞察未來趨勢、把握政策導向，對于市場各方參與者都至關重要。

01

全國電力供需形勢總體寬松

未來一段時期，我國電力需求預計將保持平穩增長，電力供需形勢總體保持寬松。但需要清醒認識到，電量的充裕并不等同于電力供應保障能力的充裕，“裝機冗余與供應緊張并存”的矛盾將更加凸顯。

一方面，新能源裝機將繼續快速增長，在電力供給中的比重持續提升；另一方面，煤電等傳統電源的發電量與利用小時數預計將進一步下降，但其在保障電力系統安全穩定運行中的“壓艙石”作用，尤其是在極端天氣等特殊時段的支撐能力，仍需得到進一步鞏固和加強。

因此，構建以有效容量為核心的新型電力規劃與管理體系已刻不容緩。近期發布的政策文件為此邁出了重要一步。未來的工作重點，一方面在于優化有效容量的評估方法，更精準地測算各類資源對保障電力供需平衡的實際貢獻；另一方面，在于探索建立市場化的容量補償或容量市場機制，通過競爭方式形成合理的容量價格，讓煤電、儲能、需求側響應等各類資源公平競技，由市場決定最經濟、可靠的有效容量組合，從而將保障系統安全的價值顯性化、市場化。

這一轉型過程中面臨的挑戰，在我國東北區域電力市場的冬季運行中有著鮮明體現。東北地區冬季受氣候影響，風電出力波動劇烈，加之電源結構中間歇性新能源占比較高，以及冬季供暖帶來的“以熱定電”剛性約束，共同導致了電力現貨市場價格的極端波動。風電大發時，邊際成本近乎為零的新能源將市場出清電價拉至極低水平；而當風電驟減、供熱機組又不能靈活調節時，電力供應缺口會迅速推高電價。

這種“冰火兩重天”的價格曲線，深刻反映了高比例新能源接入下，電力系統靈活性調節資源不足、市場與調度機制銜接不暢等問題。破解這一難題，需要在技術層面推動火電靈活性改造，在機制層面促進調度關系與經濟關系的統一，從而增強系統的調節能力與市場的價格發現功能。

02

電價形成與傳導機制加速重構

隨著電力現貨市場建設的深入，電價的形成與傳導機制正在發生深刻變革。現貨價格信號的“指揮棒”作用將愈發增強。從市場規則優化的趨勢看，推動日前市場與物理執行職能分離的改革方向，正逐漸成為主流。這項改革旨在還原日前市場的財務屬性，讓發用雙方基于真實意愿進行交易，從而使價格信號更能反映實際的時空供需狀況。

同時，結算參考點的優化將強化不同地理位置之間的價格差異（節點電價信號），這將使得處于電網不同位置的發電主體收益出現分化，也對市場主體的中長期合約管理與節點價格風險管理能力提出了更高要求。

用戶側終端感受到的電價結構，也正經歷根本性轉變。在新型電力系統建設中，系統運行維護成本隨著新能源滲透率提高而攀升，這部分成本需要通過系統運行費用進行回收。因此，終端電價結構正從以往主要由電能量費用和輸配電費構成，轉向電能量、輸配電和系統運行費用并行的“三元結構”。這可能導致用戶側結算電價總體保持平穩，但內部構成發生顯著變化。

此外，電能量價格本身的復雜性與不確定性也將提升。現貨價格與中長期價格的互動將更為緊密，并在市場成熟過程中趨向收斂。在近期的年度中長期交易中，市場主體基于不同邏輯（如發電側側重成本，用電側側重系統價值）產生的價格分歧，預示著市場博弈將更加激烈，價格發現過程充滿挑戰。

這些變化標志著我國電力市場正從框架構建走向成熟發展。以“電能量、輔助服務、容量”為核心的三位一體市場體系已基本確立，分別負責發現電力商品價值、保障實時平衡與確保長期充裕性。

然而，要讓市場順暢高效運轉，還需一系列配套機制填補空白，形成閉環。例如，建立運行成本補償機制，以覆蓋機組啟停等復雜變動成本，激勵靈活性資源；構建有效的市場力監測與監管機制，防止市場操縱，維護公平競爭；科學評估用戶承受能力，確保改革平穩可持續。只有各項機制協同發力、動態優化，電力市場才能真正走向成熟，為能源轉型提供堅實支撐。

03

電力市場配套規則將逐步完善

在全國統一電力市場體系建設目標指引下，電力市場的配套規則體系正從“搭框架”加速轉向“精裝修”階段。到2030年基本建成、2035年全面建成全國統一電力市場體系的宏偉藍圖，對規則體系的精細化、協同化提出了明確要求。

在基本規則層面，國家層面已構建起以基礎運行規則為統領，覆蓋中長期、現貨、輔助服務等交易品種，并配套注冊、計量結算、信息披露等支撐規則的基礎制度框架。未來將著重加強各類規則之間的統籌銜接，并指導地方在遵循國家統一規則的前提下，制定更貼合本地實際的實施細則。

在技術標準層面，推進關鍵技術框架、核心數據模型、信息披露與交互標準的統一至關重要，旨在實現市場主體“一次注冊、全國通用”，降低制度性交易成本。

在結算管理這一關鍵環節，規范化建設正在加速。全國統一的結算流程、標準化的賬單科目體系正在建立，一系列關于結算計算、市場力緩解、零售結算等方面的行業標準也在研究編制中，旨在為電力市場交易的“最后一公里”提供清晰、可靠的制度保障。

市場化補償機制的優化是另一重點。隨著新能源全面參與市場，現貨價格短期內持續偏離傳統電源燃料成本的情況可能增多。在現有市場機制下，需要探索建立市場化的全容量成本補償機制和運行成本固定補償機制，以保障各類電源的合理收益與系統安全運行的積極性。

04

跨省區電力交易市場化元素含量上升

跨省跨區電力交易作為優化資源配置的關鍵手段，其市場化程度正在不斷提升。隨著送受兩端省內電力現貨市場的不斷發展和電源結構變化，傳統的政府間協議定價模式雖然仍是主流，但協商過程中已開始更多地參考兩地的現貨市場價格信號。純粹由政府核定價格、計劃執行的傳統模式正在發生潛移默化的改變。

未來，跨省區交易價格有望更多與受端市場的價格機制掛鉤，結算方式可能按比例銜接受端的中長期和現貨價格。同時，外送電將更公平地參與送端省內市場，承擔相應的系統運行費用。外送機組在省內市場中的經濟權利與責任也將逐漸與省內其他電源趨同。此外，隨著更多類型的市場主體（如發電企業、售電公司）被允許參與省間現貨市場，交易活躍度有望顯著提升。

在交易機制創新方面，輸電權交易的探索將進入快車道。對于以“純互濟”功能為主的跨省聯網工程，在保障基本互濟需求后，剩余的輸電容量將通過市場化競價方式進行分配，從而更高效地利用寶貴的輸電通道資源。

跨省跨區送電的具體執行方式，也呈現出從僵化的物理執行向更靈活的財務結算演進趨勢。傳統的物理執行方式在兩端供需形勢逆轉時，可能導致整體經濟效益為負，甚至加劇送端的緊張局面或影響受端的新能源消納。

而財務結算方式則更靈活，它不強制物理送電，而是由送受雙方結算合約價格與關口現貨價格之間的差價。這種方式能更靈敏地反映兩地的實時供需與價格信號，引導電力資源在更大范圍內實現優化配置。盡管當前跨省區交易并非完全由價差決定，但價差已成為觀察市場走向的重要窗口，未來現貨價格對跨省區交易的引導作用將愈發顯著。

05

結算風險考驗行業治理能力

電力市場越成熟，交易越復雜，潛在的風險也越大。風險防控體系建設的緊迫性日益凸顯。隨著更多主體參與高頻的現貨及中長期交易，傳統的、基于低頻交易設計的風險管理制度（如售電公司履約保函制度）面臨現實挑戰。交易頭寸的劇烈波動可能導致“短時穿倉”風險，這對電費結算安全構成了直接威脅，也對市場運營機構和監管方防范系統性風險的能力提出了新要求。

為此，多維度構建風險防控體系將成為未來重要的機制創新。這包括建立健全與交易頻率和風險相匹配的保證金制度，細化對售電公司等市場主體的監管標準；要求交易機構嚴格落實風險監控職責，動態監測市場主體履約狀況；同時，確保結算基礎數據的準確性與復核的及時性也將受到高度重視。

在風險防控的鏈條中，電費結算復核環節扮演著至關重要的“防火墻”角色。當前，部分地區的結算流程存在優化空間，電網企業作為結算執行方，若僅僅被動依據交易機構推送的結果出具賬單，就相當于放棄了獨立的數據校驗和風險探查職能。在交易品種繁多、結算規則復雜的市場環境下，不同的規則理解和數據口徑可能導致計算結果差異。

缺乏平行校驗機制，不僅使計算誤差難以追溯和糾正，損害市場公信力，更關鍵的是，它讓電網企業失去了在結算過程中提前發現市場主體（如售電公司）經營虧損、資金鏈緊張等風險信號的寶貴機會。結算數據是反映市場主體健康程度的“體溫計”，強化結算環節的獨立核算與深度分析能力，變被動“出賬”為主動“預警”，才能為處置風險、維護市場穩定爭取到寶貴時間。

展望未來，我國電力現貨市場建設將在供需新格局、價格新機制、規則新體系、交易新模式和風控新要求的共同驅動下，邁向更成熟、更高效、更穩健的發展新階段。全國統一電力市場體系的藍圖已經繪就，接下來的任務是在實踐中不斷優化細節、彌合縫隙、防范風險。

只有堅持市場化改革方向，持續完善“三位一體”的市場體系及其配套機制，才能讓電力市場真正發揮其在資源配置中的決定性作用，為我國新型電力系統建設和能源清潔低碳轉型提供持久而強大的動力。

本系列為《全國電力現貨市場分析報告（2025年度）》解析內容

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