當(dāng)前滬指4000點整數(shù)關(guān)口，已經(jīng)構(gòu)成重要技術(shù)支撐。若該位置被有效擊穿，指數(shù)大概率順勢下探3900點區(qū)域?qū)で笾巍?chuàng)業(yè)板方面，3900點同樣形成關(guān)鍵防線，一旦失守，下行目標將指向3800點附近。

尤其是，三大指數(shù)走勢呈現(xiàn)分化格局。創(chuàng)業(yè)板維持強勢震蕩態(tài)勢，而滬指表現(xiàn)相對疲弱。這種結(jié)構(gòu)性分化導(dǎo)致市場出現(xiàn)極端格局，創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股持續(xù)受到資金追捧，而全市場多數(shù)中小市值個股走勢偏弱，反映出，多空分歧在進一步加深。

從技術(shù)分析，后續(xù)若滬指與創(chuàng)業(yè)板關(guān)鍵支撐被空頭放量擊穿，指數(shù)下行空間將被進一步打開，反之，若支撐有效，各大指數(shù)大概率延續(xù)箱體震蕩走勢。

變盤窗口來了，不用等下周一開盤，股市很可能這樣走！其原因是，2個信號的來臨。

信號一：南向資金配置意愿顯著降溫，港股聯(lián)動效應(yīng)值得關(guān)注

截至當(dāng)前，南向資金年內(nèi)累計凈買入2995億港元，相較去年同期6584億港元，資金規(guī)模縮減3600億港元，同比降幅達55%。

特別是，5月份南向資金出現(xiàn)35.54億港元凈賣出，終結(jié)了此前連續(xù)34個月持續(xù)凈買入的歷史紀錄。

種種跡象表明，南向資金對港股的投資熱情已出現(xiàn)明顯降溫。年內(nèi)恒生科技指數(shù)累計跌幅超過8%，若港股市場流動性持續(xù)收緊、指數(shù)持續(xù)走弱，可能通過跨市場情緒傳導(dǎo)機制，對A股整體做多氛圍形成拖累。

當(dāng)前市場呈現(xiàn)科技板塊獨立上漲、金融及石油等AH兩地同步上市行業(yè)承壓的格局。由于上述板塊具備估值聯(lián)動屬性，港股相關(guān)標的持續(xù)走弱，將壓制A股同板塊估值修復(fù)空間。

積極因素在于，若恒生科技指數(shù)4800點、恒生指數(shù)24000點兩大技術(shù)強支撐能夠守住，港股藍籌企穩(wěn)回暖，有望帶動A股低位權(quán)重板塊估值修復(fù)，推動市場風(fēng)格從高位科技向低位藍籌切換。

信號二：兩融資金加速進場，交易新規(guī)落地

數(shù)據(jù)顯示，5月份兩融業(yè)務(wù)新增開戶15.33萬戶，同比增長72.83%，環(huán)比增長2.33%。今年前5個月，兩融累計新開賬戶78.16萬戶，較去年同期51.07萬戶增長53.06%。

兩融開戶數(shù)據(jù)持續(xù)走高，表明市場整體投資參與度提升。但盤面呈現(xiàn)科技股大漲，與中小盤個股普跌并存的局面，或反映新增杠桿資金，主要集中于已處于高位的科技板塊。

若高位科技板塊出現(xiàn)集中回調(diào)，融資盤集中止損，可能快速放大全市場波動幅度。

與此同時，三大交易所出臺交易業(yè)務(wù)單元管理細則修訂稿，明確禁止向單一投資者單獨分配專屬交易網(wǎng)關(guān)，杜絕機構(gòu)特殊交易通道。

該新規(guī)長期有利于抹平散戶，與機構(gòu)之間的交易條件差異，促進資本市場規(guī)范化發(fā)展。但短期將對券商通道相關(guān)業(yè)務(wù)收入形成沖擊，對券商板塊構(gòu)成階段性利空。

綜合兩個信號分析：

兩融數(shù)據(jù)釋放偏暖預(yù)期，交易所新規(guī)短期對券商板塊形成壓制，多空因素相互對沖，滬指短期難以走出單邊趨勢行情，大概率維持箱體震蕩格局。

疊加半年報業(yè)績披露窗口臨近，上市公司業(yè)績不確定性提升，且海外各類風(fēng)險因素尚未完全落地，市場缺乏持續(xù)大幅拉升的基本面驅(qū)動力。

若無突發(fā)利好或利空因素擾動，A股市場很可能在下周一，開啟4000點附近進行方向選擇，4000點也是多空的變盤窗口。

文章系原創(chuàng)投資思路，內(nèi)容不構(gòu)成投資建議，僅供參考，股市有風(fēng)險，投資需謹慎！