據經濟觀察報-經濟觀察網 　　6月3日，在第15屆金交會框架下舉辦的“2026上市公司并購重組交流會”上，廣發證券首席經濟學家郭磊、中山大學企業研究院院長李善民、金杜律師事務所合伙人莫海波齊聚廣州，就產業整合的深層邏輯、并購重組的實踐創新路徑，以及并購如何切實提升實體經濟質效等關鍵議題，展開了兼具理論高度與實操視角的深度對話。

　　李善民長期深耕人工智能產業研究前沿，持續追蹤全球技術演進與國內產業化進展。他明確指出，人工智能已上升為國家新質生產力發展的戰略支點，其核心地位不僅體現在政策定位中，更真實反映于市場行為——當前產業鏈縱向協同顯著加強，上游算力基建、中游模型開發與下游行業應用之間的銜接日趨緊密；橫向同業整合亦明顯提速，跨企業、跨所有制的技術協同與資產優化正成為行業常態，資源整合效率持續提升。

　　郭磊從宏觀技術經濟周期出發，闡釋了人工智能引發的結構性并購變革。他認為，本輪由AI驅動的科技革命不同于以往，其影響覆蓋全產業鏈條，正催化一場以技術能力補強為核心的并購浪潮。現階段產業整體仍處技術導入期：市場需求呈爆發式增長，但供給端受制于基礎設施建設周期、人才儲備節奏及關鍵材料約束，呈現階段性滯后。由此，行業估值與利潤重心集中于上游環節，算力芯片、先進封裝、稀有金屬等要素資源稀缺性凸顯。而隨著技術沉淀深化與標準體系完善，產業將自然邁入規模化場景落地階段——屆時，技術價值將通過具體應用實現轉化，紅利傳導至終端用戶側，商業機會也將聚焦于垂直領域解決方案開發、人機交互模式創新及可持續盈利模型構建等下游環節。

　　郭磊進一步強調，我國獨特的規模優勢構成AI商業化的天然沃土。超大規模人口所衍生的醫療診斷、城市交通調度、個性化電商推薦等高頻、高復雜度應用場景，持續反哺算法迭代與系統優化；疊加國家“人工智能+”專項行動對千行百業的深度賦能，既降低了技術試錯成本，也加速了成熟項目的識別與復制。這一正向循環機制，將持續激發多層次資本參與意愿，推動股權融資、戰略并購與產業基金運作形成合力，為技術產業化提供全周期金融支撐。

　　在國際維度，郭磊敏銳捕捉到全球供應鏈格局的深層位移。他指出，非洲、拉美等南方國家工業化進程正由政策倡議加速轉為現實動能，其對成套設備、智能產線、綠色能源系統及數字基礎設施的迫切需求，已實質性重塑全球制造分工版圖。我國高端制造出口數據印證了這一趨勢：船舶工業承接海外港口升級訂單，新能源車與動力電池匹配新興市場交通電動化轉型，集成電路則支撐當地電子制造起步——這些并非零散貿易，而是系統性產能輸出。尤為關鍵的是，我國對非、對東南亞及對拉美出口總和已達出口總額的32%，而對美出口占比已收縮至約10%，表明外貿依存結構正經歷歷史性重構，為本土企業以并購方式嵌入當地產業鏈提供了堅實市場基礎。

　　基于此，郭磊作出前瞻性判斷：未來10至15年，將是南方國家工業化躍升的關鍵窗口期。這一過程不僅意味著新增產能承接，更將催生本地化研發、區域性品牌培育、適應性渠道建設等一系列深層次需求。對國內企業而言，這已超越傳統“走出去”的產品銷售邏輯，而升級為“走進去”的生態共建——通過并購當地制造平臺、渠道網絡或技術服務公司，實現技術標準輸出、運營經驗共享與品牌價值共生，從而獲得可持續的全球化發展支點。

　　莫海波則從法律實務與交易結構角度，印證了投資地理格局的深刻演變。他觀察到，國內企業跨境并購的標的分布正發生根本性轉變：過去高度集中于歐美市場的專利收購與品牌并購，正逐步讓位于面向新興市場的綜合性資源整合。東南亞因地理鄰近、產業梯度匹配度高、政策開放性強，成為當前最活躍區域，尤以廣東企業為代表，已在電子組裝、新能源配套、數字支付等領域完成多起具有示范意義的并購交割。中東依托能源財富推動數字化轉型，拉美聚焦農業智能化與礦業自動化，非洲則側重離網能源與移動金融基建——不同區域并購主題各異，但共同指向一個趨勢：中國企業正從單一產品出口商，轉向具備全球資源配置能力的產業組織者。

　　莫海波特別指出，并購動因已發生質變。早期出海多依賴“輕資產”模式，如設立銷售辦事處或OEM代工；如今上市公司更注重通過并購獲取不可替代的戰略性資產——包括扎根當地的分銷網絡、長期合作的核心客戶名單、適配本地法規的技術專利組合，以及具備文化認同感的區域品牌。這類并購不再僅追求財務并表，而是致力于構建跨地域、跨文化的運營協同體，使技術、管理與市場能力真正實現全球化配置與本地化落地的統一。