2024年9月24日之前，我就提出A股市場有望迎來一輪慢牛長牛行情。本輪行情的特點是“慢”和“長”，是一個中長期的趨勢，而非短期行情。

慢牛長牛行情產(chǎn)生的背后邏輯，首先是政策的支持。高層會議多次提出要大力發(fā)展資本市場、提振資本市場信心，政策支持對本輪行情起到了保駕護航的作用，特別是每次市場出現(xiàn)大幅下跌時，政策面的支持至關(guān)重要。信心比黃金更重要，大家相信這輪牛市，就會有更多資金向資本市場轉(zhuǎn)移來尋找機會。我是持續(xù)看好本輪慢牛長牛行情的，也是堅定的推動者，因為這輪行情不僅關(guān)系到上億投資者的投資回報，同時也承擔(dān)著三重歷史使命：

第一，通過慢牛長牛行情增加居民的財產(chǎn)性收入，從而起到提振消費的作用；第二，通過慢牛長牛行情穩(wěn)住樓市，廣大投資者通過買股票或基金賺到錢，可能通過買房改善生活，這對穩(wěn)住樓市有望起到積極作用；第三，通過慢牛長牛行情支持科技創(chuàng)新發(fā)展，培育出更多獨角獸企業(yè)、巨無霸企業(yè)。去年上市了兩家芯片龍頭企業(yè)，6月1日宇樹科技過會即將上市，有望成為人形機器人A股第一股；長江存儲、長鑫存儲雙雄今年或有望上市，有力支持了大國重器。對于符合國家戰(zhàn)略發(fā)展方向的科技創(chuàng)新企業(yè)，可以開綠色通道、縮短排隊周期，這是非常大的政策支持力度。

支持本輪慢牛長牛行情的資金面也相當(dāng)充裕，居民儲蓄急需尋找合適的投資渠道。以往樓市的黃金20年（2000年至2020年），老百姓的錢基本投資于樓市，買房成為許多家庭實現(xiàn)財富增長的主要途徑，樓市也成為居民儲蓄轉(zhuǎn)移的大蓄水池。但2020年之后房地產(chǎn)市場急轉(zhuǎn)直下，投資者信心大幅下行，房地產(chǎn)成交量和房價雙雙大跌，房地產(chǎn)無法承接居民儲蓄轉(zhuǎn)移的任務(wù)，這一重擔(dān)（也是機會）就落在了資本市場身上。中國居民投資渠道比較單一，除了買房，基本上就是買股票、買基金。因此居民儲蓄大轉(zhuǎn)移不是一個短期趨勢，而是一個長期趨勢，大家對本輪行情一定要有信心、有耐心。

本輪行情的特點：慢牛長牛，節(jié)奏較慢，持續(xù)時間較長，預(yù)計呈現(xiàn)“走兩步退一步”的走勢。這給投資帶來了一定難度，但也帶來了不斷操作的機會。一旦一輪行情快速上行、成交量急劇放大，就可考慮獲利了結(jié)、靈活調(diào)整倉位調(diào)整成本。反之，一旦市場跌下來、投資者又懷疑這輪牛市時，又或是布局的機會。踩對節(jié)奏是獲得本輪牛市收益的第一個重要方面。

第二個重要方面是要把握好方向。本輪行情是嚴(yán)重分化的。自2024年9月24日以來漲幅最大的板塊，一方面是科技創(chuàng)新板塊，另一方面是“HALO資產(chǎn)”。前者的突出代表是芯片半導(dǎo)體、算力算法、人形機器人等；后者包括有色金屬、電力、電網(wǎng)設(shè)備等，出現(xiàn)了輪番上漲。建議通過“左手科技、右手HALO資產(chǎn)”均衡配置，進可攻、退可守：配置科技成長來進攻，配置HALO資產(chǎn)來防守。前者是AI時代的受益者，后者是AI時代的基礎(chǔ)設(shè)施，都是受益的。

其他許多傳統(tǒng)板塊不僅沒有享受到牛市帶來的價格上漲，甚至出現(xiàn)下跌，有的跌到了大盤2600點時的價格。這種分化或?qū)⑦M一步演化。近期光模塊板塊再次大漲，機器人板塊在宇樹科技上市、馬斯克即將發(fā)布Optimus V3新型機器人兩大利好推動下，從五一勞動節(jié)后一直強勢上漲，雖然中間有波動，但大趨勢上吸引大量資金關(guān)注。人形機器人板塊是長坡厚雪的產(chǎn)業(yè)，要從中長期角度去看，而非從短期波動來看。

從去年年初我就梳理出六大賽道的概念，即本輪AI科技革命中有望先后輪番上漲的板塊，目前已得到初步驗證：第一賽道芯片半導(dǎo)體，第二賽道算力算法基礎(chǔ)設(shè)施，第三賽道人形機器人，第四賽道商業(yè)航天，第五賽道固態(tài)電池，第六賽道生物醫(yī)藥。目前前三大賽道已輪番上漲，第四賽道仍在醞釀之中。第一大芯片半導(dǎo)體賽道包含光模塊、PCB、液冷、CPO等細分行業(yè)，均大幅上行，被譽為“站在光里的”板塊，是AI時代受益的方向，吸引了大量資金。算力算法是AI時代的“水電煤”，未來需求量不斷攀升。

當(dāng)前市場集中度非常明顯，全市場成交量最大的前5%的股票占每日成交量的46.5%，超過45%大關(guān)。這既說明資金追逐這些股票已有炒作跡象，但短期之內(nèi)大概率還找不到替代板塊吸引資金流入。倉位管理上可以靈活一些，合理把控倉位區(qū)間：市場短期漲幅過快，可獲利了結(jié)、適度減倉；市場跌下來，可酌情加倉前期強勢股，優(yōu)化投資配置。目前傳統(tǒng)板塊還沒有表現(xiàn)機會，主要因為實業(yè)上這些板塊業(yè)績下滑、經(jīng)營困難、庫存高企、大打價格戰(zhàn)，很難有大的想象空間。估計要等到這輪科技牛行情炒不動了、泡沫破裂大幅下跌時，這些傳統(tǒng)板塊、紅利板塊才可能輪漲。

本輪慢牛長牛行情，大家首先要有信心，然后要選對方向，才有望獲得好的回報。追漲殺跌、頻繁交易是許多投資者虧錢的根源，一定要改變這個習(xí)慣，做相對中長期的持有。根據(jù)板塊輪動及強勢股波動規(guī)律，持有1至3個月左右是比較好的持有周期，供大家參考。（觀點供參考，投資需謹(jǐn)慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）